基建證券化

❶ 基建基金是什麼

基本建設基金是指國家設立的用於固定資產投資的專項資金。該項基金設立於回1988年，旨在解決固答定資產投資項目建設周期長、資金佔用多與財政按年度分配資金之間的不協調問題，確保固定資產投資項目能夠獲得充足與穩定的資金供給。

國家基本建設基金來源於能源、交通重點建設基金和固定資產投資方向調節稅中的部分收入以及其他財政收入。

❷ 信託在我國基礎設施建設中如何發揮作用

信託公司是我國目前唯一能直接投資資本市場、貨幣市場和實業的金融機構，同時也是唯一能同時以貸款、投資、出租、出售等多種方式管理資產和融通資金的金融機構。信託公司可以比其他金融機構以更加靈活的方式參與基礎設施項目。 首先，信託公司可以利用自有資金以股權投資、發放貸款或融資租賃等方式直接參與基礎設施項目建設。 其次，信託公司可以充分發揮其特有的制度優勢和功能，通過發行信託產品或發起設立基礎設施產業基金等方式，吸引大量的社會資金參與到基礎設施建設領域。與此同時，對於投入運營、已經形成穩定現金流的基礎設施項目，信託公司可以根據項目的特點，應用資產證券化技術盤活存量資產，加速投資回收，更好地促進基礎設施建設的發展。 第三，信託公司可以與銀行、租賃公司等其他金融機構積極合作，優勢互補，在基礎設施建設中發揮更大作用。信託公司可以通過與銀行合作，實現資金的替換。基礎設施項目的前期可由信託公司發行信託產品籌集資金先介入項目，信託存續期滿後由商業銀行以信貸資金置換信託資金。對於銀行已經形成的基礎設施貸款，信託公司可以通過資產證券化技術幫助銀行進行變現，有效提高銀行信貸資產的流動性。信託公司可以與租賃公司積極合作，針對基礎設施項目建設中的設備租賃發行信託產品，為租賃公司解決資金問題，同時也可以將租賃公司已形成的租賃資產、租賃債權通過信託變現，加快租賃公司的資金周轉。

❸ 虎門立市之後,對虎門有什麼影響

虎門、長安"撤鎮設市"
對我們普通市民有什麼影響？

●虎門和長安還是屬於東莞的，就像增城市屬於廣州市的一部分，所以那些YY「打電話去虎門算不算跨市長途」的童鞋可以死心了！
●其實東莞在早幾年前就通過簡政強鎮向省中心鎮下放了一批縣級管理許可權。也就是現在這次，只不過是換個名字，沒大體的變化
●試點後虎門市、長安市可以直接領導派駐部門，將改變當前一定程度上存在的對派駐部門鎮街「看得見管不著」，市直部門則「管得著看不見」的弊病
●改革賦予虎門、長安縣級許可權，將減少審批流程，同時，整合派駐機構實現「大部制」，能讓群眾辦事少跑部門。此外，群眾對於政府部門依法行政監督也將更加直接和便捷。
●鎮改市後，級別提高，就擁有了更大的許可權。對於高端人才將更有吸引力，同時也有更大許可權因地制宜地優化營商環境，這對於當地的企業來說是個利好消息。
●這點是小編加的，普通民眾其實也沒多大影響，就是「鎮」改成「市」，樓價可能會升那麼點點，以後辦理什麼東西都方便了點，然後政策以後可能會獨特點，也沒什麼了，不要太慌張啦！

東莞將承擔五大試點任務：
《廣東省東莞市國家新型城鎮化綜合試點工作方案要點》(以下簡稱《方案要點》)中明確指出，東莞將承擔五大方面的試點任務。其中包括拓寬農業轉移人口市民化實現通道、創新農業轉移人口市民化成本分擔機制、建立多元化可持續的城鎮化投融資機制、在虎門鎮和長安鎮開展撤鎮設市設區試點、統籌推進其他體制機制創新。
所謂「其他體制機制創新」，指的是以建設東莞粵海銀瓶合作創新區為載體，創新政企合作推進「四化同步」、產城融合的城鎮化建設新模式；以水鄉特色發展經濟區為載體，創新產業准入、生態建設、環保監管、考核評價等生態文明建設新機制；以長安新區為載體，創新綠色低碳、智慧城市、宜居灣區建設模式。

到2020年常住人口城鎮化率達91%
根據目標，東莞通過試點探索，須全面建立起與新型城鎮化相適應的農業轉移人口市民化成本分擔機制、投融資機制和行政管理體制，城鎮化發展水平和質量全面提高。到2017年，常住人口城鎮化率達到90%，戶籍人口城鎮化率達到16.5%；到2020年，常住人口城鎮化率達到91%，戶籍人口城鎮化率達到23.5%。
其中，東莞將建立起政府合理負擔、企業依法負擔、個人自願負擔的農業轉移人口市民化成本分擔機制。到2017年，基本建立以積分制入戶和與居住年限掛鉤享受基本公共服務的機制，逐步建立與常住人口相掛鉤的財政轉移支付制度；到2020年，實現60萬本地和90萬外地農業轉移人口市民化，市財政累計投入100億元用於補助欠發達鎮基本公共服務支出，市鎮財政累計投入100億元用於統籌村級基本公共事務。
此外，東莞還將建立起PPP融資、基礎設施證券化融資等多元化可持續的投融資機制。到2017年，爭取省級發債資金向本市傾斜，並建立以PPP為主的投融資模式；到2020年，建立基礎設施證券化融資模式。

虎門長安設市後將不增加編制
根據《方案要點》，此前備受關注的「虎門、長安撤鎮設市」已確定了大致實現路徑。按照目標，兩鎮應探索新型設市模式，創新機構設置，明晰事權財權，賦予同人口和經濟規模相適應的管理權，探索出行政管理創新和行政成本降低的新型設市模式。東莞將通過法定程序，推進虎門鎮和長安鎮撤鎮設市設區試點，賦予縣級管理許可權，重點解決「小馬拉大車」問題。

在提高行政級別、減少行政層級方面，虎門、長安新型設市後，將不簡單復制縣一級的行政模式，不配齊四套班子，不下設街道辦事處，繼續實行扁平化管理；在優化機構設置方面，將控制不增編制，擬將市直部門派駐機構與政府內設部門整合為若干個工作部門，同時不增加機構和人員編制。另外，在賦予縣級許可權、推動事權下放方面，東莞將梳理新型市權責清單，進一步簡政放權，直接賦予虎門、長安縣級管理許可權。據了解，東莞目前已制定了虎門、長安新型設市初步方案，國家同意開展試點後，將制定具體方案及設市申請按程序報國務院審批。

東莞五大試點任務逐個睇！
●拓寬農業轉移人口市民化實現通道
●創新農業轉移人口市民化成本分擔機制
●建立多元化可持續的城鎮化投融資機制
●在虎門鎮和長安鎮開展撤鎮設市設區試點
●統籌推進其他體制機制創新

