资产证券化成本

⑴ 有失信记录的企业能做资产证券化吗

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。资产证券化作为一项金融技术，最早起源于美国的住宅抵押贷款类证券。
与传统融资相比，资产证券化在以下优点：
融资门槛低渠道广：传统融资对企业整体资产，收益表现和信用条件的要求很多，融资的门槛很高。由于风险隔离和信用增级的使用，资产证券化在融资上可以摆脱企业甚至资产本身的信用条件的限制，从而可以降低企业融资的门槛。而且，资产证券化在设计上比传统融资方式更加灵活多变，可以设计出各种满足投资人需求的产品，所以融资的基础比较厚，渠道更广。
融资成本低：融资成本往往是企业融资中最重要的考虑因素。资产证券化可以帮助信用级别较低的发起人取得高信用级别的融资成本，这是资产证券化最重要的原因之一。一个非投资级（BBB以下）企业如果利用自身的信用来融资的话，其融资成本要比AAA级证券的成本高很多，在目前的资本市场上可能就是几百个基点的差异。但是，通过资产证券化，非投资级的企业也有可能来发行AAA级的债券。
流动性高：增强流动性是资产证券化的一个自然结果，因为证券化本身就是一个把流动性差的资产转化为流动性高的证券和现金的过程。资产证券化可以从时间和空间两个方面来实现“变现”的目的，即把将来的现金转变成现在的现金或是把现在的不流动资产转化成可流通的资产。
融资自由度高：和传统融资相比，利用资产证券化融资会给发起人留下更多的财务自由度和灵活性。在传统的股权和债券融资下，企业的管理和财务表现会受到投资方和债权人严格的监督，有时候还会在经济行为和决策中受到很多限制。这类监督和限制对特定的投资人和债权人来讲是必要的，因为这些投资人的利益与企业的经营活动密切相关，但是有时候这种干涉会限制经理人在管理和战略实施中的自由度和弹性，增加企业运作的成本和障碍，不利于企业的整体发展。而资产证券化融资是独立于企业之外的融资，由于风险隔离的机制，投资人无权对发起人本身的经济行为进行干涉，所以留给企业更多的自由度。
信息披露要求不高：传统的股权或债权融资是以企业整体的资产、表现或信用作为基础的，所以投资者要求企业提供或披露大量相关的信息，这其中将会涉及到企业的方方面面，包括财务状况、经营成果、现金流量、以及企业管理和重要项目、客户、投资方等等。在这些信息的分享或披露中，企业的一些专有信息或商业机密可能会泄露给第三方甚至市场竞争者，对企业造成损失。而资产证券化融资的信息披露主要是针对证券化资产，而不是交易的发起人。发起人在资产证券化融资中的信息披露有限，这降低了信息披露带来的风险，成本和可能的损失。
表外融资：资产证券化融资在符合“真实销售”和一定的条件下，可以实现“出表”，即不在企业的财务报表上体现交易的资产和发行的证券。这种处理使得企业的资产负债表更加紧凑，杠杆比率更低，资产回报率更高。这些指标虽然只是在数字上提升了企业的实力和表现，但这种提升可以给企业带来很多间接的经济利益，比如良好的声誉或容易的传统融资。
锁定利润和提高财务表现：资产证券化除了融资，还可以作为一种资产的销售渠道，而且以这种方式进行的资产销售可能可以获得比其他渠道更好的回报。从时间上来讲，有些资产在经济上虽然已经内含利润，但利润的实现可能需要长期的过程，或者是这些内含利润将来的可实现度变数很大。在这种情况下，企业可以利用资产证券化来提前锁定资产的利润，从而提高当期的收益率

