㈠ 红火的中国股市还能持续多久
2018年金融市场的动荡开局终于给全球股市牛市行情划上了句号，而且几乎无处可避。这次牛市是历来持续时间最长者之一。
去年市场相当平静，但本季度投资者却遭遇狂风暴雨的袭击，从股市波动率到全球贸易紧张局势迅速升级，白宫混乱加剧，以及科技板块动荡，不一而足。
1月份曾推动MSCI明晟全球股票指数上涨8%的“融涨”突然消失。现在道琼工业指数、标准普尔500指数、富时100指数、日经225指数以及其他一些大型股市均低于年初水准。
作为一个组合，FAANG(Facebook，亚马逊，苹果，网飞和谷歌)年内仍然上涨了10%以上，但5,000万Facebook用户数据被不当使用所引发的隐私担忧，已将其合计市值削去了4,000亿美元。这个变化确实不小。
“1月曾是红火的一个月，但当时市场显然存在自满情绪，”London & Capital的股票主管Roger Jones表示，”现在情况完全变了。”
加密货币—比特币也已下挫43%。
不过市场绝不是呈现一边倒的”避险”局面。
公债收益
全球经济快速增长，扶助原油等大宗商品连续第三个季度走升，全球最落后的”前沿”国家股市上涨4%；而尽管意大利大选没有任何一方明显胜出，但该国公债仍取得近6%的回报。
在辉煌的2017年过后，新兴市场本币债券再创上佳表现，因人民币、墨西哥披索、哥伦比亚披索与南非兰特均大幅升值。
英镑亦强劲扬升。英镑已录得自2015年初以来的最佳季度表现，不仅是兑美元，兑欧元亦是如此。
“(政治面)大趋势是合理推进英国脱欧进程，”一名央行官员私下表示。
市场的震荡走势也提醒投资者，不要忽视传统避险资产的价值。
日元涨幅超过6%，金价连续第三个季度上涨，超级避险的德国公债以美元计仅上涨3%，收益率已形成一个几近完美的弧线。
但一些重量级央行，比如美联储、欧洲央行、中国人行、英国央行、加拿大央行，仍准备上调利率。美国公债收益率季度跌幅为3%，与德债大相迳庭。
这就是股市一路颠簸前行的原因之一，而这仍将是今年余下时间内影响投资者看法的一大因素。
“眼下有件事非常重要，那就是当债券收益率上升时，该把资金放在哪儿去，”瑞典北欧斯安银行(SEB)投资管理部门的资产配置全球主管Hans Peterson说。
“我们正在从低利率旧时代、以及FAANG这类成长型股票，转向一个新世界...这个过程有着许多震荡。”