國元證券張俊

1. 2015年7月8日美國股市收盤情況

新浪財經訊 北京時間7月9日凌晨消息，周三美國股市收跌。中國股市下跌與希臘債務危機令市場承壓。紐約證交所一度因故暫停所有證券交易。
美東時間7月8日16:00(北京時間7月9日04:00)，道瓊斯(17515.42, -261.49, -1.47%)工業平均指數下跌261.49點，報17,515.42點，跌幅為1.47%；標准普爾500指數下跌34.65點，報2,046.69點，跌幅為1.66%；納斯達克(4909.76, -87.70,-1.75%)綜合指數下跌87.70點，報4,909.76點，跌幅為1.75%。
美東時間周三上午11點32分，紐約證交所暫停所有證券交易。紐約證交所發言人稱遭遇技術問題，正在盡快解決。至美東時間周三下午3點10分紐約證交所方重新恢復交易。
企業財報季即將到來。美國鋁業公司(10.5, -0.56, -5.06%)(AA)將在周三收盤後公布財報，由此非正式拉開財報季的帷幕。
中國股市的下跌令投資者感到擔憂。周三中國股市繼續下跌，有超過40%的上市公司在今天停牌。上證綜合指數收跌5.9%，已從上個月峰值下降超過30%。
希臘債務危機問題繼續受到關注。周二召開的歐元集團會議與歐元區領導人峰會在救援協議方面未取得任何進展。歐盟規定希臘必須在周日最後期限之前提出一份可信的改革提議，並與國際貸款人達成協議，否則該國就會面臨陷入破產並退出歐元區的風險。
希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)周三對歐洲議會表示，希臘政府將在未來幾天內提交一份詳細的改革計劃。與此同時，雅典向歐洲穩定機制(ESM)提出了救援資金申請。
據媒體報道，希臘已於當地時間8日向歐洲穩定機制(ESM)申請為期3年的貸款計劃，以此償還當前債務。希臘的銀行業與股市周三繼續關門歇業。
周二美國股市尾盤發力最終收高，此前有報道稱齊普拉斯已經提出了在7月底之前得到臨時融資的建議。
美聯儲在美東時間周三下午2點公布了最新聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要。紀要顯示，美聯儲官員在會上對經濟政策進行討論時明顯傾向於「鴿派」立場，但同時為未來的加息舉動奠定了基礎。
舊金山聯儲主席約翰-威廉姆斯(56.01, -0.88, -1.55%)(John Williams)將在洛杉磯發表有關經濟前景的講話。威廉姆斯重申此前觀點，即美聯儲加息的決定需要「視經濟數據而定」。同時表示，每次聯邦公開市場委員會(FOMC)政策會議都會對加息問題進行討論；但尚未看到有令人信服的跡象表明通脹已經見底。
財報季即將到來。美國鋁業公司(AA)將在今日收盤後公布財報，由此非正式拉開第二財季企業財報帷幕。市場平均預期美國鋁業公司第二財季每股收益23美分。
特種化工品生產商WD-40(WDFC)也將在今天收盤之後公布財報，市場平均預期該公司第三財季每股收益77美分。
從整體來看，分析師們認為這一財季的企業盈利狀況疲軟。倫敦資本集團分析師在研報中表示：「對於價值早已高於平均水平的美股而言，盈利增長放緩將是即將面臨的又一逆風，其他不利因素還有希臘債務局勢、中國股市下跌以及美聯儲自2008年金融危機以來首次加息時間的不確定性因素等等。」
個股消息面，微軟(44.24, -0.06, -0.14%)(MSFT)股價走低。據《道瓊斯新聞》報道，微軟[微博]宣布對電話硬體業務進行重組，將計入約76億美元減值變化，削減最多7800個職位，其中將在芬蘭裁減多達2300個職位。
特斯拉(254.96, -12.92, -4.82%)(TSLA)股價走低，此前券商太平洋皇冠(Pacific Crest)將其股票評級從「超配」下調為「均配」，因擔心其股價過高。
摩根大通(65.43, -1.37, -2.05%)(JPM)股價下跌，據《華爾街日報》援引消息靈通人士稱，這家銀行希望支付至少1.25億美元以了結針對其信用卡問題的調查。
在美國上市的巴克萊銀行(BCS)上漲，之前該行首席執行官安東尼-詹金斯(Antony Jenkins)已經去職。