⑵ 资产证券化和传统融资的区别

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。资产证券化作为一项金融技术，最早起源于美国的住宅抵押贷款类证券。
与传统融资相比，资产证券化在以下优点：
融资门槛低渠道广：传统融资对企业整体资产，收益表现和信用条件的要求很多，融资的门槛很高。由于风险隔离和信用增级的使用，资产证券化在融资上可以摆脱企业甚至资产本身的信用条件的限制，从而可以降低企业融资的门槛。而且，资产证券化在设计上比传统融资方式更加灵活多变，可以设计出各种满足投资人需求的产品，所以融资的基础比较厚，渠道更广。
融资成本低：融资成本往往是企业融资中最重要的考虑因素。资产证券化可以帮助信用级别较低的发起人取得高信用级别的融资成本，这是资产证券化最重要的原因之一。一个非投资级（BBB以下）企业如果利用自身的信用来融资的话，其融资成本要比AAA级证券的成本高很多，在目前的资本市场上可能就是几百个基点的差异。但是，通过资产证券化，非投资级的企业也有可能来发行AAA级的债券。
流动性高：增强流动性是资产证券化的一个自然结果，因为证券化本身就是一个把流动性差的资产转化为流动性高的证券和现金的过程。资产证券化可以从时间和空间两个方面来实现“变现”的目的，即把将来的现金转变成现在的现金或是把现在的不流动资产转化成可流通的资产。
融资自由度高：和传统融资相比，利用资产证券化融资会给发起人留下更多的财务自由度和灵活性。在传统的股权和债券融资下，企业的管理和财务表现会受到投资方和债权人严格的监督，有时候还会在经济行为和决策中受到很多限制。这类监督和限制对特定的投资人和债权人来讲是必要的，因为这些投资人的利益与企业的经营活动密切相关，但是有时候这种干涉会限制经理人在管理和战略实施中的自由度和弹性，增加企业运作的成本和障碍，不利于企业的整体发展。而资产证券化融资是独立于企业之外的融资，由于风险隔离的机制，投资人无权对发起人本身的经济行为进行干涉，所以留给企业更多的自由度。
信息披露要求不高：传统的股权或债权融资是以企业整体的资产、表现或信用作为基础的，所以投资者要求企业提供或披露大量相关的信息，这其中将会涉及到企业的方方面面，包括财务状况、经营成果、现金流量、以及企业管理和重要项目、客户、投资方等等。在这些信息的分享或披露中，企业的一些专有信息或商业机密可能会泄露给第三方甚至市场竞争者，对企业造成损失。而资产证券化融资的信息披露主要是针对证券化资产，而不是交易的发起人。发起人在资产证券化融资中的信息披露有限，这降低了信息披露带来的风险，成本和可能的损失。
表外融资：资产证券化融资在符合“真实销售”和一定的条件下，可以实现“出表”，即不在企业的财务报表上体现交易的资产和发行的证券。这种处理使得企业的资产负债表更加紧凑，杠杆比率更低，资产回报率更高。这些指标虽然只是在数字上提升了企业的实力和表现，但这种提升可以给企业带来很多间接的经济利益，比如良好的声誉或容易的传统融资。
锁定利润和提高财务表现：资产证券化除了融资，还可以作为一种资产的销售渠道，而且以这种方式进行的资产销售可能可以获得比其他渠道更好的回报。从时间上来讲，有些资产在经济上虽然已经内含利润，但利润的实现可能需要长期的过程，或者是这些内含利润将来的可实现度变数很大。在这种情况下，企业可以利用资产证券化来提前锁定资产的利润，从而提高当期的收益率。

⑶ 资产证券化的意义

从国际发展趋势看，资产证券化已成为改变金融市场结构的重要金融创新工具，我国信贷回资产证券化答的成功试点以及有关人士的表态，也可以预见资产证券化在我国即将迎来一个迅速增长的时代。但在实践中，资产证券化对于银行到底会产生怎样的影响?作为我国这样一个金融欠发达，且金融体系存在众多问题的发展中国家而言，引入资产证券化的意义究竟何在?如果引入资产证券化，怎样才能以最低的成本、最小的风险促使其迅速成熟并发挥其应有的作用所在?围绕着这些问题展开，主要内容分为三篇：第一篇是对银行资产证券化的理论分析，重点探讨银行开展资产证券化的经济学意义，构建银行资产证券化可能效应的理论分析框架。第二篇则是对银行资产证券化效应的实证检验，以期对资产证券化带给银行的影响有一个比较全面的把握。第三篇则是结合我国实际国情，对我国银行如何开展资产证券化进行了探讨，包括对我国银行业的经营困境、已有证券化实践的分析、我国银行开展资产证券化的目标定位以及未来深化银行资产证券化的合理路径选择等。

⑷ cfa和cpa哪个含金量高

CFA考试可谓是金融圈的入门之选，那CFA持证人的含金量到底如何呢？CFA证书真的能让你升职加薪吗？我们今天就跟着高顿君的脚步来看一看CFA的含金量情况：

我们先来看一下接下来CFA考试的费用情况：看完CFA考试费用之后，你应该就明白了CFA有没有含金量了，只看美元的数字就已经挺吓人的了，再折算一下人民币!

