证券包销风险

Ⅰ 股票的包销发行

对，券商以高于从发行公司购买的价格卖出股票，从中获得收益。然而，如果上市公司直接向市场销售，本可以以更高的价格卖出，然而选择包销却丧失了这部分收益。

Ⅱ 全额包销和余额包销的区别是什么

有以下几个区别

一、两者销售形式的主体不同

1、全额包销，是指按照约定的证劵数量，由主承销商和承销团其他成员负责向社会公众全部销售。

2、余额包销，是指证劵发行人和承销商共同按约定期限内向外发售，至约定的销售期满后，剩余的证券，再由承销商按协议价格全部认购。

二、两者的销售风险系数不同

1、全额包销，发行人的证劵由承销商按约定价格买下，然后承销商再销售出去。因此承销商要承担的是全部发行风险。

2、余额包销，在约定的期限内，承销人和发行人共同销售证劵，承销人只收取佣金。到约定期限后，再去购买未销售完余下证劵，因此承销商对余下的证劵销售风险系数相对来说就没有全额包销的系数高。也就是说余额包销的承销商要承担部分发行风险。

三、两者的销售所获取的收益是不同的。

1、全额包销，由承销商按约定价格买下约定的全部证券，然后以稍高的价格向社会公众出售，即承销商低价买进高价售出，赚取的中间差额为承销商的利润。它的收益是比余额包销理论上是要高一些的。

2、余额包销，承销商前期是和发行人共同发售证劵，并收取了佣金，后期剩余的证劵才是承销商自主向外发售，因此总体收益理论上是没有全额包销的多。

Ⅲ 什么是全额包销

全额报销，是指承销商先全额购买发行人该次发行的证券，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式

Ⅳ 1.证券公司承销一共有几种方式各自的含义是什么发行风险各自由谁承担

从证券承销实践看，证券承销主要有以下四种方式：代销、助销、包销及承销团承销。 （一）证券代销 所谓证券代销，是指承销商代理发售证券，并发售期结束后，将未出售证券全部退还给发行人的承销方式。 证券代销的特点是： （1）发行人与承销商之间建立的是一种委托代理关系 。代销过程中，未售出证券的所有权属于发行人 ，承销商仅是受委托办理证券销售事务； （2）承销商作为发行人的推销者，不垫资金，对不能售出的证券不负任何责任，证券发行的风险基本上是由发行人自己承担； （3）由于承销商不承担主要风险，相对包销而言，所得收入（手续费）也少。 （二）证券助销 所谓证券助销，是指承销商按承销合同规定，在约定的承销期满后对剩余的证券出资买进（余额包销），或者按剩余部分的数额向发行人贷款，以保证发行人的筹资、用资计划顺利实现。我国的证券法将余额包销归入包销方式。 （三）证券包销 所谓证券包销是指在证券发行时，承销商以自己的资金购买计划发行的全部或部分证券，然后再向公众出售，承销期满时未销出部分仍由承销商自己持有的一种承销方式。证券包销又分两种方式：一种全额包销，一种是定额包销。全额包销是承销商承购发行的全部证券，承销商将按合同约定支付给发行人证券的资金总额。定额包销是承销商承购发行人发行的部分证券。无论是全额包销，还是定额包销，发行人与承销商之间形成的关系都是证券买卖关系。在承销过程中未售出的证券，其所有权属于承销商。（四）承销团承销。 亦称"联合承销"，是指两个以上的证券承销商共同接受发行人的委托向社会公开发售某一证券的承销方式。由两个以上的承销商临时组成的一个承销机构称为承销团。 我国《证券法》规定，向社会公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销与参与承销的证券公司组成。

Ⅳ 股票证券的承销、代销、包销分别是什么呢

股票承销方式：

股票代销：指发行公司和证券经营机构达成协议,由后者代理发行版公司发行股票的方权式.