撤鎮設市試點 虎門長安期盼已久
兩地尚無實施方案，長安稱方向性的工作已經在推進
東莞新型城鎮化方案獲批，其中在虎門鎮和長安鎮開展撤鎮設市設區試點，昨日下午，南都記者就上述消息向長安鎮與虎門鎮求證，虎門鎮表示昨日會議通報了此事，會按照東莞市委市政府的要求和指導循序進行。

對於新政還不是很了解童鞋，不妨認真讀讀吧！篇幅有點長，虎門、長安的童鞋更要認真耐心讀下去哦！

焦點1：虎門設市
試點內容：通過法定程序，推進虎門鎮和長安鎮撤鎮設市設區試點，賦予縣級管理許可權，重點解決「小馬拉大車」問題。

東莞新型城鎮化方案獲批，其中在虎門鎮和長安鎮開展撤鎮設市設區試點，昨日下午，南都記者就上述消息向長安鎮與虎門鎮求證，虎門鎮表示昨日會議通報了此事，會按照東莞市委市政府的要求和指導循序進行。長安鎮方面則表示，正式獲批的文件尚未下達到鎮里，很多工作暫時無法細化，但方向性的工作已經在推進。

長安：政策期盼已久
「目前相關方案尚未下發到鎮里，所以很多工作來不及細化。」昨日下午，長安鎮相關負責人表示，此前他已經看見過相關方案，仍不是最終定稿，他認為，剛剛與長安新區合並的長安鎮，按設市模式試點之後，會有很大的發展潛力，長安鎮盼望該項規劃已久。
這位負責人表示，盡管方案尚未落地，但方向性的工作已經在推進。「今年我們會加強與深圳等周邊城市的合作對接，依託長安新區，打造珠江口東岸現代產業集聚區。」他表示，這些可以視為「設市模式」方案落地之前的基礎工作，已經明確寫進今年長安鎮黨代會報告。南都記者獲悉，長安鎮委書記何紹田近期在相關會議上表態，今年將積極爭取市級部門將有關審批許可權下放給長安鎮和長安新區，從而達到優化機構設置、探索政企開發新區模式的目的。政情觀察人士表示，「這其實已經釋放了一個信號，長安鎮改市已經不遠。」

長安鎮政府認為，《規劃》當中提到的「把珠三角地區符合條件的少數『巨型鎮』升格為市，在不調整行政級別下賦予相應的經濟社會管理許可權，大力推進強鎮戰略」，無疑可以有效地解決像長安、虎門這些大鎮在發展過程中遇到的各種瓶頸和「小馬拉大車」的問題，如有利於解決外來人口市民化、公共服務均等化等社會管理問題;有利於國家進一步完善中小城市的管理體系，更好地激發基層政府的積極性和創造力;有利於提升城市功能，更好地推進新型城鎮化建設。
長安鎮政府認為，在這方面，長安具有5大得天獨厚的優勢。首先，長安經濟發達。2013年生產總值居全市前三；進出口居全市第一；全鎮產值超100億元的企業達到4家，數量位居全市鎮級第一；長安的城建布局良好。中心區集聚優勢明顯，城市功能布局完善，是全國村鎮建設先進鎮。

虎門：期待5大升級
「國家發改委印發試點方案的事情，今天的鎮領導班子會議上已經做了通報。」昨日，虎門鎮相關負責人表示，領導班子成員已知曉此事，接下來具體的方案制定和工作推進將按照東莞市委市政府的要求和指導循序進行。

作為東莞具有舉足輕重地位的鎮街，虎門和長安的發展歷來倍受矚目，今年1月舉行的東莞兩會上，東莞市委書記徐建華和市長袁寶成分別到長安和虎門代表團參與了討論，也就兩鎮試點「新型城鎮化」工作提出寄望。「新型城鎮化怎麼破題？這是市委市政府領導需要考慮的問題，但虎門的領導幹部和人民群眾直面戰場第一線，千萬不能簡單認為，新型城鎮化就是虎門鎮變成虎門市，」袁寶成參加虎門代表團討論時表示，虎門是東莞面積最大、人口最多、經濟總量最大的一個鎮，「只有城市轉型升級、產業轉型升級、企業轉型升級、人口轉型升級、文化轉型升級等5方面成功了，新型城鎮化才能成功。」虎門如果試點成功了，東莞的試點就非常有希望。

「實現對民間資本的承諾制度化將是難點」

專家稱吸引社會資金來參與城市基建可提高效率，也更貼近居民偏好和需求

焦點2 多元化投融資機制
試點內容：制定出台《關於建立多元化可持續的城鎮化資金保障機制的意見》等配套文件。並建立完善與PPP項目相適應的預算資金管理和財政補貼制度。把政府債務納入全口徑預算管理，編制公開透明的政府資產負債表，建立政府綜合財務報告制度。探索設立城鎮化投資引導基金，大力推進基礎設施融資證券化等。

專家解讀：
在新型城鎮化東莞綜合試點的實施方案中，投融資機制的創新被放在重要位置。方案提出，探索設立城鎮化投資引導基金，大力推進基礎設施融資證券化。

城市基建，政府資金是引導而非包辦
中國社科院金融所研究員楊濤表示，城鎮化過程中基礎設施建設的中長期投融資問題是所有國家都面臨的問題。新型城鎮化是中國發展新的動力，但是原有的投融資模式存在一些突出的問題。
「過去的投資資金來源主要是銀行貸款，銀行資金都是短期化的，這就導致基礎設施建設中長期的融資容易產生資金錯配的風險」，楊濤說，此外政府和國有企業過去在投融資過程中發揮了過於重的影響，影響了投資效率。
楊濤表示，通過設立城鎮化投資引導基金，很大程度是進一步發揮市場作用，政府資金起到引導效果。運用資產證券化，優化現有資產結構，盤活已有資產。
根據試點方案要求，要把政府債務納入全口徑預算管理，編制公開透明的政府資產負債表，建立政府綜合財務報告制度。同時，鼓勵金融機構創新與城鎮化相匹配的金融產品和服務，未來金融機構或將推出相應金融產品。
「以後，政府資金將是引導，而不是包辦」，中國政法大學財稅金融法研究所教授施正文對南都記者說。

PPP模式是否能夠對民間資本的承諾制度化
據悉，有關部門還將制定出台《關於建立多元化可持續的城鎮化資金保障機制的意見》等配套文件。探索以特許經營權為主的PPP融資模式，推進民間資本參與城市基礎設施建設，並建立完善與PPP項目相適應的預算資金管理和財政補貼制度。
據了解，PPP模式是一種公私合營的社會融資模式，它指的是為了合作建設城市基礎設施項目，或是為了提供某種公共物品和服務，以特許權協議為基礎，形成一種公私的夥伴關系。
施正文也對南都記者說，通過市場化的機制，吸引社會資金來參與，可以提高的效率，也將更貼近居民的偏好和需求。但楊濤表示，在PPP模式下，是否能夠對民間資本的承諾制度化，從而實現較高的保障性，這對於通過民間融資來推進新型城鎮化將是一個難點。