歐洲股市周三收盤微幅上漲0.04%，扭轉此前四個交易日的連續下跌走勢，原因是希臘已經要求從歐元區的援助基金獲得第三輪援助計劃，意味著這個債務負擔沉重的國家將可暫緩破產。
紐約商業交易所8月份交割的黃金期貨價格上漲10.90美元或1%，收於每盎司1163.50美元。8月份交割的原油期貨價格下跌68美分或1.3%，收於每桶51.65美元。
美聯儲公布6月政策會議紀要：傾向鴿派立場
美聯儲周三公布了6月份美國聯邦公開市場委員會(FOMC)政策會議的紀要。紀要顯示，美聯儲官員在會上對經濟政策進行討論時明顯傾向於「鴿派」立場，但同時為未來的加息舉動奠定了基礎。
紀要表明，6月份政策會議的與會者認為，美國經濟狀況正在好轉，但尚未做好退出從2008年底開始實施的零息政策的准備。不過，加息計劃將在一份「實施文件」中加以詳細描述，對未來的加息舉動作出解釋說明。美聯儲在過去9年中都並未採取加息措施。
「大多數與會者作出的判斷都是，收緊貨幣政策的條件尚未達成；有些與會者警告稱，不應作出不成熟的決定。」紀要稱。「許多與會者都強調指出，為了判定開始實施政策正常化措施的條件是否已經達成，他們將需要獲得更多信息，表明經濟增長得到了加強、就業市 場狀況繼續改善以及通脹率正在朝著聯邦公開市場委員會的目標前進。」
美聯儲威廉姆斯：加息決定需視經濟數據而定
舊金山聯儲主席約翰-威廉姆斯(John Williams)周三重申了此前觀點，即美聯儲加息的決定需要「視經濟數據而定」。
威廉姆斯同時表示，他尚未看到有令人信服的跡象表明通脹已經見底。他說道：「在我對通脹將重返2%目標水平有更大信心以前，我將繼續持等等看的立場。每一次聯邦公開市場委員會(FOMC)政策會議都會對加息問題進行討論。」
齊普拉斯：希臘周三將向ESM提出金援請求
希臘總理齊普拉斯在歐洲議會表示，希臘周三將向歐洲穩定機制(ESM)提出援助請求，並要求開始就債務減免舉行談判。齊普拉斯呼籲歐元區找出希臘債務危機的最終解決方案，並稱希臘政府正在努力避免最後決裂。
紐交所因計算機故障暫停所有證券交易
紐約證交所於當地時間11時32分因計算機故障暫停所有證券交易。發言人Marissa Arnold表示：「目前遭遇技術問題，正在盡快解決。我們將盡快公布最新消息，盡力給出快速的解決方案，徹底、透明地傳遞信息，同時確保及時有序地恢復交易。」
納斯達克[微博]等其他市場的股票照常交易，納斯達克宣布針對紐約證交所技術問題實施自助。紐交所還表示，所有開放委託單都將取消。美國證券交易委員會發言人Kevin Callahan拒絕置評。
紐約證券交易所[微博]在美國股市扮演著雙重角色，一方面是投資者買賣股票的場所，同時也行使行政和上市職能，監管著美國股票三種證券信息處理系統中的A型(Tape A)和B型(Tape B)兩種處理機。這兩種處理機運作正常。
微軟宣布削減多達7800個職位
7月8日晚，來自道瓊斯的消息稱，微軟宣布對電話硬體業務進行重組，將計入約76億美元減值變化，削減最多7800個職位，其中將在芬蘭裁減多達2300個職位。
今日早些時候，《紐約時報》曾援引知情人士消息稱，繼去年7月公布裁員1.8萬人的計劃後，微軟[微博(13.45, 0.05,0.41%)]可能最早在周三(美國時間)宣布一項最新的裁員計劃。現在該消息被證實了。
微軟方面表示，公司正在從單一的手機業務向充滿活力的視窗生態系統轉型，將在本財年結束前完成上述計劃。截至今年3月底，微軟在全球擁有11.8萬名員工，重組裁員將有望進一步降低這家公司在移動技術領域的成本。
摩根大通因不當信用卡追帳行為被罰1.36億美元
紐約州總檢察長埃里克-施耐德曼(Eric Schneiderman)周三宣布，摩根大通已同意支付總計1.36億美元，以了結針對其不當信用卡追帳行為和壞賬銷售進行的調查。與摩根大通達成和解的包括美國消費者金融保護局、47個州和華盛頓特區。
紐約黃金期貨收盤上漲1%