股票包销：指发行公司和证券机构达成协议,如果证券机构不能完成股票发售的,由证券机构承购的股票发行方式,股票包销又分全额包销和余额包销二种。

区别：

代销和包销都是发行公司于证券经营机构达成协议，由后者代理前者发行股票的方式，但二者之间存在一些显著区别：

(1)代销指代企业销售，销售多少是多少，销售不完的由企业自己处理。

(2)包销指包销商一次性从企业打包拿走所有发行标的后销售，销售不完剩下的包销商要自己出钱买下。然后由自己处理。

(3)代销对股票发行企业有销售不完的风险;包销对股票中介机构有销售不完的风险。

Ⅵ 中国证券知识

[证券]

是用来证券票持有人享有的某种特定权益的凭证。如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券。按其性质不同，证券可以分为有价证券和凭证证券两大类。

有价证券又可分为以下三种：
(1)资本证券，如股票、债券等；
(2)货币证券，包括银行券、票据、支票等；
(3)财物证券，如货运单、提单、栈单等。凭证证券则为无价证券包括存款单、借据、收据等。

[有价证券]

一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，通常简称为证券。主要形式有股票和债券两大类。其中债券又可分为公司债券、国家公债和不动产抵押债券等。有价证券本身并没有价值，只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。

[证券业]

从事证券发行和交易服务的专门行业。是证券市场的基本组成要素之一，主要经营活动是沟通证券需求者和供给者直接的联系，并为双方证券交易提供服务，促使证券发行与流通高效地进行，并维持证券市场的运转秩序。主要由证券交易所、证券公司、证券协会及金融机构组成。

[证券商]

是由证券主管机关批准成立的证券市场上经营代理证券发行业务，代理证券买卖业务、自营证券买卖业务及代理证券还本付息和支付红利等业务的金融机构。它主要由法人机构组成。证券商可分两大类，一类是证券发行市场上的证券商，属于证券承销商；另一类则是证券流通市场上的证券商，属于证券经纪商。证券经纪商又可分为证券交易所的证券商和场外交易市场的证券商两类。

[证券经纪商]

经营代理客户买卖有价证券业务的证券商，是证券投资者参加与证券市场的中介。证券经纪商的利润来源是向委托证券买卖的投资人收取的手续费收入，称佣金，各国一般对佣金收入作一定的规定。证券经纪商有丰富的专业知识和证券投资经验，而且信息来源广泛，办事效率高；普通的投资者对证券市场了解少，投资金额小，不能直接进入证券交易市场，通过证券经纪商代理买卖是一条可取的途径。

[证券市场]

证券商品的交易市场，是股票、公司债券、政府债券等有价证券的交易场所。证券交易通过发行各种证券，组织、吸收长期资金，提供政府和企业所需要的财政资金和长期资金。具体包括证券发行市场和证券交易市场两部分。从整体上看，证券市场隶属于长期金融市场(或资本市场)，是其构成部分之一。证券市场交易种类的不同，可分为股票市场和债券市场，且两者均由各自的发行市场和流通市场构成。

[证券交易所的业务范围]

主要包括：
①组织管理上市证券；
②提供上市证券集中交易的场所；
③办理证券集中交易的清算交割；
④提供集中交易的上市证券的交易信息；
⑤对证券商进行管理，制定上市证券交易规则(采取自律式证券管理体制的国家)；
⑥办理集中证券过户；
⑦证券市场管理部门许可或委托的其他证券业务。

[证券经纪人]

指在证券交易所中接受客户指令买卖证券，充当交易双方中介并收取佣金的证券商。它可分为三类，即佣金经纪人两美元经纪人与债券经纪人。

①佣金经纪人
佣金经纪人与投资公众直接发生联系，其职责在于接受顾客的委托后的在交易所交易厅内代为买卖，并在买卖成交后向委托客户收取佣金。佣金经纪人是交易所的主要会员。

②两美元经纪人
两美元经纪人不接受一般顾客的委托，而只在佣金经纪人的委托，从事证券买卖。

③债券经纪人
债券经纪人是以代客买卖债券为业务，以抽取佣金为其报酬的证券商，另外，债券经纪人亦可兼营自行买卖证券业务。

[证券发行公开原则]

是企业、金融机构和政府发行债券、股票等人价证券所应遵循的基本准则之一。所谓证券发行的公开原则是指有价证券的发行主体在发行证券时，必须按规定将其发行情况及其财务经营状况等向投资者公布。它的范围：主要是特定投资人和社会公众。发行公开原则的确定，是为了保护投资者的利益。