[其他試點內容]拓寬市民化實現通道：將加快推進莞籍農業人口就地市民化
在拓寬農業轉移人口市民化實現通道方面，東莞將要制定出台《東莞市關於推進農業轉移人口市民化的意見》，創新一系列促進農業轉移人口市民化的舉措。根據方案，東莞須制定積分制入戶、條件類入戶實施細則，放寬和優化入戶條件，使更多符合條件的農業轉移人口落戶。如對積分制入戶，資格分值由130分降至100分。目前上述措施東莞已經出台並實施。方案還要求完善居住證制度，以居住證為載體，建立與居住年限等條件相掛鉤享受基本公共服務的機制。

創新市民化成本分擔機制：東莞市民化成本為每人20萬元
要實現人的城鎮化，農業人口轉移出城，勢必會使城市在公共服務、基礎設施等方面的成本大大增加，這些成本將如何解決？該由哪些方面共同承擔？這些也是有待東莞進行探索的內容。試點方案中就提到，東莞要創新農業轉移人口市民化成本分擔機制。經測算，東莞農業轉移人口市民化成本為每人20萬元，其中政府成本16.7萬元。結合實際，東莞將分類提出各類基本公共服務的實施路徑和分擔辦法。


「權力下放是否到位將是一個挑戰」

專家稱改革要跳出權力「收收放放」的怪圈
國家啟動了新型城鎮化的綜合試點，在東莞的試點方案中提出，東莞將通過法定程序，推進虎門鎮和長安鎮撤鎮設市設區試點，賦予縣級管理許可權，重點解決「小馬拉大車」問題。

較發達鎮社會管理跟不上需要推行新型設市設區
此次國家推動東莞撤鎮設市，為何？國家發改委城市和小城鎮改革發展中心研究員馮奎向南都記者表示，在一些比較發達的鎮，外來人口比重很大，但行政管理體制上還是一個鎮，社會管理跟不上需要，「大人穿小孩的衣服肯定穿不了，需要在少數的鎮推行新型設市設區」。

外來人口倒掛嚴重 要形成多元交融的局面
國家行政學院教授汪玉凱表示，此前包括東莞在內，很多地方都進行過「強鎮擴權」的行政體制改革，但出現了不願意放權，放權不徹底等問題。沒有跳出權力收收放放的怪圈。
「這樣的改革沒有從本質上解決這個問題」，馮奎說，我們總是感覺到社會管理人員不夠，於是就大量招收協管等人員「就事論事」解決問題，沒有從本質上看到一點就是城鎮化是一個必然趨勢，必須要找到一條服務於城鎮常住人口的管理辦法，不能夠只是通過簡單修補的方式來解決結構性的變化。
這次的改革強調優化機構設置，控制不增編制。「這就意味著要靠組織的創新，要靠現有人員的調配，包括管理方式的變革解決這種問題」，馮奎表示，比如說通過社區治理，推動公眾參與，把社會各方面的力量都調動起來，提升治理水平，這是東莞探索改革試點的一個任務。
他還說，東莞市外來人口倒掛嚴重，東莞試點的另一個任務也是要形成一種多元的交融的局面，如何通過創新來解決好城市治理的問題。

城市規劃要改革不是簡單城區面積擴展
國家行政學院教授汪玉凱對南都記者說，東莞的試點開始後，權力下放是否到位，這將是一個挑戰。方案明確，賦予縣級許可權，推動事權下放。梳理新型市權責清單，進一步簡政放權，直接賦予虎門、長安縣級管理許可權。
「其次鄉鎮財力能力不夠的問題如何通過財稅改革和清楚的事權劃分來解決。」汪玉凱說。
馮奎表示，對於東莞進行新型城鎮化試點而言，還有三方面改革措施要配套完善。一是要提高城鎮化率，要盡快解決外來人口入戶問題和享受公共服務的問題。其次是改革過程中要創新投資融資的模式，不是單純的依靠國家投資大項目，而是通過多元化的投資模式來解決投資融資問題，特別要引進社會上的資金。第三個是城市的規劃方面也要做改革，要推進生態文明建設，而不是簡單的城市建成區面積擴展，要把「新型設市」改革與綠色生態、智慧城區建設結合起來。

虎長樓市看漲 業內歡欣鼓舞
業內人士指虎門「站點經濟」可帶動商業地產，兩地樓市爆發仍需兩三年積累
「一旦撤鎮設市列入時間表後，虎門和長安的房地產市場將會迎來新的政策利好。」在去年11月下旬關於虎門、長安將試點新型設市模式的消息傳出後，在上述鎮街從事地產開發的房企職業經理人歡欣鼓舞，在微信等社交媒體上廣泛討論。因區域經濟發達、交通路網便利，位於東莞西南板塊的虎門、長安，是東莞32鎮街房地產市場發展最為成熟的區域，早在兩年前，其區域內住宅均價便已步入萬元時代。

虎長地產後市業內看好
「『鎮改市』試點模式落地後，隨著人力、交通、配套等提升，未來以虎門、長安為主的西南板塊將迎來新的發展契機。」長期觀察區域樓市發展的中原地產市場策略研究中心總監車德銳表示，在東莞目前32個鎮街中，除了四大城區外，與廣深接壤的虎門鎮房地產市場發展潛力最大。此觀點，也得到了作為樓盤一線營銷操盤手、南部灣萬科城營銷總監李文畫的認同。
「隨著長安、虎門升格為市，受此政策利好，將吸引大量的人口、企業、資金流入。自主權更大的政府部門也會提高公共服務，盤活現有土地資源，讓交通、城市規劃、市政工程等配套也有所提升。」李文畫表示，這些方面都跟支撐房地產上行相關，等未來交通網路、公共配套等方面得到提升後，虎門、長安等鎮的地價、樓市成交量價都會提升。

對此，瑞峰置業市場研究部經理李玲玲分析表示，虎門自2012年以來，土地市場迎來了供應高峰，前後共有超過80萬平方米的商住商服用地進入樓市，住宅、商業新項目開始扎堆上市。在去年，萬科金色里程、南部灣萬科城、虎門萬達廣場等樓盤都已入市銷售，在去年前11個月，住宅成交逼近2000套，均價約11000元/平方米。相比而言，長安則更多以少量三舊改造地塊為主。