紐約金價周三收盤上漲1%，從此前一天的近四個月低位上反彈，對希臘債務僵局和中國增長前景的擔憂持續，加上一連串不相幹事件導致美股大跌，推高了投資者對於黃金的避險需求。紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格收盤上漲10.90美元，漲幅1%，報每盎司1163.50美元。
周三紐油下跌1.3%布油上漲0.35%

紐約商業交易所8月份交割的原油期貨價格下跌68美分或1.3%，收於每桶51.65美元。美國能源庫存繼續增加，令紐約油價承壓。倫敦洲際交易所(221.86, -5.37,-2.36%)8月布倫特北海原油期貨價格上漲20美分或0.35%，收於每桶57.05美元。
美國能源信息署(EIA)周三發布的報告顯示，7月3日當周，美國原油庫存增加40萬桶。接受《普氏能源資訊》調查的分析師平均預期美國上周原油庫存下降110萬桶。
歐洲股市周三收盤微漲0.04%
歐洲股市周三收盤微幅上漲0.04%，扭轉此前四個交易日的連續下跌走勢，原因是希臘已經要求從歐元區的援助基金獲得第三輪援助計劃，意味著這個債務負擔沉重的國家將可暫緩破產。
當日，泛歐斯托克600指數周三收漲0.04%，報372.88點，該指數漲幅受限的部分原因是俄羅斯股市下跌。
歐洲各國股市中，德國DAX 30指數收漲0.7%，報10747.30點；法國CAC 40指數收漲0.8%，報4639.02點；義大利富時100指數收漲2.6%，報21512.39點；西班牙IBEX 35指數收漲0.8%，報10430.30點。俄羅斯MICEX指數收跌1.2%。英國富時100指數收漲0.9%，報6490.70點。(張俊)

2. 張俊生的成就

英文論文
□Yamin Zeng, Qingbo Yuan, Junsheng Zhang*, 2011. Dark Side of Institutional Shareholder Activism in Emerging Markets. Asia-Pacific Journal of Financial Studies 40(2), 240-260, (SSCI). *Corresponding Author.
□Weichu Xu, Yamin Zeng, Junsheng Zhang*, 2011. Tax as a Corporate Governance Mechanism. Corporate Governance: An International Review 19(1), 25-40, (SSCI). *Corresponding Author.
中英雙語論文
□Junsheng Zhang, Yamin Zeng, 2011. Local Audit Firm Mergers and the Discretionary Accruals of Clients in China. China Accounting and Finance Review 13 (3), forthcoming. 張俊生，曾亞敏：「中國本土會計師事務所合並與客戶企業可控應計」，《中國會計與財務研究》，2011年，第13卷第3期。
□Liao Li, Yamin Zeng, Junsheng Zhang, 2008. Foreign Acquisition，Culture Distance and Shareholder』s Wealth. China Finance Review 2(4), 53-68. 廖理，曾亞敏，張俊生：「外資並購、文化差異與目標企業股東收益」，《中國金融評論》2008年，第2卷第4期。
中文論文
□張俊生，曾亞敏：「上市公司內部人親屬股票交易行為研究」，《金融研究》2011年第3期。
□張俊生，曾亞敏：「獨立董事辭職行為的信息含量」，《金融研究》2010年第8期。
□肖紅軍，張俊生，曾亞敏：「資本市場對公司社會責任事件的懲戒效應——基於富士康公司員工自殺事件的研究」，《中國工業經濟》2010年第8期。
□肖紅軍，張俊生，曾亞敏：「企業高管的政府背景與公司社會責任事件的溢出效應——基於環保風暴下金沙江水電項目緊急叫停案的研究」，《經濟管理》2010年第9期。