[证券发行注册]

是政府主管部门对公司发行证券的审核和管理制度之一。即发行人在发行证券以前，必须向主管机关申请注册，并提交公开说明书、公司章程以及经注册会计师审核的财务报表等文件。经证券主管机关审核债券方可发行的一种制度。在证券发行注册中，公开说明书是一个主要组成部分，其内容必须真实并完全公开，否则要负民事或刑事责任。这样规定的目的，主要是为了保护投资者的合法权益。

[公开招股说明书]

公开发行和出售其证券的公司向证券购买人说明该公司财务状况和发行证券的数量、价格的正式印刷文件。该说明书应当尽可能全面和详尽，以便投资人能够对发行公司的情况做必要的了解，并据以做出是否投资的决定，其内容除对发行涉及的基本问题发发行种类、数量、价格、股东权益、起止日期、认购方法等做出明确规定外，还须详细介绍公司的历史沿革、组织设置、经营内容、近年的财务状况等情况。我国《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》对招股说明书有明确的内容和格式的要求。

[上市公告书]

是指上市公司按照证券法规和证券交易所业务规则的要求，于其证券上市前，就其公司自身情况及证券上市的有关事宜，通过证券上市管理机构指定的报刊向社会公众公布的宣传和说明材料。上市公告书的内容应包括下列事项：①证券获准在交易所交易的日期和批准文号；②证券发行情况；③公司创立大会或股东大会同意公司证券在证交所交易的决议；④公司董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券情况；⑤公司近三年或成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的溢利预测文件；⑥证券交易所要求载明的其它事项。

[证券承销合同]

由证券发行者与证券承销者双方签订的、确立各自权利义务须共同遵守的协议。也称证券承销协议。其主要内容包括：承销方式，承销总额，承销费用，承销起止日期，证券交接和款项交割日期，剩余证券的退还方法，违约责任，其他需约定的事项等。

[包销]

承销商与发行公司商定发行底价签定销协议书，然后组织力量在证券市场以某种方式进行销售。如果证券不能全部销完，所余的未售出部分就作为资产归承销者所有或任其降价出售，自行承担损失。对承销者来说，包销所获丰厚，但风险很大，所以，在新发证券数额较大时，一般由几家承销人组成包销份额、包销收费水平、承担风险的方式等有多种确定方式。在国际证券市场中，银团包销方式最常见。

[证券市场]

证券市场是各种有价证券，包括股票、债券等发行和交换的地方。

证券市场对经济发展有着重要作用。首先，它能为企业从社会筹集和获得自有资本以及长期债务提供一种办法。其次，它能为各种投资提供清偿条件，从而鼓励储蓄者投资于股票，把资本有效地导向生产领
域。第三，它为股票持有人的胆略提供应有报酬，并使他们的资本转向新的事业，以促使风险资本工业的发展。第四，证券市场可以在更广泛的领域网罗小额投资者从事经济发展的投资，有助于在更大的范围内分
配财富和所有权，以利于经济的稳定。

证券市场包括：证券发行市场和证券交易市场两大类。

[证券发行市场]

证券发行市场是发行证券的场所，它为资金使用者提供了获得资金的渠道和手段。要资本主义国家，新证券的发行有两种形式：一种是由筹款公司自行上市发行，只要示投资银行给予协助，由投资银行充当发行公司与固体投资者之间的媒价，并从中收取一定的手续费。这种发行方式当然可以节省费用，但筹集时间往往较长。另一种是委托一家或几家投资银行承购保销，由投资银行收取手续费。投资银行有的是独立机构，有遥是经纪行的一部分，其主要任务是：向筹集者建议发行证券的种类，比如，是发行债券，还是发行股票，或发行何种股票；帮助筹资者选择和确定最佳发行时间，即选择股票价格上升的时期，因为在这个时期内投资者容易接受新股票；帮助筹资者选择和确定股票的出集团价
格，使其既利于筹资者，又吸引投资者，双方都有利可嵊。确定合理价格，不仅可以扩大股票的需求，而且也可减少投资银行的风险，使投资分行能够在必要的发行时间内全部卖出持有的发行股票。同时，投资银行本身也认购股票，并将这些股票以高些的价格卖给投资者，从中获得一定的利润。这种认购还可以通过几个投资银行所形成的投资银行集团联合进行，使集团中每个成员都购买一定比例的股票，然后各自分别向公众出售，赚取买价与卖价之间的差额。委托投资银行发行股票的做
法，可以使筹集者在较短时间内得到资金。