虎門「站點經濟」可帶動商業地產
「很多年前我就說，虎門應該是珠三角的一個明星城市。除了本地經濟實力強大外，虎門還是珠三角的交通樞紐，如武廣高鐵、穗莞深城軌、東莞R2輕軌均在虎門設有站點，此外沿江高速、虎崗高速、京港澳高速等高速路網也均可到達虎門。」車德銳表示，發達的交通網路有利於升格為市的虎門進行城市擴容和消費力提升，未來虎門完全可以利用交通站點所帶來的人流與消費力，再加上自身積淀的商業底蘊，來發展「站點經濟」，從而帶動房地產業發展，特別是商業地產的發展。
據南都記者粗略統計，目前進駐虎門、長安的開發商已達10餘家，如萬科、萬達、金地、佳兆業等實力房企均已完成布局，此外本土房企豐泰、中天、德基等也有項目在售或即將入市。

樓市爆發仍需兩三年積累
「長安、虎門原本就是全國經濟千強鎮，區域房地產市場發展迅速，隨著萬達、萬科等千億房企俱樂部成員陸續進駐後，將再提高本土房地產發展水平。」車德銳表示。
不過，李文畫也表示，虎門、長安撤鎮改市，對於房地產市場的發展無疑是好消息，但這個「爆發點」需要兩三年的積累，而不會立即顯現。「只有等產業、人才和配套協同發展後，樓市才會進入新一輪的快

❹ 地方交通基建投資將超過2萬億嗎

日前有媒體評論稱，多地爭建交通項目背後，是巨大的資金投入，據不完全統回計，今年地方交通基建投答資計劃累計規模也超過2萬億元。

上述意見還提出，鼓勵各類社會資本參與湖北省鐵路建設，對新建和存量鐵路項目，積極探索採用PPP(政府和社會資本合作)方式建設和運營，大力推行投資+EPC(工程總承包)等鐵路建設投融資模式。

❺ spv有權發行資產證劵嗎

日，國內首個基於互聯網消費金融的ABS產品京東白條在深交所掛牌。資產證券化正在吸引更多人的注意。
資產證券市場是指將有穩定現金流在缺乏流動性的特定資產打包在一起，發行以之為支持的可交易證券。自上世紀70年代首現於美國以來，資產證券化已經成為一種重要的融資方式。然而與安然事件、自帶危機的聯系，也令其背上了罵名。在不成熟的中國金融市場發展資產證券化，尤其容易令人擔心。
其實，資產證券化作為一種金融工具並沒有原罪，關鍵是要做好基礎資產母公司，即原始權益人之間的風險隔離，而SPV（特殊目的載體）就是為此引入的。
基於SPV的資產證券化運作方式是：設立一家SPV，通過資產轉移的方式將擬證券化資產從母公司剝離，轉移到SPV。SPV以之為支持發行證券，進行融資。由於所有權已經轉移到SPV，一旦母公司破產，其債權人對於證券化資產沒有追索權，即SPV在母公司和基礎資產之間形成了破產隔離。
因此，對於投資者而言，在購買此類債券時，只需要考慮債權本身的風險和信用度，而不需在意母公司的運營狀況。當下市場上很多所謂信用產品，其信用並不僅僅來自產品本身，還隱性含有發行機構的信用度。例如，投資者面對國企或政府發行的債券時，往往帶著剛兌預期。SPV的出現，令投資者更多地考慮產品本身，從而將信用風險從金融機構內部釋放出去，得以經由市場稀釋。風險定價機制也將因此獲得發展。
而中小企業融資難的問題也將因此獲得解決。由於對中小企業徵信成本過高，銀行不願意放貸，而缺乏可靠信用評級令中小企業也難以從其它渠道進行低成本融資。然而經由SPV，這類企業可以將自身的優質資產進行剝離，在獲得可靠的機構進行評級之後，這類資產將受到投資者青睞。市場上將因此出現更多優質投資產品。
可見，SPV的出現除了實現資金有效配置、滿足投融資雙方的需求，對於中國金融市場的改革有著更重要的作用。信用風險定價機制的發展，將涉及評級機制、定價模型、產品設計、破產清算機制，一批專業的機構將由此興起。對無風險利率曲線和信用風險收益曲線的需求，則將推動利率改革加快步伐。
目前為止，資產證券化在中國市場的體量還很小。即使經歷了井噴的2014年，資產支持證券余額也只佔我國債券市場存量的0.86%，占銀行信貸存量的0.3%，佔GDP總量的0.5%。相比美國佔GDP60%的比例，差距還很大。
當前中國政府支持資產證券化的另一原因在於銀行信貸過半為企業貸款和城投基建項目貸款，銀行資產在長時間內被鎖定，而且風險集中，這種局面在未來也難以改變。隨著利率市場化的推進，各類投資產品出現，銀行吸儲能力減弱，負債成本攀升，處境越發艱難。將銀行信貸資產證券化，有助於盤活銀行資本，幫助其適應利率改革。
然而目前中國的資產證券化的問題之一是，產品設計還處於基礎階段。約80%產品的支持資產為企業貸款，個人住房抵押貸款、信用卡貸款等尚未被證券化。另外，資產證券化目前處於多頭監管之下，需要銀監會、證監會及央行三方審批。信貸資產證券產品均在銀行間市場發行，缺乏上市的途徑。專業的產品設計、權威的信用評級和清晰的監管機制正是資產證券化在中國市場發展所需要的。
中國政府的多項金融改革，從推行PPP到上海自貿區的融資租賃業務，都可以見到資產證券化和SPV的身影。未來幾年內，市場或將見證資產證券化業務的興起。

