資產證券化要求

1. 我國資產證券化過程中應該注意些什麼

粘貼的。不過幫你找的
資產證券化是一個復雜的系統工程，其特殊的結構設計需要各方面的制度支持，其中稅收問題是一個尤為突出的方面。稅收待遇直接決定著資產證券化的融資成本和可行性。過重的稅收負擔會使資產證券化失去相對其他融資方式的成本優勢。過多的征稅環節給資產證券化交易者帶來更大的風險。資產證券化的當事人主要有原始權益人、特設載體（SPV）、投資者，當事人的稅收待遇直接決定著資產證券化的成本及其在我國的運用。從稅種來說，資產證券化主要涉及所得稅、營業稅、印花稅和預提稅。下面分別分析我國目前稅收體制下各資產證券化當事人的稅收待遇。

一、原始權益人的稅收待遇

資產證券化的結構安排特色之一是原始權益人將可證券化資產轉移至特設載體SPV，實現原始權益人和SPV之間的破產隔離，提高資產支持證券（ABS）的信用級別。當原始權益人向SPV轉移資產時，可以採取兩種處理方法：

1、作表外融資處理。在這種情況下，證券化資產被轉移出原始權益人的資產負債表，當原始權益人破產時，轉出的證券化資產不作為破產財產處理，從而能夠實現原始權益人和SPV之間的破產隔離。原始權益人不但提前回收現金，且降低了資產負債率。但原始權益人出售資產的任何收益都將記入損益表而徵收所得稅（損失可不征所得稅），同時銷售資產還會產生印花稅和營業稅。目前我國資產證券化可操作的收益空間很小。以住房抵押貸款證券化為例，住房抵押貸款利率是按同期固定資產貸款利率下浮一個檔次執行，五年期以下為5。31％，五年期以上為5。58％。而國債利率由於歷史原因已與固定資產利率接近，在這種情況下，如果對原始權益人按普通的稅法規定徵收流轉稅，我國許多ABS項目將無法進行，因為證券化的融資成本將遠遠高於其他融資方式，資產證券化將失去經濟價值。

2、作抵押貸款處理。原始權益人將證券化資產作為抵押物提前回收現金，同時保留該資產的所有權。由於沒有發生銷售，原始權益人不必繳納流轉稅。盡管有這些優勢，但這種處理方式並不被提倡，因為它不能達到分散風險的根本目的。而分散風險正是實施資產證券化的初衷。如果這些資產還保留在原始權益人內部，不僅沒有減少原始權益人的風險，反而會增加不穩定的因素。

因此，筆者認為，對於原始權益人向SPV轉移資產作出售處理更能體現資產證券化的優勢，同時資產證券化帶來的損益只是原始權益人原已存在的潛在損益的顯現，對資產轉移徵收所得稅是合理的，而營業稅和印花稅則應予以免除。因為資產證券化往往涉及上億甚至更大的交易額，我國現行的營業稅為5％，如按此比例繳納，資產證券化的參與者將不堪重負，而印花稅稅率雖僅為萬分之幾，在如此大的交易量下稅負還是相當重的。

二、SPV的稅收待遇

SPV是為了資產證券化融資設立的法律意義上的經濟實體。SPV不需要場地和員工，是典型的空殼公司，如果對其征稅，將極大地增加融資成本。因此SPV的稅賦必須較低，對SPV的資本利得和利潤免徵所得稅，對資產交易免徵印花稅。我國目前尚不允許設立免稅的空殼公司。在我國試點資產證券化的初期，對SPV的處理可採取的方法有兩個：一是不在國內設立SPV，選擇稅收優惠的百慕大、開曼群島以及美國的某些州作為SPV的注冊地；二是國家對SPV採取特殊的稅收政策。例如財政部、國家稅務總局財稅［2001］10號文件已經具體規定了四大國有資產管理公司在收購國有不良貸款和承接、處置因收購國有銀行不良貸款形成資產的業務活動中的稅收優惠政策，其中就包括運用證券化方法對貸款及其抵押品進行處置，這為資產證券化在我國的推廣創造了稅收上的便利。