[证券交易市场]

1、证券交易市场

证券交易市场是买卖证券的场所，它为证券发行后证券所有权的转移提供了条件。证券交易市场分为两在类：一类是大型、活跃而有秩序的场内交易，即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易，大多是电话中成交。

股票由发行者推销出动和股票公开出售并到达投资公众手中是两个不同的阶段。资本主义国家的证券市场一般分为“一级证券市场”（或称“初级证券市场”）和“二级证券市场”两类。在一级证券市场流通
的是企业和国家新发行的有价证券，这里场交易是占统治地位。在二级证券市场流通的是双前发行或补充发行的有价证券，在这个市场上，交易所起主要作用。证券交易委员会规定，在交易所买卖股票和经纪人必须是交易所组织成员，在交易所内买卖的股票必须是经过批
准的挂牌投票，由于在交易所买卖股票的费用较高，因而出现了挂牌的交易由非交易所成员经纪人在交易所外从事买卖的渠道。这种在交易所挂牌上市，却在场外市场交易的股票交易市场，称为“第三市场”。另外，各种投资公司、保险公司、年金基金、互助储蓄协会等专业金融机构大量购买和持有股票，成了股票交易市场上举足轻重的力量。这些大机构和一些巨型公司愿出高价购买交易所中的席位，以便更有利地从事各种股票、债券的买卖活动、这种方式的股票买卖已形成了一个独立的市场，称为“第四市场”。

2、证券交易所

证券交易所是从事买卖股票、债券等有价证券的场所，通常被称为“二级证券市场”。证券交易所订有严格的规章制度来制约各个成员的交易活动，对于违反章程者给予开除、停止交易等纪律处分。各国政府还制定了有关法令，对各类证券交易进行控制。证券交易所并不直接从事股票买卖，只负责提供交易的便利，公布易额和牌价，促进挂牌股票的交易。证券交易所的收益来自会员们缴纳的会费、挂牌费和专项服务费，如电话费。行情自动记录机使用费。这种收入用于解决交易所和各项开支或聘用人员的薪金。

从国外的经验来持，开办证券交易所需要具备以下几个前提条件。

第一，要有稳定的政治局面和良好的经济环境。投资者对政治经济形势的变化往往十分敏感，他们需要一种心理上的安全感。战争。国内动乱，以及重大的边境冲突等政治变动，都会给国内的经济活动造成不利的影响，并导致投资者发生心理恐慌。社会政治的长期稳定和经济的迅速发展，不仅会促进开辟新市场，吸引企业家拓展新业务，而且能使投资者产生安全和信任感，激起投资的欲望。所以，稳定的政治局势和良好经济环境，对证券交易所的开办至关重要。

第二，要对股票有相当大的需求。投资者只有对股票有所需求，才会愿意购买。一般投资者可分为个人投资者和集团投资者，个人投资者需求量的大少，取决于他的实际收入水平，分对股票的股票市场的了解认识程度，以及对投资方式的选择等因素。个人投资者对股票市场的形成有着很大的影响，但集团投资者对股票市场的发展也有不可忽视的力量。因为集团往往拥有大量的资金，并且愿意购买长期股票，在股票交易中蕴藏着巨大的潜力，但是，也要防止市场被集团投资者垄断，否则市场将会变得没有生气。所以，在股票市场的建立和发展中，个人和集团对股票的需求都有同等重要的意义。

