A. 都是期货从业考试的习题,求解释~~~
第一题。是因为铜的涨跌停为上一交易日结算价的4%。所以,次日的报价不可能出这个范围。也就是67110*1.04=69794.4 (空头方向同理)但铜的波动为10元/吨。所以要取10的倍数。即这个答案。
第二题。应该是错在还有货币市场
第三题。可能是分散化有个适量的度吧。过量的分散化只可能分散投资者的精力,从而顾此失彼。
第四题。首先要了解两个公式
1.将来值=现值*(1+年利率*年数) (注:“*”为乘号)
2.现值=将来值/(1+年利率*年数)
知道了公式就可计算了。
所以第一步计算该存款凭证的将来值即一年后的价值为:
1000*(1+6%*1)=1060
第二步计算距离到期还有三个月的价值
1060/(1+8%*3/12)=1039.22
该题为第五版中金融期货的一道原题,在第六版已将该部分内
容删除,考试也不会考的。
第五题。这是根据书上的两道原题综合起来了而已。
资金占用100万元。相应利息为100W*6%*3/12=15000
一个月后红利为1W,剩余两月利息为10000*6%*2/12=100
本利和共计10000+100=10100。
净持有成本则为15000-10100=4900.
则合约合理价格应为100W+4900=1004900.
当时点数为10000点(100W/100)
首先是10000*1%(这是双边手续费和市场冲击的那个0.5%)=100点
借贷利率差成本为10000*0.5(借贷利率差成本的0.5%)*3/12=12.5点
合计起来,记得算上手续费双边和市场冲击的那2+2个点。
一共是100+12.5+4=116.5点
无套利区间则为 10049+116.5=10165.5 和 10049-116.5=9932.5
累死了。。。
兄弟。你还不多追加点分。。。。。。。。。。。。。。。。。
B. 期权期货衍生品练习题
a.这样可行,理来论依自据为利率互换理论。
b.互换前甲公司需支付利息为:2000万*( LIBOR+0.25%)
甲公司需支付利息为:2000万*10%
互换后甲公司需支付利息为:2000万*( LIBOR+0.75%)
甲公司需支付利息为:2000万*9%
互换后合计降低融资成本:
10%+ LIBOR+0.25%-(9%+ LIBOR+0.75%)=0.5%
c.设甲给乙的贷款的固定利率为i,
乙公司直接贷固定利率贷款利率为10%,则i首先应满足:i<=10%
其次甲公司在利率互换中不能损失,
则有i-9%>= LIBOR+0.75%- LIBOR+0.25%
综上所述计算得出:9.5%<=i<=10%
C. 利率期货习题
利率期货合约最早于1975年10月由芝加哥期货交易所推出,在此之后利率期货交易得到迅速发展。虽然利率期货的产生较之外汇期货晚了三年多,但发展速度却比外汇期货快得多,应用范围也远较外汇期货广泛。在期货交易比较发达的国家和地区,利率期货早已超过农产品期货而成为成交量最大的一个类别。在美国,利率期货的成交量甚至已占到整个期货交易总量的一半
由于利率期货,美国国债市场规模大幅上升
以上。
70年代中期以来,为了治理国内经济和在汇率自由浮动后稳定汇率,西方各国纷纷推行金融自由化政策,以往的利率管制得以放松甚至取消,导致利率波动日益频繁而剧烈。面对日趋严重的利率风险,各类金融商品持有者,尤其是各类金融机构迫切需要一种既简便可行、又切实有效的管理利率风险的工具。利率期货正是在这种背景下应运而生的。
1975年10月,芝加哥期货交易所推出了政府国民抵押贷款协会(GNMA)抵押凭证期货合约,标志着利率期货这一新的金融期货类别的诞生。在这之后不久,为了满足人们管理短期利率风险的需要,1976年1月,芝加哥商业交易所的国际货币市场推出了3个月期的美国短期国库券期货交易,并大获成功,在整个70年代后半期,它一直是交易最活跃的短期利率期货。
在利率期货发展历程上具有里程碑意义的一个重要事件是,1977年8月22日,美国长期国库券期货合约在芝加哥期货交易所上市。这一合约获得了空前的成功,成为世界上交易量最大的一个合约。此前的政府国民抵押贷款协会抵押凭证期货合约,虽然是长期利率期货,但由于交割对象单一,流动性较差,不能完全满足市场的需要。而长期国库券则信用等级高,流动性强,对利率变动的敏感度高,且交割简便,成为市场的首选品种,甚至美国财政部发行新的长期国库券时,都刻意选择在长期国库券期货合约的交易日进行。继美国推出国债期货之后,其他国家和地区也纷纷以其本国的长期公债为标的,推出各自的长期国债期货。其中,比较成功的有英国、法国、德国、日本等。
1981年12月,国际货币市场推出了3个月期的欧洲美元定期存款期货合约。这一品种发展很快,其交易量现已超过短期国库券期货合约,成为短期利率期货中交易最活跃的一个品种。欧洲美元定期存款期货之所以能够取代短期国库券期货的地位,其直接原因在于后者自身的局限性。短期国库券的发行量受到期债券数量、当时的利率水平、财政部短期资金需求和政府法定债务等多种因素影响,在整个短期利率工具中,所占总量的比例较小。许多持有者只是将短期国库券视为现金的安全替代品,对通过期货交易进行套期保值的需求并不大。
同时,由于在利率变动时,短期国库券价格的变动幅度要大于信用等级较低的其他短期债务工具,不利于投资者对其债市投资组合实现高效的套期保值。于是人们又不断创新出新的短期利率期货。其中相对重要的有1981年7月由国际货币市场、芝加哥期货交易所及纽约期货交易所同时推出的美国国内可转让定期存单期货交易,但由于实际交割的定期存单往往由信用等级最低的银行所发行,给投资者带来了诸多不便。欧洲美元定期存款期货的产生,则有效地解决了这一问题。由于欧洲美元定期存款不可转让,因此,该品种的期货交易实行现金结算的方式。所谓现金结算,是指期货合约到期时不进行实物交割,而是根据最后交易日的结算价格计算交易双方的盈亏,并直接划转双方的保证金以结清头寸的一种结算方式。现金结算方式的成功,在整个金融期货的发展史上具有划时代的意义。它不仅直接促进了欧洲美元定期存款期货的发展,并且为股指期货的推出铺平了道路