❻ 特許經營融資項目是指哪些類型的項目不太理解。請舉例說明。

特許經營項目融資是適用於基礎設施、公用事業和自然資源開發等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段，BOT、PFI和PPP則是特許經營項目融資的典型模式。這里所說的項目融資專指狹義項目融資，即「通過項目融資」，而非廣義的「為項目融資」。項目融資有許多模式，較流行、大家也最熟悉的是BOT，即build-operate-transfer (建造-經營-移交)，是指政府通過特許權協議，授權外商或私營商進行項目(主要是基礎設施和自然資源開發)的融資、設計、建造、經營和維護，在規定的特許期(通常為10~30年)內向該項目的使用者收取費用，由此回收項目的投資、經營和維護等成本，並獲得合理的回報，特許期滿後項目將移交(一般是免費)給政府。
BOT自1984年土耳其首相Turgut Ozal首次應用於土耳其公共基礎設施的私有化過程中後，引起了世界各國尤其是發展中國家的廣泛關注和應用，是為大型項目融資的一種流行方式。在我國，BOT是政府通過與外商或私營商簽訂特許權協議吸引外資或民間資本加快國內基礎設施建設的一種手段，故也常稱做「特許權或特許經營招標」或「法人招標」. BOT模式有BOT、BOOT(build-own-operate-transfer,建造-擁有-經營-移交)、BOO (build-own-operate，建造-擁有-經營）三種基本形式和BT、BLT、ROT、TOT等十多種演變形式。
項目融資中另一較為流行的模式是ABS，即asset-backed/based securitization (基於資產的證券化)，是指將缺乏流動性但能產生可預見的、穩定的現金流量的資產歸集起來，通過一定的安排，對資產中的風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。ABS是20世紀80年代首先在美國興起的一種新型的資產變現方式，根據資產類型的不同，主要有信貸資產證券化(以信貸資產為基礎資產的證券化)和不動產證券化(以不動產如基礎設施、房地產等為基礎資產的證券化)兩種。與BOT相比，ABS有時更具優點，例如，一些出於某些考慮不宜採用BOT的基礎設施項目，如重要鐵路干線和大規模電廠等，都可以採用ABS.
隨著項目融資的發展，另外一個詞PPP(public-private partnership，公私合夥/合營，但在我國，由於國有企業是獨立核算的法人，可以或已經作為非公共部門參與了很多項目，因此，PPP譯為「政企合夥/合營」更准確)越來越流行，特別是在歐洲。該詞最早由英國政府於1992年提出，是指政府與私營商簽訂長期協議，授權私營商代替政府建設、運營或管理公共基礎設施並向公眾提供公共服務。由此可見，PPP本質上和BOT差不多，但PPP的含義更為廣泛，反映更為廣義的公私合營關系，除了基礎設施(公路、鐵路、地鐵、隧道、橋梁、機場、港口、通信、供電/水廠、污水/垃圾處理廠等)、自然資源開發(采礦/油/氣、處理/冶煉廠、輸送管等)，還包括公共服務產品/機構(如郵局、醫院、學校、劇院、體育館、監獄、警察局等)的民營化等(後者在英國則稱做private finance initiative, PFI)。但與BOT相比，PPP更強調的是政府在項目中的參與(如占股份)，更強調政府與企業的長期合作與發揮各自優勢，共享收益、共擔風險和社會責任。
特許經營項目融資（BOT、PFI和PPP) 前 言項目融資有許多優點。對政府而言，能減輕政府財政負擔，加快發展基礎設施和自然資源開發，提供公共產品和服務，滿足國民經濟發展和提高人們生活水平需要；能充分發揮外商和私營商的能動性和創造性，提高建設、經營、管理效率和服務質量；能引進先進的管理和技術，促進本土企業水平的提高和有利於金融資本市場的發展等。對承建商而言，能充分利用項目經濟狀況的彈性，減少資本金支出，實現「小投入做大項目」；能利用資產負債表外融資的特點，拓寬資金來源，減輕債務負擔；能提高談判地位，達到最有利的稅收條件；能利用有限追索權的特點，加上其他風險管理措施，合理分配風險，加強對項目收益的控制和保留較高的投資回報率；能提高競爭力，創造較多商業機會等。因此，過去二十幾年來，項目融資在很多國家得到了廣泛的應用。我國於20世紀90年代在很多項目上也嘗試了項目融資特別是BOT，曾掀起了第一輪應用高潮，但由於種種原因，遇到了各種各樣的問題，以至於有「BOT陷阱」一說［55］.

❼ 我國基礎設施建設的前景如何

從現階段我國基礎設施的投資
、建設和運營模式看，主要還是以政府為投資主體，雖然進行了市場化和產業化運
作的嘗試，但也僅局限於少數領域和地區。這種模式下，一方面政府須投入大量的
財政資金，給政府帶來沉重的財政負擔，但依然無法滿足經濟和社會迅猛發展的需
要：另一方面、社會其它投資很難進入，投資積極性得不到發揮，由於缺乏投資的
責任約束機制，導致設施建設和運行的低效率，因此，當前投資管理的中心任務就
是要深入推進基礎設施建設投融資方式的改革和創新，通過改革投資管理方式，簡
化行政性審批。充分發揮政府投資的引導作用，調動社會投資積極性，以滿足加快
基礎設施建設的需要。

一、加快項目建設、運營的市場化改革步伐

加快基礎設施投資及經營管理體制的創新，首先是按照市場經濟體制的要求，
改組、改造現有基礎設施經營管理機構，使之由政府的附屬機構轉變成為獨立核算
的經營企業。其次是探討現有存量資產明晰產權關系，通過公開招標等手段委託企
業負責經營，加快其市場化、產業化進程，提高運行效率。第三是引入市場競爭機
制，積極探索實行公用產品供應和銷售的分開經營、獨立核算，形成開放式、多元
化、競爭性的建設運營格局。在推動市政公用、公路交通等基礎設施行業改革的同
時，不斷強化政府的行業管理職能，在服務質量、價格管理等方面加強監督和指導
。

二、改革投融資方式，拓寬融資渠道，積極吸納社會投資

基礎設施投融資體制改革的目標是建立公平的市場運行環境和合理的投資回報
機制。為解決基礎設施投資不足和效率不高的問題，首先是必須明確界定公益性和
經營性基礎設施的范圍，凡經營性設施項目都要按照市場經營的方式進行操作，拓
寬融資渠道，允許民間投資參服建設和經營，探索嘗試以拍賣、租賃、託管、特許
權經營、 資產證券化等多種方式，吸納各類社會資金投資基礎設施建設和運營，
提高基礎設施的運營效率。

三、繼續加大政府投入

基礎設施建設投資大、周期長、回報低，在推進體制創新的初期，還需政府加
大投入。政府財政投資要充分發揮引導作用，帶動各方面資金的投入，以促進基礎
設施建設的發展，適應社會經濟發展的需要。

四、建立健全政策法規體系

加強相關政策、法規體系建設，整頓和規范市場經濟秩序，既是完善社會主義
市場經濟體制的內在要求，也是中國加入W噸O作出的承諾，更是保持經濟發展良
好勢頭的必要保證。我們將繼續致力於修訂、健全、完善基礎設施相關的法律、法
規及政策制度，努力建立合理的市場運行規則和公平的市場環境。通過依法行政，
嚴格執法，規范市場行為，保護公平競爭。

五、改進政府管理，簡化行政審批程序

適應市場經濟發展的需要，推進政府職能轉變，改革行政審批制度，合理界定
政府行政審批的范圍。在不影響國家生產力布局和生產、生活安全的前提下，凡能
由企業自主決定的、能由中介機構提供服務的，政府要堅決退出、取消審批。政府
管理著眼於提高運作效率，切實改變重審批、輕管理的狀況，政府管理重點由事前
審批轉向過程監督和管理，積極探索符合市場經濟的管理辦法。
「十五」期間我國基礎設施建設的重點：

水利建設將加強大江大河大湖防洪工程體系建設和綜合治理，特大城市要防禦
100年一遇以上的洪水，大城市防禦50－100年一遇洪水，中等城市防禦20－50年一
遇洪水；重點海堤防禦50年一遇潮水位加8－12級風暴潮。新增治理水土流失面積
25萬平方公里；對大型灌區進行節水改造，新增農田灌溉面積3000萬畝，增加草場
、林果灌溉面積1600萬畝；開工建設眠江紫坪鋪、淮河臨准崗、澧水皂布、嫩江尼
爾基等一批主要江河水利控制性工程。繼續抓好三峽工程建設，盡早開工南水北調
工程。