第三，要有足够数量的、符合上市条件的股票存在，并可以自由转让和买卖，因为股票数量的多汪对其价格的稳定有很大影响。如果股票数量大小，会使很多的投资者追逐很少的股票，从而导致价格剧烈波动。
第四，要对投资者利益加以保护。建立证券交易所，必须使投资者的利益得到保障，尤其是公司以外的投资者，更需要加以保护，以防止内部人员（主要股东、董事和经理）操纵股票，私分收益。同时，还要
为经纪人、包销人建立较高的职业标准，防止由于市场谣言等因素引起的过分投机活动。否则，股票舞弊或诈骗的暴露，将会使 投资者失去对市场的信赖。

此外，开办证券交易所，还需要一支训练有素的职员队伍和一批经营股票业务的经纪人；同时，国家在税收上对股票投资应该和其它投资方式一样，给以同等的待遇。从世界各国的情况来看，证券交易所可以是字办字管的，也可以是民办民管的，可以是营利性的，也可以是非营利性的。这些交易所不是营利单位，也不中政府垄断企业，它们是靠优良的服务，在投资者之间和其它交易所之间展开竞争的。

[投资多元化策略]

投资多元化，就是将资金有选择地分散投资于多种证券，以努力减少未来的不确定性，也就是说，要争取以较少的投资风险来获取较多投资收益，这是证券投资者制订投资多元化策略的基本考虑。投资多元化自力更生的理论依据是，如在各种股票短期内的趋势难以捉摸时，买进多种股票则是可减少风险，因为在一般情况下，一种或几种股票市价下跌，收益受损，但总有会另一些股票市价上升，收益增加，从而能够弥补投资者的部分或全部损失。

投资多元化的具体策略较多，一般是当股票市价轮番上涨时，股票持有者相继以高价抛出手中的股票，以获取收益，但这样就往往会把手中的好股票在价格较低时就卖出了，而把一些劣势股票握在手中。为此，也可以采用“追涨卖跌法”即哪种股票市价上涨就多买一些；哪种股票股价不上涨或者下跌时，就卖出哪种股票，这样就会获得较多的强势股票，使获得能力大大增强。因此，在具体运用投资多元化策略时，关键是要分析时弊、把握时机。当然，在投资安全性较高时，对投资多元化的要求也就较低；而当投资风险较高时，对投资的多元化要求也就相对较高。

[个人投资策略]

一是正确处理好证券投资与日常生活的关系。因为对从事个人证券的大多数人来说，均是依据工薪收入来维持日常家计开支的，结余资金并不充裕。这就要求个人投资者在从事证券投资时，应首先安排和保证家庭生活所必需的开支，再将结余资金投资于证券，切不能因作出不恰当的投资决策而影响家庭正常的生活支出。

二是合理地筹措资金来源。用于证券投资的资金，一般情况下主要利用家庭的结余资金；如果支用暂时闲置留待未来有特定用途的资金时，则应考虑投资于风险相对较小的证券，如国库券、公司债券等。切莫负债投资，除非所投资的证券限期较短、可靠性极强、且收益较好。

三要合理确定投资证券的期限。一般讲，投资期限越长，收益也越高，但风险也愈大，这时，则应以投资者本人可支配资金期限为投资依据，以防止资金周转困难。

四是尽量投资于变现能力强的证券。这样，在投资者需要现金时，或者需要调整投资证券的种类时，能够及时“脱手”变现。为此，投资才在选择投资证券时，应优先考虑投资于上市证券，因为上市证券的流通性与变现性最强，但其收益率可能较非上市证券相对低些。这就需根据投资者的客观情况进行选择了。

五要权衡证券投资收益与风险的利弊得失，特别要分析自身对风险的承受能力，做好承担风险的心理准备和物质准备，然后再付诸投资。

[企业投资策略]

第一，企业在进行投资决策时，首先必须分析和选择是从事证券投资合算、还是进行商品生产或经营投资合算？在进行这种选择时，一般通过比较分析来确定，一是对证券投资与其他投资形式的投资收益率进行比较，选择投资收益率较高的投资形式；二是进行投资净收益比较，即在投资收益率比较基础上，还要比较扣除各项成本、税金后的净收

第二，如果选择证券投资，就必须对证券发行单位的资信等级、经营状况以及发展前景、财务状况及其变动趋势等情况进行分析评价，从中选择信誉高、营运能力强且具发展前景的政府债券或企业证券作为投资对象。