三、投資者的稅收待遇

1、利息預提稅。對於投資者，資產證券化所使用的工具通常是帶息的票據，持有過程中，投資者的利息需要支付SPV所處國家的利息預提稅。該稅是世界大多數國家對非居民在其稅法管轄區獲得的利息收入徵收的一種稅，一般為利息收入的10％ ～30％。我國沒有單設預提稅，而是在所得稅中徵收。《外商投資企業和外國企業所得稅法》規定：外國企業在中國境內未設立機構、場所，而所得來源於中國境內的利潤、利息、租金、特許權使用費和其他所得；或雖設立機構、場所，但上述所得與其機構、場所沒有實際聯系的，都應當繳納20％的所得稅。這部分稅收最終將轉移到借款人身上，增加資產支持證券的綜合成本，降低了資產證券化的吸引力。

2、資本利得稅或所得稅。按照企業所得稅法津制度，納稅人有償轉讓財產（包括有價證券）取得的收入，扣除必要支出後的余額，徵收33％的所得稅。因此在我國目前的稅收政策下，投資者變現ABS需繳納所得稅。由於資產證券化本身的收益很小而交易量巨大，根據這種特性，對投資者轉讓ABS的買賣差價徵收所得稅實行一定的優惠政策是必要的。

綜上所述，資產證券化是新的金融業務，不同於公司債券和股票，《證券法》並未將其納入管理，為此需要立法先行。稅收方面即使最簡單的資產證券化交易也會有許多潛在的稅收問題，減免稅費是境外資產證券化中降低成本的常用方式。但國內尚無相應減免制度。在我國目前的稅收體制下，資產證券化可能導致龐大的稅收負擔。為了在我國推行住房抵押貸款證券化及其他資產的證券化，必須根據我國稅收法規和政策，結合資產證券化本身的特徵，制定適合資產證券化各當事主體特徵的稅收制度，明確界定原始權益人、SPV、投資者的所得稅、營業稅、印花稅及利息預提稅的徵收范圍和優惠政策，以推動資產證券化在我國的健康發展。

2. 資產證券化發起人主體資格有什麼要求

對於信貸資產證券化業務的發起人，目前我國實行審核制，未經批準的銀行業金融機構不得從專事資產證券化屬業務。在企業資產證券化中，發起人需要符合下列條件：

1、生產經營符合法律、行政法規、特定原始權益人公司章程或者企業、事業單位的內部規章文件的規定；
2、內部控制制度健全；
3、具有持續經營能力，無重大經營風險、財務風險和法律風險；
4、最近三年未發生重大違約、虛假信息披露或者其他重大違法違規行為；
5、法律、行政法規和中國證監會規定的其他條件。
在專項計劃存續期間，發起人應當維持正常的生產經營活動或者提供合理的支持，為基礎資產產生預期現金流提供必要的保障。發生重大事項可能損害資產支持證券投資者利益的，應當及時書面告知管理人。

3. 什麼是資產證券化的標准化和非標准化有何區別

能通過公開交易市場進行交易的標的物都屬於標准化的資產，例如上市公司的股權、各種交易所市場交易的債券等等，非標准化的資產就是不能在公開市場進行交易的標的，例如資管計劃、私募基金等等

4. 商業銀行開展資產證券化的原因,條件和程序各是什麼

商業銀行開展資產證券化的原因
1 資產證券化可以通過擴大商業銀行的收益來源專, 來增強其盈利能力
2 資產證券化屬為商業銀行提供了有效的風險控制手段, 使商業銀行的風險管理能力大大增強
3 資產證券化可以幫助商業銀行有效管理資產負債, 改善資本充足率
4 資產證券化可以使商業銀行加強管理約束, 增強業務的規范化和透明度
5 資產證券化有助於增強我國商業銀行競爭力, 應對外資銀行的挑戰

商業銀行開展資產證券化的條件和程序
1 完善相關法律法規
2 完善資本市場建設, 大力培育機構投資者
3 規范信用評級制度, 培育具有影響力的信用評級機構
4 根據我國銀行實際, 選擇適宜證券化的資產
5 培養相關高素質人才