交通運輸領域在「十五」期間的任務是建立健全暢通、安全、便捷的現代綜合
交 通運輸體系。公路方面，要全面貫通「三縱兩橫」國道主幹線，加快以「五縱
七橫」 為重點的公路國道主幹網建設，全國新增公路通車里程20萬公里，其中高
速公路1萬公里。在全國形成數條橫連東西、縱貫南北的高等級公路大通道。鐵路
建設的目標是，新建鐵路約7000公里、電氣化改造5000公里、建設和改造「八縱八
橫」鐵路主通道約34000公里，擴大西部鐵路網，建設青藏鐵路和京滬高速鐵路。
港口建設方面以優化港口布局、調整泊位結構為主，加強沿海大型集裝箱和專業化
散貨運輸系統，建設上海大型國際航運中心，建設沿海深水泊位140個，新增吞吐
能力26億噸。改善內河航道里程3350公里，增加內河港吞吐能力2500萬噸；民航方
面要建設重點支線機場並向西部地區傾斜，新建約40個西部支線機場，完善北京、
上海、廣州等樞紐機場和干線 機場。

能源建設將注重發揮資源優勢，優化能源結構，實施西氣東輸工程，提高天然
氣消費比重；加強城鄉電網建設和改造，實施西電東送工程，調整電源結構，積極
發展水電和坑口大機組火電。

「十五」期間將繼續加強城市基礎設施建設，重點解決城市水、電、氣、熱等
制約城市發展和居民生活水平改善的關鍵性問題。據測算，「十五」期間城市日供
水能力要新增4500萬立方米，新增污水日處理能力約2600萬立方米，城市污水集中
處理率要達到45％，50萬人口以上城市的污水集中處理率要達到60％以上。城市累
計新增民用天然氣年供氣能力90億立方米、集中供熱面積5億平方米，城市燃氣普
及率提高到92％。電話普及率達到65％。新增城市道路3萬公里，在北京、上海、
廣州、深圳、南京、武漢、成都、重慶、長春、沈陽、天津、大連等十幾個城市建
立健全軌道交通、快速幹道等城市綜合交通體系。「十五」期間要加快實施城鎮化
戰略。繼續加強農村 道路、供水、電網、通信、廣播電視等設施建設，改善農村
生產和市場條件。 (.E301W03000.)

❽ 資產證券化在我國的發展現狀及發展對策

我國資產證券化現狀與問題分析

[摘要] 本文簡介了資產證券化的概念和基本交易結構；從資產證券化的市場分類、發展動力、銀行動機、產品定價、發起主體和基礎資產等六個方面，分析了我國資產證券化的現狀和問題，提出統一資產證券化法律和交易規則，擴大投資人范圍，增強資產支持證券的流動性，並注意控制風險的建議。
[關鍵詞] 資產證券化 現狀和問題

一、資產證券化概念和基本交易結構
早在1977年，美國的投資銀行家維斯·S·瑞尼爾（Lewis S.Rainer）就已使用了「資產證券化」這個用語。但是至今，各種定義解釋仍未統一。美國杜克大學西瓦茲（Shwartz）教授定義為：「在證券化中，企業部分的分解自己，把不具有流動性的資產從企業整體風險中隔離出來，隨後以該資產為信用基礎在資本市場上融資，融資成本比起企業的直接債務融資或股權融資來的要低」。這一概念非常旗幟鮮明地提出了資產證券化實現的兩個目標，一是降低融資成本，二是分離那些「不具有流動性」的資產所帶來的風險。
資產證券化的交易結構較為復雜，但是基本結構不變。如圖1所示，在典型的資產證券化交易中，發起人通過創設金融資產，然後選擇資產匯集成資產池，並通過兩種方式轉讓這一資產池：一是發起人向信託受託人轉讓該資產池，換取基礎資產所有權權益的轉遞憑證;二是發起人向商業信託受託人或特殊目的載體（SPV）轉讓資產池，後者發行以該資產池為擔保的債務工具，並用所募集資金向發起人支付轉讓資產的價格。

二、我國資產證券化的現狀和問題
1.發展歷程
我國資產證券化起步較晚，最早可以追溯到1992年三亞市丹洲小區將800畝土地作為發行標的物，以地產銷售和存款利息收入作為投資者收益來源而發行的2億元地產投資券。
而對於我國的金融機構而言，資產證券化真正開始於2005年12月兩項試點交易的成功發行。這兩項交易分別是中國建設銀行的住房抵押貸款支持證券(RMBS)和國家開發銀行的現金流抵押貸款證券(CLO)。經過中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會（銀監會）等數家政府機構的多年努力，上述兩項涉及總額約人民幣72億元證券化資產的交易成為可能。之後，國內各家銀行紛紛試水資產證券化。2008年，建行發行了國內首隻不良資產支持證券——建元2008-1重整資產證券化。
非金融機構方面，中國聯通作為發起人於2005年8月完成了首個企業資產管理計劃交易。擔任計劃管理人的證券公司通過設立專項資產管理計劃發行了不同系列的資產支持受益憑證。這是我國企業資產證券化的標志性事件，之後一年中，另外8個專項資產管理計劃陸續誕生，「基礎資產」的范圍擴大到與高速公路收費、設備租賃、電力銷售、基礎設施建設和股權轉讓等相關的各種應收賬款或未來現金流（對應收益權）。
我國的信用風險與流動資本高度集中在銀行業，據統計，約90%的融資來自於銀行。企業從國內資本市場直接融資的渠道並未完全暢通（例如發行企業債或股票），況且企業直接融資的金額與銀行貸款的規模相比還是遠遠不夠。幫助降低信用風險在銀行界的高度集中和減少社會流動性過多的問題，使得資產證券化成為重新分配風險和資本的必要手段之一。
2.我國資產證券化的現狀及問題
目前我國的資產證券化分為企業資產證券化（也叫專項資產證券化）和信貸資產證券化（即狹義的資產證券化）。主要呈現如下特點：
（1）資產證券化兵分兩路，銀行間債市與證券市場天然相隔。受分業監管體制的限制，資產證券化被割裂為兩塊，一是銀行信貸資產證券化，二是企業資產證券化。兩種資產證券化產品各自由不同的監管部門審批，在不同的交易場所上市流通，適用不同的監管規則。
證監會將企業資產證券化完全消化在證券行業內部來運行和管理，銀行信貸的資產證券化只能在銀行間市場發行和交易，造成與銀行信貸資產證券化產品並不在統一的市場上交易的局面。面對的投資者結構單一，數量有限，證監會對企業的會計和法律界定不夠明確。而銀監會對證券化產品審批手續復雜，節奏緩慢。
(2)流動性整體過剩，銀行缺乏實施動力。關於資產證券化，國內目前有很多關於增加了流動性的討論，大概是指，將未來現金流轉換為近期的流動性。事實是，由於投資途徑有限而導致的高儲蓄率，使國內銀行的流動性過於充足。且存額與銀行貸款總額之間的差距仍在擴大。資產證券化在這一方面的優勢對銀行業整體來說，沒有很大的吸引力。當然，不能一概而論。