第三，要合理选择投资证券的期限，既要考虑证券的收益率，又要考虑证券的风险性。

综上所述，进行证券投资决策时，总的原则是应该选择那些收益高、风险小、期限短、变现性好的证券为投资对象，但在现实生活中十全十美的证券是不存在的，还必须由投资者根据自身的条件制订相应的目标，权衡利弊作出恰当的决策。

证券市场管理：

国务院证券委员会

国务院证券委员会系中华人民共和国政府的最高证券管理权力机关，简称证券委。成立于1992年10月，下设办公室，负责日常工作，由国务院办公厅代管，其任务是加强证券市场的宏观管理，统一协调股票、债券、国债等有关政策，保护人民群众利益。

国务院证券委员会主任由总理担任，中国人民银行、国家体改委、国家计委、财政部、经贸办、监察部、最高人民法院、最高人民检察院、经贸部、国家工商局、国家税务局、国家国有资产局、国家外汇管理局等十三个部委的负责人担任委员。

主要职责：
①组织拟定证券市场的有关法律、法规草案。目前证券委组织有关方面已完成和正在完成《股票发行与交易管理暂行条例》、《证券经营机构管理办法》、《投资基金管理办法》、《证券从业人员行为规范》、《股票发行资格审查管理办法》等法规的起草修改工作；目前，国家体改委正组织有关部门抓紧起草《证券法》。
②研究制订证券市场的方针政策和规章。
③监督检查证券法规和方针政策的执行，查处重大违法违纪案件，严格执行国家关于证券市场的有关规定，严肃处理突破国家计划规模或违反规定擅自发行股票、债券的行为；加强廉政建设，坚决查处在股份制企业设立和股票、债券发行上市等工作中的腐败行为和证券从来人员及会计师、律师等人员利用职权违法违纪、营私舞弊的行为。
④制订证券市场发展规划和提出计划建议，组织各有关方面，根据建立社会主义市场经济体制的要求和证券市场发展的规律，在充分调查研究的基础上，研究制订证券市场的发展战略和规划，不断加强和改善国家对证券市场的宏观调控，充分发挥证券市场对资金配置所起的积极作用，努力克服并限制其自身的弱点和消极面，指导证券市场健康发展。
⑤指导、协调、监督和检查各地区、各有关部门一证券市场有关的各项工作。包括严格规范上市程序、密切注意研究解决股票发行、上市中出现的问题，不断总结经验，逐步完善有关的管理办法；证券发行额度证券委根据有关部门提出的计划，结合全国经济发展情况提出计划建议，经国家计委综合平衡后，报国务院审批。
⑥归口管理中国证券监督管理委员会。
⑦代表政府统一组织与国外有关的交往与合作事项。
⑧审批国内企业到海外公开发行股票和上市。
⑨审核新的证券交易所的设立。
⑩承办国务院交办的其他工作。

Ⅶ 我国券商承销可以采用全额包销吗

根据投资银行在承销过程中承担的责任和风险的不同，承销可分为包销、尽力推销及余额包销三种形式。
??（1）包销（firm commitment）。即投资银行按议定价格直接从发行者手中购进将要发行的全部证券，然后再出售给投资者。投资银行必须在指定的期限内，包销证券所筹的的资金全部交付给发行人。采用这种销售方式，承销商要承担销售和价格的全部风险，如果证券没有全部销售出去，承销商只能自己“吃进”。这样，发行失败的风险就从发行者转移给了承销商。然而，承销商承担风险是要获得补偿的，这种补偿通常就是通过扩大包销差价来实现的。对于发行人而言，他无需承担证券销售不出去的风险，而且可以迅速筹集资金，因而特别适合于那些资金需求量大、社会知名度低而且缺乏证券发行经验的发行人。
??（2）代销（best efforts）。即承销商只作为发行公司的证券销售代理人，按照规定的发行条件尽力推销证券，发行结束后未售出的证券退还给发行人，承销商不承担发行风险。因此，尽力推销也称代销。采用这种方式时，投资银行与发行人之间纯粹是代理关系，投资银行为推销证券而收取代理手续费。尽力推销一般再以下情况下采用：①在投资银行对发行公司信心不足时提出；②信用度很高、知名度很大的发行公司为减少发行费用而主动向投资银行提出采用；③在包销谈判失败后提出采用。
??（3）余额包销（standby commitment）。通常发生在股东行使其优先认股权时，即需要在融资的上市公司在增发新股之前，向现有股东按其目前所持有股份的比例提供优先认股权，在股东按优先认股权认购股份后若还有余额，承销商有义务全部买进这部分剩余股票，然后再转售给投资公众。

