选基金时要选特雷诺指数大的

① 市场的特雷诺指数怎么计算

该指数计算公式为:T=（Rp―Rf）/βp

其中：T表示特雷诺业绩指数，Rp表示某只基金的投资考察期版内的平均收益率，Rf表示考权察期内的平均无风险利率，βp表示某只基金的系统风险。

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率Rf）。特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好；反之，基金的表现越差。

(1)选基金时要选特雷诺指数大的扩展阅读：

如果要求指标考虑到基金风险因素，则有詹森指数（Jensen）、特雷诺指数（Treynor）以及夏普指数（Sharpe）等综合性评价指标。优秀的基金产品在于能够通过主动投资管理，追求超越大盘业绩表现。这说明基金投资不仅要收益，更要获得超越市场平均水准超额收益。

把这一投资理念量化后贯彻到基金产品中来，就是要通过主动管理的方式，追求詹森指数（或称阿尔法值）的最大化，来创造基金投资超额收益最大化。只有战胜市场基准组合获得超额收益，才是专家理财概念最佳诠释。投资者只有投资这样基金产品，才可以真正达到委托理财，获得最大收益的目的。

② 关于基金的各项指标的含义

随着基金规模日益扩大，对各类基金的评价越来越引人注目，且已成为投资者挑选目标基金的重要参考。

说明：1.计算截止日：2003年7月4日。改制基金的设立时间以扩募完成时间为准。折价(－）/溢价(+)表示基金收盘价低于或高于净值的百分数。

2.净值表现反映了在将所有分红进行再投资后,100元基金净值在计算期内的增值情况。为阅读方便,表现最好的20％的基金被表示为A；表现次之的20％的基金被表示为B；以此类推，表现最差的20％的基金被表示为E;表现次差的20％的基金被表示为D;表现居中的20％的基金则被表示为C。

3.年化标准差以12月净值收益率为基础计算而来。标准差越大，说明基金月净值增长率的波动程度越大，基金的风险程度越高。本表将标准差最高的1/3基金列为“高”风险基金，将标准差最低的1/3基金列为“低”风险基金，标准差居中的1/3基金列为“中”风险基金。标准差仅是对风险程度的一种衡量指标，因此本表对各基金风险程度的划分并不全面。

4.β值为基金的系统风险,系利用最近12个月(以4周为1月)的数据,根据下列公式计算而来:Rit－Rft=α＋β*(Rmt－Rft)+εt。其中，Rit为基金i在第t月(以每4周为1月)的净值增长率,Rmt为上证A股指数在第t月的指数收益率，Rft为上交所28天回购利率。贝塔值的大小反映了上证A股指数上涨(跌)1%可能引起基金净值增长的波动程度。R2是回归方程的决定系数，其值越大，说明对β值的估计越可靠，同时也说明基金的分散程度越好。

5.夏普比率=(基金月平均净值增长率—无风险利率)/基金月净值增长率标准差。夏普比率越大，说明单位风险所带来的回报越高。负值表示基金月平均净值增长率不及无风险利率。本表以上交所28天国债回购利率作为无风险利率，最近12个月的基金增长率（每4周为1月）进行计算夏普比率。

6.本表对基金投资表现的排序不构成任何投资建议，基金的历史表现也不能代表基金未来的投资表现。尽管所有数据及其计算结果均经仔细核对，但错误与遗漏在所难免，对由此可能产生的不利后果制表人不负责任。

基金的收益属于简单评价指标。可能大家都容易明白；而同时考虑基金风险因素的综合性评价指标：詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数，这些新进投资者就不一定知道了。

夏普指数用Ｓｐ表示，是指单位风险获得的风险溢价，使用这一指标有利于投资者判断开放式基金管理者经营的好坏。投资者可以用某一开放式基金的夏普指数与整个市场的夏普指数比较。要是某一开放式基金的夏普指数比市场平均指数高，表明该管理者经营得比市场好；要是某一开放式基金的夏普指数比市场平均指数低，则表明其经营得比市场差。

特雷诺指数用Ｔｐ表示，是每单位风险获得的风险溢价，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价越低，开放式基金的绩效越差，基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。