希望可以幫到你

5. 資產證券化產品需要什麼樣的信用級別

粘貼的。不過幫你找的資產證券化是一個復雜的系統工程，其特殊的結構設計需要各方面的制度支持，其中稅收問題是一個尤為突出的方面。稅收待遇直接決定著資產證券化的融資成本和可行性。過重的稅收負擔會使資產證券化失去相對其他融資方式的成本優勢。過多的征稅環節給資產證券化交易者帶來更大的風險。資產證券化的當事人主要有原始權益人、特設載體（SPV）、投資者，當事人的稅收待遇直接決定著資產證券化的成本及其在我國的運用。從稅種來說，資產證券化主要涉及所得稅、營業稅、印花稅和預提稅。下面分別分析我國目前稅收體制下各資產證券化當事人的稅收待遇。一、原始權益人的稅收待遇資產證券化的結構安排特色之一是原始權益人將可證券化資產轉移至特設載體SPV，實現原始權益人和SPV之間的破產隔離，提高資產支持證券（ABS）的信用級別。當原始權益人向SPV轉移資產時，可以採取兩種處理方法：1、作表外融資處理。在這種情況下，證券化資產被轉移出原始權益人的資產負債表，當原始權益人破產時，轉出的證券化資產不作為破產財產處理，從而能夠實現原始權益人和SPV之間的破產隔離。原始權益人不但提前回收現金，且降低了資產負債率。但原始權益人出售資產的任何收益都將記入損益表而徵收所得稅（損失可不征所得稅），同時銷售資產還會產生印花稅和營業稅。目前我國資產證券化可操作的收益空間很小。以住房抵押貸款證券化為例，住房抵押貸款利率是按同期固定資產貸款利率下浮一個檔次執行，五年期以下為5。31％，五年期以上為5。58％。而國債利率由於歷史原因已與固定資產利率接近，在這種情況下，如果對原始權益人按普通的稅法規定徵收流轉稅，我國許多ABS項目將無法進行，因為證券化的融資成本將遠遠高於其他融資方式，資產證券化將失去經濟價值。2、作抵押貸款處理。原始權益人將證券化資產作為抵押物提前回收現金，同時保留該資產的所有權。由於沒有發生銷售，原始權益人不必繳納流轉稅。盡管有這些優勢，但這種處理方式並不被提倡，因為它不能達到分散風險的根本目的。而分散風險正是實施資產證券化的初衷。如果這些資產還保留在原始權益人內部，不僅沒有減少原始權益人的風險，反而會增加不穩定的因素。因此，筆者認為，對於原始權益人向SPV轉移資產作出售處理更能體現資產證券化的優勢，同時資產證券化帶來的損益只是原始權益人原已存在的潛在損益的顯現，對資產轉移徵收所得稅是合理的，而營業稅和印花稅則應予以免除。因為資產證券化往往涉及上億甚至更大的交易額，我國現行的營業稅為5％，如按此比例繳納，資產證券化的參與者將不堪重負，而印花稅稅率雖僅為萬分之幾，在如此大的交易量下稅負還是相當重的。二、SPV的稅收待遇SPV是為了資產證券化融資設立的法律意義上的經濟實體。SPV不需要場地和員工，是典型的空殼公司，如果對其征稅，將極大地增加融資成本。因此SPV的稅賦必須較低，對SPV的資本利得和利潤免徵所得稅，對資產交易免徵印花稅。我國目前尚不允許設立免稅的空殼公司。在我國試點資產證券化的初期，對SPV的處理可採取的方法有兩個：一是不在國內設立SPV，選擇稅收優惠的百慕大、開曼群島以及美國的某些州作為SPV的注冊地；二是國家對SPV採取特殊的稅收政策。例如財政部、國家稅務總局財稅［2001］10號文件已經具體規定了四大國有資產管理公司在收購國有不良貸款和承接、處置因收購國有銀行不良貸款形成資產的業務活動中的稅收優惠政策，其中就包括運用證券化方法對貸款及其抵押品進行處置，這為資產證券化在我國的推廣創造了稅收上的便利。三、投資者的稅收待遇1、利息預提稅。對於投資者，資產證券化所使用的工具通常是帶息的票據，持有過程中，投資者的利息需要支付SPV所處國家的利息預提稅。該稅是世界大多數國家對非居民在其稅法管轄區獲得的利息收入徵收的一種稅，一般為利息收入的10％～30％。我國沒有單設預提稅，而是在所得稅中徵收。《外商投資企業和外國企業所得稅法》規定：外國企業在中國境內未設立機構、場所，而所得來源於中國境內的利潤、利息、租金、特許權使用費和其他所得；或雖設立機構、場所，但上述所得與其機構、場所沒有實際聯系的，都應當繳納20％的所得稅。這部分稅收最終將轉移到借款人身上，增加資產支持證券的綜合成本，降低了資產證券化的吸引力。2、資本利得稅或所得稅。按照企業所得稅法津制度，納稅人有償轉讓財產（包括有價證券）取得的收入，扣除必要支出後的余額，徵收33％的所得稅。因此在我國目前的稅收政策下，投資者變現ABS需繳納所得稅。由於資產證券化本身的收益很小而交易量巨大，根據這種特性，對投資者轉讓ABS的買賣差價徵收所得稅實行一定的優惠政策是必要的。綜上所述，資產證券化是新的金融業務，不同於公司債券和股票，《證券法》並未將其納入管理，為此需要立法先行。稅收方面即使最簡單的資產證券化交易也會有許多潛在的稅收問題，減免稅費是境外資產證券化中降低成本的常用方式。但國內尚無相應減免制度。在我國目前的稅收體制下，資產證券化可能導致龐大的稅收負擔。為了在我國推行住房抵押貸款證券化及其他資產的證券化，必須根據我國稅收法規和政策，結合資產證券化本身的特徵，制定適合資產證券化各當事主體特徵的稅收制度，明確界定原始權益人、SPV、投資者的所得稅、營業稅、印花稅及利息預提稅的徵收范圍和優惠政策，以推動資產證券化在我國的健康發展。