Ⅷ 国债的 包销 包括 承销和 代销吗 包销，承销，代销 三者 是什么关系

承销
当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券。证券经营机构惜助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。它是证券经营机构的基本职能之一。根据证券经营机构在承销过程中承担的责任和风险的不同，承销又可分为代销和包销两种形式。
代销是指证券发行人委托承担承销业务的证券经营机构（又称为承销机构或承销商）代为向投资者销售证券。承销商按照规定的发行条件。在约定的期限内尽力推销，到销售截止日期，证券如果没有全部售出、那么未侍出部分退还给发行人，承销商不承担任何发行风险。在代销过程中，承销机构与发行人之间是代理委托关系，承销机构不承扣销售风险，因此代销佣金很低，代销发行比较适合于那些信誉好、知名度高的大中型企业。它们的证券容易被社会公众所接受，用代销方式可以降低发行成本。
包销是指发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销侍剩余部分的证券，承担全部销售风险。对发行人来说，包销不必承担证券销售不出去的风险、而且可以迅速筹集资金，因而适用于那些资金需求量大、社会知名度低而且缺乏证券发行经验的企业。与代销相比，包销的成本也相从较高。包销在实际操作中有全额包销和余额包销之分。全额包销是指发行人与承销机构签订承购合同，由承销机构按一定价格买下全部证券，并按合同规定的时间将价款一次付给发行公司、然后承销机构以略高的价格向社会公众出售。在全额包销过程中，承销机构与证券发行人并非委托代理关系，而是买卖关系，即承销机构将证券低价买进然后高价卖出，赚取中间的差额。对发行人来说，采用全额包销方式既能保证如期得到所需要的资金，又元须承担发行过程中价格变动的风险，因此全额包销是西方成熟证券市场中最常见、使用最广泛的方式。
余额包销是指发行人委托承销机构在约定期限内发行证券，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。余额包销实际上是先代理发行，后全额包销，是代销和全额包销的结果。
《中华人民共和国公司法》规定，股份有限公司向社会公开发行新股，应当由依法设立的证券经营机构承销，签订承销协议。承销包括包销和代销两种方式，承销协议中应当载明承销方式。承销朗满，尚未售出的股票按照承销阶议约定的包销或盲代销方式分别处理。

Ⅸ 证券承销方式

根据投资银行在承销过程中承担的责任和风险的不同，承销可分为包销、尽力推销及余额包销三种形式。

Ⅹ 比较余额包销,全额包销和代销三种方式对证券发行人和承销商的影响

比较余额包销全额包销和代销三种方式对证券发行人和承销商的影响：全专额包销方式：属承销商承担 证券发行的全部风险，而发行人不承担风险，只要对承销商支付高于采用其他承销方式所付出的承销费，或者给予承销商较大的承销折扣即可。

代销方式：承销商只接受发行人的委托，作为证券销售代理人，并不承担发行风险，所获得的承销佣金较低。而 证券发行人则承担证券发行的全部风险。

余额包销方式：发行人和承销商共同承担证券发行风险，承销商获得的承销费也比代销的佣金高。

(10)证券包销风险扩展阅读

余额包销在一定量的前提下，承销商先行销售，全额包销在股票还没有向公众发行前， 承销商就全部买入并承销，在最后截止日那天如果没有全部卖完，那么承销商就自己消化。

承销商承担证券发行的全部风险，而发行人不承担风险，只要对承销商支付高于采用其他承销方式所付出的承销费。

承销商代理发售证券，并发售期结束后，将未出售证券全部退还给发行人的承销方式。承销商只接受发行人的委托，作为证券销售代理人，并不承担发行风险，所获得的承销佣金较低。

而证券发行人则承担证券发行的全部风险。