詹森指数用Ｊｐ表示，是基金投资的期望收益与证券市场的期望收益的比较指标。投资基金可能在某一段时期收益是一个负值，但这并不表示这个开放基金不好。只要在这一阶段詹森指数为正，尽管基金的收益是一个负值，我们还是可以认为这个基金是一个优秀的开放式基金。相反，即使某一段时期投资者所购买的开放式基金有显示的现金收益，但如果它的詹森指数是一个负值，那么就表示投资者所购买的开放式基金是一个劣质的开放式基金，因为别的投资者１００元能赚２０块，而这个基金管理人只能帮投资者赚１０块，投资者应当考虑重新选择新的基金。

③ 基金上的特雷诺指数是什麽意思怎样计算

特雷诺指数（Treynor）：是以基金收益的系统风险作为基金绩效调整的因子，反映基金承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大，承担单位系统风险所获得的超额收益越高。

特雷诺指数的计算公式
特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。在该指数中,超额收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差,该指数计算公式为:

T=（Rp―Rf）/βp

其中：T表示特雷诺业绩指数，Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率，Rf表示考察期内的平均无风险利率，βp表示某只基金的系统风险。

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率Rf）。特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好；反之，基金的表现越差。

基金投资组合面临的投资风险包含系统风险和非系统风险两个部分。在财务理论中,衡量投资收益的风险一般采用两个指标：

一是其历史收益率标准差δ,衡量投资收益的总风险；

二是其系统性风险系数,即β的估计值。

特雷诺认为,基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。因此，他采用基金投资收益率的βp系数作为衡量风险的指标。

④ 贝塔系数 夏普比例 特雷诺指数 简森指数在基金中是代表什么意思，哪一个比较重要

贝塔系数"是一个统计学上的概念,是一个在＋1至-1之间的数值,它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大,显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小,显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反:大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金的目的是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现情况,因此这一指标可以作为考察基金管理人降低投资波动性风险的能力。 在计算贝塔系数时,除了基金的表现数据外,还需要有作为反映大盘表现的指标。 贝塔系数应用： 贝塔系数反映了个股对市场(或大盘)变化的敏感性,也就是个股与大盘的相关性或通俗说的"股性".可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益,特别适合作波段操作使用.当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个不涨阶段的到来时,应该选择那些高贝塔系数的证券,它将成倍地放大市场收益率,为你带来高额的收益;相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时,你应该调整投资结构以抵御市场风险,避免损失,办法是选择那些低贝塔系数的证券.为避免非系统风险,可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合.比如:一支个股贝塔系数为1.3,说明当大盘涨1%时,它可能涨1.3%,反之亦然;但如果一支个股贝塔系数为-1.3%时,说明当大盘涨1%时,它可能跌1.3%,同理,大盘如果跌1%,它有可能涨1.3%. 夏普比率概述 现代投资理论的研究表明,风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标,以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 投资中有一个常规的特点，即投资标的的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高；反之，预期报酬越低，波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为：在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬；或在固定的预期报酬下，追求最低的风险。 1990年度诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普（William Sharpe）以投资学最重要的理论基础CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模式）为出发，发展出名闻遐迩的夏普比率（Sharpe Ratio）又被称为夏普指数，用以衡量金融资产的绩效表现。 威廉·夏普理论的核心思想是：理性的投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单，他认为投资者在建立有风险的投资组合时，至少应该要求投资回报达到无风险投资的回报，或者更多。 特雷诺指数用Tp表示，是每单位风险获得的风险溢价，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价越低，开放式基金的绩效越差，基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。 简森业绩指数法。1968年美国经济学家简森系统地提出如何根据CAPM模型所决定的期望收益作为基准收益率评价共同基金业绩的方法，计算公式如下： J=Rp―{Rf+βp（Rm―Rf）} 其中：J表示超额收益，被简称为简森业绩指数；Rm表示评价期内市场的平均回报率；Rm-Rf表示评价期内市场风险的补偿。当J值为正时，表明被评价基金与市场相比较有优越表现；当J值为负时，表明被评价基金的表现与市场相比较整体表现差。根据J值的大小，我们也可以对不同基金进行业绩排序。