□曾亞敏，張俊生：「會計師事務所合並對審計質量的影響」，《審計研究》2010年第5期。
□曾亞敏，張俊生：「上市公司高管違規短線交易行為研究」，《金融研究》2009年第10期。
□張俊生，曾亞敏：「國家公司治理水平與跨境並購目標企業收益」，《財經研究》2009年第9期。
□戴亦一，張俊生，曾亞敏，潘越：「社會資本與企業債務融資」，《中國工業經濟》2009年第8期。
□武聰，張俊生：「內部人交易與企業盈餘管理行為」，《經濟管理》2009年第8期。
□曾亞敏，張俊生：「從可口可樂並購匯源案看外資並購的信號傳遞效應」，《中國工業經濟》2009年第7期。本文被《中國社會科學文摘》2009年第12期轉載。
□曾亞敏，張俊生：「稅收征管的公司治理功用」，《管理世界》2009年第3期。
□廖理，曾亞敏，張俊生：「外資並購的信號傳遞效應分析」，《金融研究》2009年第2期
□張俊生，曾亞敏：「地方保護對農業企業可持續增長的影響」，《中國農村經濟》2008年第10期。
□張俊生，曾亞敏：「國外股息稅改革的理論基礎與實踐經驗」，《證券市場導報》2008年第2期。
□張俊生，曾亞敏：「上市公司信息披露失信行為的經濟後果」，《審計與經濟研究》2008年第2期。本文被人大復印資料《財務與會計導刊》2008年第8期全文轉載。
□游家興，張俊生，江偉，「制度建設、公司特質信息與股價波動的同步性——基於R研究的視角」，《經濟學（季刊）》2006年10月第6卷第1期。
□沈藝峰，沈洪濤，張俊生，「中國上市公司的負債是否發揮控製作用」，《證券市場導報》2006年第2期。
□張俊生，曾亞敏：「證券投資基金發展與股票市場波動：基於GARCH模型的實證分析」，《中國金融學》2006年第1期。
□曾亞敏，張俊生：「股利所得稅削減對權益資產價格的影響——以財稅[2005]102為背景的事件研究」，《經濟科學》2005年第6期。
□張俊生，曾亞敏：「社會資本與區域金融發展：基於中國省際數據的實證研究」，《財經研究》2005年第4期。
□曾亞敏，張俊生：「上市公司股權收購動因研究：構建內部資本市場抑或濫用自由現金流？」《世界經濟》2005年第2期。
□曾亞敏，張俊生：「制度建設與股票市場漸進性有效——基於法和金融理論的實證分析」，《中國會計評論》2005年第1期。
□張俊生，曾亞敏：「董事會特徵與總經理變更」，《南開管理評論》2005年第1期。
□張俊生，曾亞敏：「上市企業的失信行為：公司治理角度的分析」，《經濟科學》2004年第6期。
□張俊生，曾亞敏：「所有權結構的公司治理溢價效應研究：來自於IPO收益的證據」，《經濟管理》2004年第18期。
□曾亞敏，張俊生：「所有權結構與產出效率：對中國企業的實證研究」，《財經研究》2004年第7期。
□沈藝峰，張俊生，「ST公司董事會治理失敗若干成因分析」，《證券市場導報》2002年第3期。
□沈藝峰，張俊生，「ST公司總經理離職情況的實證研究」，《證券市場導報》2001年第9期。
□張俊生，楊熠，「美國機構投資者在公司治理中的作用」，《證券市場導報》2001年第8期。
□張俊生，「從價差看A、B股市場投資理念的差別」，《決策借鑒》（現名《管理科學》）2001年第3期。
□張俊生，「中國封閉式證券投資基金折價交易的實證分析」，《經濟科學》2001年第2期。
著作（含譯著）
□《權益資產定價中的股利所得稅效應》，中國財政經濟出版社，張俊生著，2008年；
□《投資思想史》（A History of the Theory of Investments），馬克·魯賓斯坦（Mark Rubinstein）著，張俊生，曾亞敏譯，機械工業出版社，2009年；
□《共同基金》（An Introction to Mutual Funds），馬克·默比烏斯（Mark Mobius）著，曾亞敏，張俊生譯，中信出版社，2009年；
□《中國牛市》（A Bull in China），吉姆·羅傑斯（Jim Rogers）著，張俊生，曾亞敏譯，中信出版社，2008年。
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