CFA,被《人民日报》多次推荐为金融界高含金量证书，《金融时报》杂志于2006年将CFA专业资格比喻成投资专才的“黄金标准”。同时在中国大陆拥有多的CFA特许资格认证持有人的雇主包括普华永道、中国银行、中国工商银行、中国国际金融有限公司、汇丰银行、中国中信、法国巴黎银行、瑞银、德勤、安永会计师事务所、中国平安保险、招商局集团、国泰君安证券股份有限公司等。

当然是no，就说CFA考试需要用全英文参加考试，你的英文基础怎么样，是否能够看懂CFA考试题目，这时，有很多人就想要放弃了，那这样可就大错特错了，因为英语问题，就选择放弃，那后边的CFA考生科目内容，概念，公式，你该怎么办？既然选择了要考CFA，就应该去努力学习CFA考试的所有内容，学习CFA相关的教材，学习CFA中英文教材来提高你的英语水平，也可选择高顿的课程，进行与老师的一对一教学方式，要将自己的闲暇时间全部拿来学习CFA,年薪百万，享受国家的福利政策，不是那么容易的。

cfa考试对于一个刚毕业的大学生来说，在大学最后一年，你考了CFA一级，当大学毕业找工作的时候，CFA一级通过，这便是你的一大优势，说明了你花费了一年的时间来学习CFA内容，你比较努力认真，并且你的知识层面会比其他人高，对于一个非金融业工作人员来说，在你想要转入金融行业时，只要有CFA证书，或考过CFA三级，你会被优先录取的，CFA是你的敲门砖，让为之努力的那个你变为金融界的高端人群。

马上就要到今年的12月CFA考试时间了，高顿君预祝CFA考生考试顺利！

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⑸ “应收帐款证券化”是什么意思

应收账款证券化是一种既能充分发挥应收账款的促销作用，又能控制和降低应收账款成本的管理办法。证券化的实质是融资者将被证券化的金融资产的未来现金流量收益权转让给投资者，而金融资产的所有权可以转让也可以不转让。在国际上，证券化的应收账款已经复盖了汽车应收款、信用卡应收款、租赁应收款、航空应收款、高速公路收费等极为广泛的领域。

这种模式有以下优势:
1. 优良的筹资方式。
应收账款证券化就是将应收账款直接出售给专门从事资产证券化的特设信托机构（SPV），汇入SPV的资产池。经过重组整合与包装后， SPV以应收账款为基础向国内外资本市场发行有价证券，根据应收账款的信用等级、质量和现金流量大小确定所发行证券的价格。将应收账款出售给精通证券化的 SPV，能够提高公司资产的质量，加强流动性，改善公司融资能力，还可以省去公司管理应收账款的麻烦，转移因应收账款而带来的损失风险。同时，这种融资方式通常融资费用较低，并可享受更为专业化的融资服务。
2. 可以降低管理成本。
资产证券化的一项重要内容就是要实现证券化资产的破产隔离，也就是将应收账款从公司（发起人）的资产负债表中剥离出去，缩小破产资产的范围，降低破产成本。这样可提高公司资产质量，减少公司管理成本。同时，由于保险公司、共同基金和养老金基金等大型机构投资者都倾向于选择较高质量的证券，一般的公司债券难以获得这些机构的投资，而证券化过程所采用的资产信用增级技术使得证券质量得以提高，使得公司融资变得较为容易。
3.减少交易成本。
应收账款证券化由专门的机构进行，这些机构精通应收账款的管理，作为应收账款的拥有者来说，只要将应收账款出售给这样的机构就可以免去对应收账款的跟踪、追缴之苦，减少坏账损失，从而大大降低交易成本。
4.应收账款证券化有利于优化财务结构，充分利用资产和优化公司投资组合。