⑤ 詹森指数和夏普比率的区别

詹森指数和夏普比率的区别 & 詹森指数特雷诺

在评价基金绩效时，收益和风险需要综合考虑，业绩好的基金可能是由于其承担的风险较高，并不能说明基金经理具有很强的投资能力，而业绩差的基金可能是风险较小的基金，并不能说明基金经理的投资能力很差。选择基金不能将收益率作为唯一的衡量指标，一味追求高收益的结果可能导致投资组合超出投资者的风险承受能力。为了全面地评价基金的绩效，需要对收益进行风险调整，下面介绍几个常用的风险调整收益指标。

夏普指数以基金收益率的标准差作为风险度量指标，夏普指数越大说明风险调整收益越高，公式为：（其中为收益率均值，为无风险收益率均值，为标准差）

Stutzer指数可以看作是对夏普指数的改进，夏普指数假定基金的收益率遵循正态分布，对于非正态分布的情况难以进行有效的衡量，而Stutzer指数考虑收益率分布的偏斜度(Skewness)和峰度(Kurtosis)，偏斜度为正、峰度较小的基金业绩更好。在正态分布的情况下，Stutzer指数和夏普指数的结果是一样的。

特雷诺指数以基金面对的系统性风险作为风险度量指标，特雷诺指数越大说明风险调整收益越高，公式为：（其中为基金的系统性风险）

詹森指数同样以系统性风险作为风险度量指标，和特雷诺指数不同之处在于，前者的计算结果是收益率的绝对差值，后者为比率指标，公式为：

（其中为市场组合的平均收益率）

举例而言，两只基金A、B某年的平均收益率分别为10%、8%，市场平均收益率为5%，标准差分别为14%、10%，系数分别为0.9、1.1，该年的无风险收益率为2%，则基金A、B的夏普、特雷诺、詹森指数分别为=(10%-2%)/14%=0.57，

=(8%-2%)/10%=0.60，=(10%-2%)/0.9=8.89%，=(8%-2%)/1.1=5.45%，=(10%-2%)-(5%-2%)×0.9=5.3%，=(8%-2%)-(5%-2%)×1.1=2.7%

在这个例子中，基金A的夏普指数小于基金B，但特雷诺指数和詹森指数大于基金B。

不同风险调整收益指标的比较。首先，夏普、特雷诺指数计算的是比率值，即单位风险带来的超额收益，詹森系数计算的是差异值，即由于基金经理积极管理产生的系统性风险报酬以外的超额收益，在对基金绩效排序时不同计算方式可能得出不同结论。
其次，指标采用的风险度量标准不同，采用不同的风险度量标准也会对基金绩效排名造成影响。比如詹森和特雷诺指数使用系数度量风险，仅考虑基金的系统性风险，而夏普指数使用标准差度量风险，标准差度量的是基金面对的所有风险（包括系统性风险和非系统性风险）。系统性风险很高时，基金组合和市场走势更为接近，非系统性风险可以通过分散投资来降低，如果非系统性风险降为0，那么基金将获得市场平均收益，所以许多基金经理往往会通过重配某些行业或某些股票的方式，在承担较高非系统性风险的同时谋求超越市场的收益。就上文中的例子而言，基金A的系数小于基金B，标准差大于基金B，说明基金A的系统性风险相对较小，但由于基金经理的积极管理，基金A没有充分分散投资仍保留了较高的非系统性风险，使得其整体风险（即标准差）高于基金B，所以当仅考虑系统性风险（即使用特雷诺指数和詹森指数）时，基金A的绩效好于基金B（=8.89%，=5.45%； =5.3%，=2.7%），当考虑全部风险（即使用夏普指数）时，基金A的绩效差于基金B（=0.57，=0.60）。
夏普指数在计算上尽管非常简单，但在具体运用中仍需要对夏普比率的适用性加以注意:
1、用标准差对收益进行风险调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投资者投资的全部。因此只有在考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据；
2、使用标准差作为风险指标也被人们认为不很合适的。
3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无风险利率借贷的假设；
4、夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值；
5、夏普比率是线性的，但在有效前沿上，风险与收益之间的变换并不是线性的。因此，夏普指数在对标准差较大的基金的绩效衡量上存在偏误；
6、夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题；
7、夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作。
8、计算上，夏普指数同样存在一个稳定性问题:夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。
特雷诺指数给出了基金份额系统风险的超额收益率，通俗的讲就是说衡量基金对于每单位系统风险的收益率。特雷诺指数考虑的是系统风险，而不是全部风险，因此，无法衡量基金经理的风险分散程度。系统风险不会因为投资组合的分散而降低，因此，即便基金经理的风险分散做的很好，特雷诺指数可能并不会因此变大。