6. 為什麼資產證券化降低了資本的要求

因為資產證券化將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產，通過在資本市場上發行內證券的方式予容以出售，以獲取融資，以最大化提高資產的流動性。具體而言，它是指將缺乏流動性但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。

利用金融資產證券化可提高金融機構資本充足率。增加資產流動性，改善銀行資產與負債結構失衡。利用金融資產證券化來降低銀行固定利率資產的利率風險。銀行可利用金融資產證券化來降低籌資成本。銀行利用金融資產證券化可使貸款人資金成本下降。金融資產證券化的產品收益良好且穩定。

所以，資產證券化降低了資本的要求。

7. 國內券商資產證券化具體怎麼做，需要哪些方面的人才呢

資產證券化的流程：（1）確定資產證券化目標並組建資產池。原始權益人首先分析自身的資產證券化融資需求，據以確定資產證券化目標；然後對自己擁有的能夠產生未來現金收入流的資產進行清理、估算和考核；最後將這些資產匯集形成一個資產池。（2）設立特殊目的中介公司SPV 。SPV是資產證券化運作的關鍵性主體，組建SPV的目的是為了最大限度地降低發行人的破產風險對證券化的影響，即實現證券化資產與原始權益人其他資產之間的「風險隔離」。（3）資產的真實出售，證券化資產從原始權益人向SPV的轉移是非常重要的一個環節。這種轉移在性質上必須是「真實出售」（true sale），其目的是實現證券化資產與原始權益人之間的破產隔離——即原始權益人的其他債權人在其破產時對已證券化資產沒有追索權。資產的真實出售要求做到兩個方面：①證券化資產必須完全轉移到SPV手中。這既保證了原始權益人的債權人對已轉移的證券化資產沒有追索權，也保證了SPV的債權人（即投資者）對原始權益人的其他資產沒有追索權； ②由於資產控制權已經從原始權益人轉移到了SPV ，因此應將這些資產從原始權益人的資產負債表上剔除，使資產證券化成為一種表外融資方式。（4）信用增級，為吸引更多的投資者，改善發行條件，SPV必須提高資產支持證券的信用等級，即進行信用增級。（5）發售證券，信用評級結果公布後， SPV將證券交給承銷商承銷。（6）向原始權益人支付購買價格，SPV從證券承銷商那裡獲取證券發行收入，再按資產買賣合同的規定價格，將發行收入的大部分支付給原始權益人。至此，原始權益人的籌資目的已達到。（7）管理資產池SPV要聘請專門的服務商或由發起人來對資產池進行管理。服務商的職責主要有：①收取原始債務人定期償還的本息；存入SPV在受託人處設立的專戶； ②監督原始債務人履行協議的情況，在其違約的情況下實施有關補救措施； ③管理相關的稅務和保險事宜。（8）向投資者支付本息，在規定的償還日期，SPV將委託受託銀行向投資者償付本息。當證券全部償還後，如果資產池產生的現金流還有剩餘，那麼可按協議在原始權益人和SPV之間進行分配，一般返還給原始權益人