對於四大國有銀行和交通銀行等大行來說，有的是剛剛為上市進行過資本注入，有的存款本身過剩，但是對於很多規模相對較小的股份制商業銀行，他們的需求很迫切。一家快速成長的銀行必須不斷有資金尋求新的市場，像民生、浦發和興業這樣的銀行需要提高信貸資產的流動性以支持更多的新客戶開發，追求新的利潤。我們看到，2007年9月11日浦發銀行推出「浦發2007年第一期信貸資產證券化信託」產品，其他幾家也已准備開展資產證券化業務。
(3)利差盈利長期主導，不舍放棄既得利益。對於占融資比例絕對多數的信貸資產，目前國內銀行的盈利模式主要就是利息差，目前存貸利息差近400個基點，比世界平均水平高一倍以上，資產證券化賣掉之後，200點沒了。中國貸款是23.6萬億元，200個基點相當於4720億元收入，銀行當然不大樂意。商業銀行不實行資產證券化，也能獲得較高的收益。即便是把現金拿回來，也很難找到比貸款更好的收益率項目。用交通銀行副行長錢文輝的話說，「我們目前對資產證券化肯定不感興趣。」資產證券化的開展對很多銀行來說，首先是一種金融創新的嘗試。

(4)交易體系構成缺陷，證券化定價存在問題。資產證券化面對一個資產池，其中的基礎資產盡管被要求是同質的，即在收益率的期限、結構和風險上比較接近，同時，資產的數目要足夠大才符合風險分散的原則。事實上，國開行發行的2005和2006開元信貸資產支持的證券中，基礎資產的構成是多元的，涉及電力、通信、基建、運輸和傳媒等各個行業。這樣一來，在定價的時候就問題多多。
與一般的企業債、國債、金融債等固定收益類產品按季付息、本金最後結算的方式不同，資產支持類證券採用的是本息按季結算的方式，由此導致同樣面值的債券隨著時間推移，所代表的債權數額將逐步遞減。由於資產池中的客戶可能出現提前還款的情況，導致每季支付給所有者的本息並不是固定不變的。如果一筆回購橫跨兩個結算周期，就會出現對於債券的定價難題。
另外，市場定價要遵循基本的市場規則，由於目前的制度框架下，投資者比較少，對於資產支持的證券發起人來說，面臨價格大打折扣的威脅。今年以來不斷上揚的利率環境給資產支持證券的發行造成了較大的壓力。比如浦發銀行，就在首次資產證券化業務中只落得保本而歸。從前面幾期資產支持的發行情況來看，銀行機構相互持有對方資產支持證券的情況比較突出。風險轉移不可實現，原有資產的風險仍然留存於銀行業內部。
(5)一級市場投資受限，二級市場尚未成形，資產支持證券流動性差。相較於理論上調整資產負債結構、增加資產流動性等對於證券化的誘人表述，信貸證券化試點的尷尬不斷，先是國開行，後是浦發，關鍵是投資者太有限，而各家的資產證券化紛至沓來，勢必抬高收益率水平，導致銀行虧損。對於即將展開試水的工行、中信、興業、民生、招行等來說，浦發的尷尬可能繼續上演。
從二級市場的情況來看，資產支持證券的交投十分清淡，少有機構通過交易進行轉讓，大多數機構投資者選擇持有到期。如圖3圖4所示，到2006年信貸資產支持的證券只有6次交易發生，交易額僅為總發行額的2%，企業專項資產支持證券雖明顯優於信貸資產支持的證券，但仍顯示資產支持證券二級市場流動性的不足。一方面出券方很難在市場上找到交易的對手，另一方面資產支持證券本身尚不具備回購功能。因此，目前的流動性是無從談起。

2008年的1月11日，中國保監會向各保險公司和保險資產管理公司下發《關於保險機構投資信貸資產支持證券的通知（徵求意見稿）》。《意見稿》要求，保險公司投資的信貸資產支持證券，只能是由銀行業金融機構發起的資產證券化產品，且暫限AA級或相當於AA級以上的優先順序證券，投資額度則限於上年度末總資產的2％。雖然，開始允許保險公司投資於信貸資產支持證券，但有限的額度和有限的產品供給使保險機構普遍反應平淡。
(6)基礎資產供需矛盾，市場運作出現瓶頸。按照基本理論，擬證券化的基礎資產一般應為未來帶來穩定預期收益的正常資產，目的是用市場化的方法調控流動性風險。但在實際情況中，發起人更傾向於證券化產品結構中以不良資產為基礎資產。如果資產自身償付能力存在問題，將不僅影響資產證券化的效果，還很可能大大增加其自身運營成本，甚至影響產品證券的如期全額支付。
當然，市場的認可和證券化的步伐都是漸進的，經過，繼2005和2006兩次發行住房抵押貸款支持證券後，2008年建行又發行了國內首隻不良資產支持證券——建元2008-1重整資產證券化。越來越多的證券化產品，面對有限的投資人，對收益率和期限的要求都會越來越苛刻，發行證券難度增大。
(7)資產證券化發起主體壟斷，資產證券化優勢無存。理論上的合格發起人與實際差異很大，只有規模與資產質量處於領先地位的機構和企業才會在第一輪或第二輪的申請中進入被考慮的范圍，而資本市場中迫切需要通過資產證券化解決流動性和資本需求的不是這些大型的機構或企業，那些急需資金流動性補償的企業和機構仍然無法獲得實際的好處，資金的流轉仍然是在銀行系統內部或少數的幾個貸款本就容易的大企業。
3.對我國資產證券化的展望和建議
總體上，目前資產證券化在我國創新和學習多於其功能和實效。但存在的問題在實踐中仍有可能累積風險、創造投機、限制創新，針對以上問題，提出如下的三點建議：
(1)對資產證券化進行專門立法，確立統一的發行、上市、交易規則，建立資產證券化專門統一的法律體系；適應混業經營的新格局，加強監管機構之間的協調，形成發展資產證券化良好的外部環境。由於中國金融市場現行的分業經營、分業監管的體制，資產證券化被割裂為兩塊。而我們所發行的資產證券化產品，無論是信貸資產證券化產品還是企業的資產證券化產品，都是利用信託的基本原理，在同一種機制下應該對資產證券化監管統一規則。比如說，會計處理、稅收優惠政策以及交易規則和交易市場的統一問題，其所反映的深層次的問題是在混業金融新格局下的監管協調問題。
(2)擴大投資人范圍，增強資產支持證券的流動性。我國現有的金融結構中，交易手段缺乏，投資品種單一，造就了高儲蓄銀行高風險股市，大量的資金和投資者只擁有少數的投資品種，勢必導致金融結構進一步惡化，風險在銀行的大量積聚。資產證券化是上個世紀最偉大金融創新之一，如果沒有廣泛的投資者，即便是各家銀行都開展資產證券化業務，各家企業都開辟資產證券化專項，風險不但不能分散和化解，反倒會因為個別大型資本佔有者相互持股而累積加劇。沒有良好的流動性和充分的一級二級交易市場和交易流程，資產價格不能正確估計和實現，隨著利率市場化的進程，以及儲蓄機構的變化，利差空間逐步縮小，不合理的交易會帶來更多的經營風險。
(3)美國次級貸危機在目，我國在體制和流程都不夠不完備的時候,目前流動性整體過剩,理應減少不必要的不良資產和利率敏感性風險擴散的可能，漸進化的實施各種級別和類別的資產證券化過程。
（4）相對於大型國有股佔主導的銀行企業，更多的融資需求是一些規模較小的，但成長性較好的銀行和企業。證監會和銀監會在審批核准時，應以風險收益權衡考慮，公平合理的開展資產證券化業務，整合優質資產，構建合理規模的銀行信貸和企業專向資金證券化業務，切實地解決融資難的問題，改善金融結構，降低融資成本。
參考文獻：
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[12]《2006年第1期開元信貸資產支持證券信用評級報告》[R]. 2006年4月