⑹ 资产资本化资本证券化是什么意思

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。
资产资本化是指符合条件的相关费用支出不计入当期损益，而是计入相关资产成本，作为资产负债表的资产类项目管理。简单地说，资本化就是公司将支出归类为资产的方式。
开始资本化的条件有三个：
第一个条件是资产支出已经发生。这一条件是指企业购置或建造固定资产的支出已经发生，包括支付现金、转移非现金资产和承担带息债务形式所发生的支出。
支付现金是指用货币资金支付固定资产的购建或建造支出。转移非现金资产是指将非现金资产用于固定资产的购建与安装，如将企业自己生产的产品用于固定资产的购建，或以企业生产的产品向其他企业换取用于固定资产建造所需的物资等。承担带息债务是指因购买工程用材料等而承担的带息应付款项(如带息应付票据)。例如，购入工程物资用商业汇票结算，商业汇票的面值为1000万元，年利率为6%，期限为3个月。那么该项业务发生后计入资产支出的金额为1000万元。如果购入时的商业汇票为不带息汇票，那么该业务计入资产支出的金额为0。
应说明的是，工程项目领用本企业生产的产品，若生产的产品发生的成本及产品中材料的增值税进项税额均已支付现金，则领用时发生的资产支出金额为产品成本和产品中材料的增值税进项税额之和，而不是产品成本和领用产品时的增值税销项税额之和(因为销项税额和进项税额的差额此时尚未支付)。销项税额和进项税额的差额待实际缴纳增值税时才能算资产支出已经发生。
第二个条件是借款费用已经发生。这一条件是指企业已经发生了因购建或者生产符合资本化条件的资产而专门借入款项的借款费用，或者所占用的一般借款的借款费用。
第三个条件是为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的构建或者生产活动已经开始。这里所指的“为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始”主要是指符合资本化条件的资产的实体建造或者生产工作已经开始，如主体设备的安装、厂房的实际开工建造等。它不包括仅仅持有资产但没有发生为改变资产形态而进行的实质上的建造或者生产活动。
企业只有在同时满足了上述三个条件的情况下，有关借款费用才可以开始资本化，只要其中一个条件没有满足，借款费用就不能开始资本化。