特雷偌指数和詹森指数使用的都是系统性风险，因此他们只考虑了基金风险评价的深度，夏普指数使用的是总风险，因此它考虑了基金风险评价的深度和广度。

⑥ 哪里可以查得每只基金一段时期的夏普指数、特雷诺指数和詹森指数

基金的收益属于简单评价指标；而同时考虑基金风险因素的综合性评价指标包括专詹森指数、属特雷诺指数以及夏普指数等，这些评价指标是一些国际上通用的开放式基金评价指标，能够适应一般的投资要求。针对每只基金的个性指标评定属于基金评定机构的核心经营业务，属于内部资料，其结果汇成专业评估报告供专业机构使用，所以一般用户很难得到该项内容。·

⑦ 在选择基金时，夏普比率，特雷诺指数，詹森指数都是越高越好吗

1、不一定。基金收益的好坏由多种因素构成。
2、基金收益的好坏与基金经理的业务能力有直接关系，建议关注基金经理近三年的业绩的情况下选择购买基金。

⑧ 什么是詹森指数

詹森抄认为，将袭挂历组合的实际收益率与一个具有相同风险水平并且实行消极管理的（虚构的）投资组合的收益率进行比较，两个收益率之差就是詹森指数。 詹森指数等于0，说明该基金与处于同等风险水平的被动管理的基金收益率相同，没有差异，该基金的表现被评价为中性。詹森指数大于0，表明基金经理成功的预测到了市场的变化或者正确的选择了股票，或者同时具备了两种能力，实行了积极的管理策略，跑赢了大盘；而詹森指数小于0，则表明该基金的绩效表现差强人意。 基金组合的绩效考核通常应该从深度和广度两个角度来考虑，所谓深度指的是基金经理所获得的超额回报的大小，而广度指的是对组合风险的分散程度的考虑。特雷诺指数与詹森指数都只考虑了绩效的深度，而夏普指数考虑了绩效的广度。因此，用不同的指数对基金进行排名有时候结果可能不一致。一般而言，当基金完全分散投资或者分散程度很高的时候，用夏普指数和特雷诺指数进行的排名结果是一致的，但如果将分散程度差的和分散程度好的基金进行比较，结果可能不同，分散程度差的组合的特雷诺指数可能很好，夏普指数可能很差。

⑨ 夏普指数与特雷诺指数的区别与联系

一、区别：

1、两者的实质不同。

（1）夏普指数的实质：夏普指数外文名Sharpe Ratio，是指为一经风险调整后之绩效指标。

（2）特雷诺指数的实质：特雷诺指数用TR表示，是每单位风险获得的风险溢价。

2、两者的作用不同。

（1）夏普指数的作用：夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到较无风险报酬率（定存利率）高出几分的报酬。

（2）特雷诺指数的作用：特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。。

3、两者的计算不同。

（1）夏普指数的计算：夏普指数=（平均报酬率－无风险报酬率）/标准差。

（2）特雷诺指数的计算：T=（Rp―Rf）/βp。其中T表示特雷诺业绩指数，Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率。

二、夏普指数与特雷诺指数之间的联系：

夏普指数与特雷诺指数是两个不同的概念，两者之间并没有联系。夏普指数与詹森指数之间也是没有联系的。

三、特雷诺指数与詹森指数之间的联系：

夏普指数表示用标准差作为衡量投资组合风险时，投资组合单位风险对无风险资产的超额投资收益率。

夏普指数和特雷诺指数越大，表示基金投资组合的业绩越好。而詹森指数表示用β系数作为衡量投资组合风险时，基金投资组合与证券市场线的相对位置。

(9)选基金时要选特雷诺指数大的扩展阅读：

特雷诺指数以及夏普指数等，这些评价指标是一些国际上通用的开放式基金评价指标，能够适应一般的投资要求。针对每只基金的个性指标评定属于基金评定机构的核心经营业务，属于内部资料，其结果汇成专业评估报告供专业机构使用。

夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。反之，则说明了在衡量期内基金的平均净值增长率低于无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要差，基金的投资表现不如从事国债回购。而且当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。

另外，特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价越低，开放式基金的绩效越差。