已知甲公司股票必要报酬率为12

㈠ 某公司股票上，支付每股股利为1.92元，投资者要求的必要报酬率为9%若股利零增长，（1）则其永久持

1. 根据永久年金公式P=D/R，故此股票理论价值=1.92/9%=21.33元

2. 根据股利固定增长模型P=D0*(1+g)/(R-g)，故此股票专理论价值=1.92*(1+4%)/(9%-4%)=39.94元

3. 依照解第一题的属方法，该股票的预期收益率=1.92/26.5=7.25%，由于预期收益率达不到必要报酬率，故此此人购买股票并不是明智的。
   

㈡ 必要收益率的必要收益率的计算

必要收益率=无风险来收益自率 + 风险收益率
=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率
=Rf+b·V
Rf：表示无风险收益率
b：为风险价值系数；
V：为标准离差率。
例1：短期国债利率为6%，某股票期望收益率为20%，其标准差为8%，风险价值系数为30%，则该股票必要收益率为18%。
其中：风险收益率 bV=30%×（8%÷20%）=12%；
必要收益率= Rf+bV=6%+12%=18%。
例2：已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为：
必要报酬率=无风险报酬率+β（平均风险股票报酬率-无风险报酬率）
根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5×（10%-6%）= 8%

㈢ (1)计算甲、乙股票的必要收益率: 由于市场达到均衡,则期望收益率:必要收益率

答：
（1）计算甲、乙股票的必要收益率：
由于市场达到均衡，则期望专收益属率＝必要收益率
甲股票的必要收益率＝甲股票的期望收益率＝12%
乙股票的必要收益率＝乙股票的期望收益率＝15%
（2）计算甲、乙股票的β值：
根据资产资产定价模型：
甲股票：12%＝4%＋β×（10%－4%），则β＝1.33
乙股票：15%＝4%＋β×（10%－4%），则β＝1.83
（3）甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：
根据
甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数＝1.33×＝0.665
乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数＝1.83×＝0.813
（4）组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率：
组合的β系数＝60%×1.33＋40%×1.83＝1.53
组合的风险收益率＝1.53×(10%－4%)＝9.18%
组合的必然收益率＝4%＋9.18%＝13.18%
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㈣ 请帮忙：某公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数分别为1.5，1，0.8和0.7，股票市场必要报酬率为15%，

1：各股票的必要回来报率：源
A：12%+1.5*（15%-10%）=19.5%
A：12%+1*（15%-10%）=17%
A：12%+0.8*（15%-10%）=16%
A：12%+0.7*（15%-10%）=15.5%
2:该证券组合的平均收益率：
（19.5%+17%+16%+15.5%）/ 4= 17%
3：该证券组合的风险收益率：
证券组合β=（1.5+1+0.8+0.7）/ 4=1
证券组合风险收益率=β（17%-12%）=5%

㈤ 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元,每年股利增长率为10%,如果该股票的必要报酬率为15%

不变增抄长模型亦称戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，
戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。
问题的焦点在于该题中1.8是d0还是D1，题目中“假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元
”中的“预计”，我认为1.8应该看作是D1，所以你老师的理解是对的。

㈥ 某公司必要报酬率为12%.股利年固定增长率为10%.假设目前股利为每股2元,求该公司股票价值

2*（1+10%）/（12%-10%）=110

㈦ 某公司股票必要报酬率为15%,年增长率为18%,每年股利为2元,持有期限3年 求内在 价值

股票内在价值=2*（1+18%）/（15%-18%）
设P0为当前股票的内在价值，D0为基期每股现金股利，专D1为基期后第属一期的每股现金股利，g为现金股股利永久增长率，R为投资者要求的收益率。注意D0与D1的关系为D1=D0(1+g)。
股利固定增长模型，道公式计算是：P0=D0(1+g)/(R-g)或等于D1/(R-g)。

㈧ 某公司在上一年支付的每股股利为2.1元，预计股利每年增长率为6%，该公司股票的必要收益率为12%，

股利支付率=每股股利÷每股净收益×100%，应该是2.1/3.6，除非上上年亏损0.3元。内否则真不知容道你说的3.3是怎么来的。
市盈率在10倍的情况下价格是34.998，现在价格是38元，按你的要求已经是溢价了，投资有什么价值？

㈨ 求助：某股票上一年的每股现金股利为1.2元，预计未来每年增长率为6%，假设该股票的必要报酬率为12%，

[1.2*(1+6%)]/(12%-6%)=21.2