⑺ P2P行业可以从Lending Club知道些什么

最近美国最大的P2P公司Lending Club向媒体透露了今年下半年的计划，计划募集5亿美元。作为美国第一家即将上市的P2P公司（今年4月的估值是近40亿美元），Lending Club再次成为资本市场中受人瞩目的焦点。之所以说“再次”，是因为去年它引入Google作为战略投资者时就令市场刮目相看了一回——毕竟Google极少做这种类型的投资。现在Lending Club已经引入包括Google、T Rowe Price、Wellington和黑石等在内的大牌投资机构，董事会中又有摩根斯坦利前CEO John Mack和美国前财政部长萨默斯这样的明星人物坐阵，如箭在弦的IPO无疑意味着下一个金融传奇的诞生。
在中国，我们的P2P行业在飞快地经历了“创新”、“火爆”、“跑路”、“监管难题”等情节之后，开始进入了规范、洗牌和反思的阶段。我从两年前就开始关注Lending Club，在美国的时候也就这家公司与金融从业者交流过多次。现在我想，或许我们可以从Lending Club的发展经验中看到一些P2P行业的未来趋势。
一、资产证券化将是中国P2P行业绕不开的一步
在美国，P2P的模式有好几种，第一大公司 Lending Club和第二大公司Prosper就分别代表着两种不同的模式。从市场份额看，Lending Club在美国的市场占有率是75%。从发展速度上看，Lending Club今年3月撮合了40亿美元的贷款，是Prosper的4倍。而去年12月和去年1月这个数字分别是30亿美元和15亿美元。这两点或许就足以证明Lending Club模式的优势所在。
Lending Club的模式可以简化地表述成：从小银行购买资产/借款人直接申请——根据原始借款人的信用等级确定利率（借款人信用等级越高，利率越低），以贷款为基础资产发行Lending Club的凭证——投资者在网上购买凭证——未到期凭证可在与Lending Club合作的平台上交易。每张凭证25美元，一张起售。Lending Club从每笔交易的借贷双方抽取佣金，借款方1%，投资方1.1-5%。
这里不但涉及了资产打包重售，而且还使用二级市场增加投资的流动性。不难看出这一过程就是资产证券化。只不过与传统意义上的资产证券化不同的是，它不是将资产支持证券分为三个等级的利率，而是每笔贷款都有一个利率。确切地说，这是一种精细的、低投资门槛的资产证券化。
资产证券化在西方国家的金融发展史上起着举足轻重的作用，它通过帮助投资者丰富投资选项和帮助借款者获得低成本融资，扩大了整个投资市场。现在由于P2P的出现，资产证券化进阶到了一个更高的层次。我们不难想到，刚刚在中国起步的资产证券化，会有着什么样的想象空间。
Lending Club的投资标的主要是1000-35000美元的消费贷款。就在上月，平安银行发行了26亿元的“平安银行1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券”。平安对小额消费贷款资产证券化的尝试，很容易让人联想到平安旗下的陆金所。也许平安已经在做这方面的准备了。而一旦条件成熟，监管放开资产证券化，将为我国整个P2P行业开启更大的市场。
二、未来P2P拼的是风控技术和大数据
Lending Club成立于2007年。今天我们似乎很难相信，最初它只是Face Book上的一个应用。当时它的自我定位是“社交工具”，通过人际关系网络促成借贷交易。因此在发展初期，Lending Club研发出一套基于人际关系的算法，来帮助用户搜索合适的借贷目标。随着业务的扩大，Lending Club现在的风控技术逐渐成形。目前Lending Club通过借款人的FICO（普通信用分）得分、负债收入比、信用记录等数据来筛选贷款，并为每笔贷款确定利率。当然，这些都是利用IT技术自动完成的。为什么Lending Club可以为每笔贷款精确地定价，正是因为它掌握了先进的风险控制技术和大数据。用这家公司CEO Renaud Laplanche的话说，他们致力于“数据的民主化”。
我们经常可以听到的说法是，中国的征信体系不够健全制约了P2P行业的发展。不可否认这是客观现实。但是，这也不是P2P无序发展的借口。我知道有一些P2P在寻求通过登录点、登录时间、航班记录等数据来增加甄别风险的维度。总的来说我国P2P对大数据的使用还需要克服重重困难，我们征信体系的建立需要一个过程。目前国内大部分P2P仍在采用线上+线下的模式，不过我相信这只是我们向更成熟阶段前进的过渡方式。
据不完全统计，我国目前有1000多家P2P。正是因为这个市场的“新”和“乱”，我们才有了一个独特的细分市场，就是P2P垂直搜索。因为投资者需要从上千家P2P平台中找到想要的产品。银率网也看到了这个巨大的潜在需求，最近上线了P2P网贷频道。这个频道通过数据、图表、各维度排行、资讯、计算器、论坛等多种形式，帮助投资人完成信息整合，以较低的时间成本获得风险识别能力，为不同投资需求的投资人找到对应的产品。我认为这也是“数据民主化”的工作，通过银率网的平台将投资者引向“好”的P2P。 反过来，我们还可以对用户的搜索数据进行数据挖掘，将信息提供给P2P行业和公司，为他们的策略和产品提供决策支持。银率网这样的独立第三方平台，会推动P2P行业的优胜劣汰。我相信未来能够胜出的P2P一定是掌握了最优秀技术和最有效利用大数据的P2P。
三、低成本是P2P存在的基础
Lending Club的CEO Renaud Laplanche在多次接受媒体采访时强调的一件事就是，Lending Club能以比银行低得多的成本运营。这主要是因为两点：1、Lending Club没有网点，完全线上运营。2、通常银行人工完成的程序，在Lending Club是由IT技术自动完成的。在美国，传统银行的运营成本是5-7%，而Lending Club是2%，并且它的运营成本还在随着规模的扩大而继续下降。
这就是我认为线上+线下模式只能是P2P的过渡选择的原因。不完全转移到线上，P2P就无法真正实现低成本的运营，无法给借款者提供低成本的资金，也就失去了存在的基础。这里所说的低成本，不仅指能以低成本精确给风险定价，还包括在获客渠道、数据获取、品牌树立方面的低成本。Lending Club宣称此次IPO的主要目的是扩大品牌知名度和影响力。当然，它的规模和发展阶段决定了它可以承担这样的“高成本”扩张方式。而我们国内的绝大部分P2P现阶段仍然需要通过较低成本的获客渠道来占领市场，所以我很看好银率网的P2P垂直搜索业务，这其实是两个互联网金融细分行业一起协作来做大蛋糕的机会。
P2P的本质是脱媒。这两个字看似简单，其实大有深意。在Lending Club的蓝图中，他们的运营模式还将要扩展到消费贷款以外的学生贷款、培训贷款、按揭贷款、医疗服务贷款，甚至保险业中去。他们将更多种类的资产“P2P化”的野心说明了一件事：P2P对金融世界的改变才刚刚开始。

⑻ 资产证券化的程度越高,资金的成本就越低吗

资产证券化程度越高，资本的流动性应该越强，跟资金的成本应该相关性比较小一点

⑼ 应收帐款资产证券化对企业价值有什么影响

1、破产成本是来企业出现偿债危机的源成本，又称财务拮据成本。它只会发生在有负债的企业中。负债越多， 所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拈据的可能性就越高。如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律的制裁。如果还未破产，但负债过多，则会直接影响资金的使用，使 企业在原材料供应、产品出售等方面受到干扰，最终提高过度负债企业股本的要求收益率和加权平均资本 成本率。
2、按照詹森和麦克林的定义，代理成本可化分为三部分：委托人的监督成本： 代理人的担保成本；剩余损失，它等于代理人决策和委托人在假定具有与代理人相同信息和才能情况 下自行效用最大化决策之间的差异。 资产证券化对上市公司价值的影响分析第一章引言 提升作用。
资产证券化能够提高金融机构的融资效率， 从而可能增加自身的价值。