❾ 什麼是基建股

基建股就是指基本建設上市公司的股票 。

基本建設是指國民經濟各部門為發展生產面進行的固定資產的擴大再生產，即國民經濟各部門為增加固定資產面進行的建築、購置和安裝工作的總稱。

例如公路、鐵路、橋梁和各類工業及民用建築等工程的新建，改建、擴建、恢復工程，以及機器設備、車輛船舶的購置安裝及與之有關的工作,，都稱之為基本建設。

A股中基建股有很多，例如成都路橋(002628)，重慶建工(600939)，山東路橋(000498)，三一重工(600031)，常林股份(600710)，西北軸承(000595)，攀鋼鋼釩(000629)等等。

(9)基建證券化擴展閱讀：

九大重點領域補短板逾3億元資金搶籌10隻基建股：

日前，國務院辦公廳印發《關於保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，明確要聚焦脫貧攻堅、鐵路、公路水運、機場、水利、能源、農業農村、生態環保、社會民生等九大重點領域短板，加快推進已納入規劃的重大項目。

分析人士認為，基建補短板的影響是全方位的，不僅會影響到國家和地方政府相關政策的調整，也會對企業的投融資、生產經營行為產生深刻影響，而囊括了眾多各行業優秀企業的A股市場，也將成為這一政策的受益者。

在此政策利好的推動下，據統計數據發現，二級市場方面，昨日基建板塊整體漲幅達0.73%，板塊內67隻基建股中，共有36隻個股實現上漲。其中，中迪投資、佳訊飛鴻兩只個股紛紛漲停，新北洋（4.65%）、遠望谷（4.57%）、內蒙一機（3.41%）3隻個股上漲3%以上。

此外，新築股份、華東數控、廣哈通信、廣電運通、高爭民爆、中國中車、南方匯通等個股也有不錯的市場表現，漲幅均逾1%。板塊的良好市場表現離不開場內大單資金的追捧。據統計數據發現，板塊內共有37隻基建股昨日實現大單資金凈流入。

其中，中國中車（6388.25萬元）、內蒙一機（5547.93萬元）、中國交建（4776.39萬元）、中國中鐵（3032.48萬元）、東方雨虹（2955.66萬元）、佳訊飛鴻（2237.10萬元）、遠望谷（2018.15 萬元）。

中國鐵建（1904.29萬元）、福鞍股份（1830.72萬元）、大秦鐵路（1280.75萬元）10隻基建股受到1000萬元以上大單資金追捧，合計吸金3.20億元。此外，馬鋼股份（989.68萬元）、廣深鐵路（916.16萬元）、銀江股份（899.12萬元）。

中迪投資（883.95萬元）、利源精製（790.59萬元）、通鼎互聯（720.58萬元）6隻基建股大單資金凈流入逾700萬元。業績方面，上述67家上市公司中，共有43家公司2018年三季報凈利潤實現同比增長，佔比64.18%。

值得注意的是，世紀瑞爾（534.33%）、天業通聯（151.74%）、新築股份（116.29%）、馬鋼股份（103.79%）4家公司三季報業績均實現同比翻番。進一步梳理發現，已有20家上市公司披露了2018年年報業績預告，業績預喜公司家數達11家。

其中，博深工具（140.00%）、高盟新材（123.90%）、輝煌科技（119.77%）3家公司年報凈利潤有望實現同比翻番。此外，新北洋、鐵龍物流、軸研科技、新築股份、東方雨虹5家公司預計報告期內凈利潤實現同比增長50%及以上。

對於博深工具，公司預計2018年1月份至12月份歸屬於上市公司股東的凈利潤為：9705.08萬元至12259.04萬元，與上年同期相比變動幅度為：90%至140%。業績變動原因說明：上年度本公司僅合並了金牛研磨2017年11月份至12月份的凈利潤。

本年度金牛研磨已完整納入本公司合並范圍，公司營業收入及凈利潤均較上年有較大幅度增長。機構評級方面，共有21隻基建股近期受到機構給予「買入」或「增持」等看好評級。其中，東方雨虹、鐵龍物流、馬鋼股份、廣深鐵路、大秦鐵路、新北洋6隻基建股期間被機構聯袂看好。

機構看好評級家數均在5家及以上。對於機構看好評級家數最多的東方雨虹，平安證券表示，作為建築防水行業龍頭企業，受益於管理層的超強執行力與高效管理，業績將維持穩健增長。此外，在防水行業整合提速的背景下，未來公司市場佔有率有望持續提升。

預計公司2018年至2020年每股收益分別為1.05元、1.39元和1.71元，維持「推薦」評級。

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國有資產證券化股票有：

1. 重慶，推薦：川儀股份、涪陵榨菜、重慶港九、重慶水務回、重慶百貨等。

2. 湖北，推薦：答武漢控股、鄂武商A、湖北能源、楚天高速、安琪酵母、武漢中商等。

3. 天津，推薦：泰達股份、中環股份、天津港、津勸業、天葯股份、中新葯業、天保基建、濱海能源等。

4. 江西，推薦：江西銅業、贛能股份、江中葯業、新鋼股份、中文傳媒等。

5. 廣東，推薦：廣州浪奇、格力電器、中炬高新、佛塑科技、德賽電池、風華高科、廣聚能源、珠江實業等。

6. 福建，推薦：福日電子、漳州發展、廈門空港、福建金森、廈門鎢業等。

7. 浙江，推薦：寧波港、華數傳媒、寧波海運、杭鋼股份、浙報傳媒等。

8. 安徽，推薦：安徽水利、美菱電器、海螺型材、九華旅遊、海螺水泥、皖能電力、馬鋼股份等。