8. 資產證券化的流程

概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發起人將證券化資產出售給一家特殊目的機構(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主動購買可證券化的資產，然後SPV 將這些資產匯集成資產池（Assets Pool ），再以該資產池所產生的現金流為支撐在金融市場上發行有價證券融資，最後用資產池產生的現金流來清償所發行的有價證券。
舉例簡單通俗地了解一下資產證券化：
A:在未來能夠產生現金流的資產
B:上述資產的原始所有者；信用等級太低，沒有更好的融資途徑
C:樞紐（受託機構）SPV
D:投資者 B把A轉移給C，C以證券的方式銷售給D。
B低成本地（不用付息）拿到了現金；D在購買以後可能會獲得投資回報；C獲得了能產生可見現金流的優質資產。
投資者D之所以可能獲得收益，是因為A不是垃圾，而是被認定為在將來的日子裡能夠穩妥地變成錢的好東西。
SPV是個中樞，主要是負責持有A並實現A與破產等麻煩隔離開來，並為投資者的利益說話做事。
SPV進行資產組合，不同的A在信用評級或增級的基礎上進行改良、組合、調整。目的是吸引投資者，為發行證券。 過去有很多資產成功進行了證券化，例如應收賬款，汽車貸款等，出現了更多類型的資產，例如電影特許權使用費，電費應收款單，健康會所會員資格等。但核心是一樣的：這些資產必須能產生可預見的現金流。
目前我國試點資產證券化的銀行有兩家，分別是國家開發銀行和中國建設銀行。
事實上，我國資產證券化試點之路頗為漫長。2005年，央行和銀監會聯合發布《信貸資產證券化試點管理辦法》，隨後建設銀行和國家開發銀行獲准進行信貸資產證券化首批試點。在央行和銀監會主導下，基本確立了以信貸資產為融資基礎、由信託公司組建信託型SPV、在銀行間債券市場發行資產支持證券並進行流通的證券化框架。
2007年，浦發、工行、興業、浙商銀行及上汽通用汽車金融公司等機構成為第二批試點。但第二批試點額度用完之時，恰逢金融危機席捲全球，對證券化產品的談虎色變令這一新興事物的成長戛然而止。
在經歷了2009年的信貸狂飆之後，監管部門對資本充足率的硬約束以及隨後的信貸收緊令，使得業界對資產證券化擴容或重啟的呼聲四起。
2011年5月，中國銀監會發布了《關於中國銀行業實施新監管標準的指導意見》（下稱《指導意見》）。根據《指導意見》關於資本充足率和撥貸率的最新要求推算，未來六年中國13家上市銀行核心資本缺口合計將達到7885億元，總資本缺口合計將達到13919億元，為其2010年合計凈利潤的2倍；新增計提撥備合計將達到10769億元，為其2010年撥備余額的1.4倍。
初步測算，如果13家上市銀行核心資本充足率、資本充足率分別達到監管要求，在不進行再融資、僅考慮利潤留存補充資本金的情況下，2011年－2016年，13家上市銀行核心資本缺口合計達到7885億元，總資本缺口合計達到13919億元。
如果13家上市銀行撥貸率未來每年均達到監管要求，2011年－2016年新增計提撥備合計達到10769億元，2010年底上述銀行撥備余額合計僅為7942億元，這意味著未來六年時間里上述銀行撥備規模將增加1.4倍，這對各家銀行的利潤將造成重大影響。
《徵求意見稿》中，商業銀行受沖擊最大的部分將是調整部分貸款的風險權重。目前尚未明確中長期貸款風險權重調整的具體細節，如果中長期貸款風險權重統一從100%調整到150%，按照13家上市銀行平均中長期貸款占整個貸款比重約60%，整個貸款佔加權風險資產約90%來估計，上述銀行資本充足率將下降超過2個百分點，核心資本充足率下降接近2個百分點。
為彌補此項不利影響，總資本和核心資本缺口分別需要高達約9000億元和7000億元。這將對商業銀行形成重大影響，因此，監管部門此項政策調整需慎之又慎。
外部融資渠道受限，商業銀行補充資本金捉襟見肘。進入2011年以來，我國銀行業補充資本金的來源將越來越困難。首先，股票市場難以承受商業銀行大規模融資。
2010年我國商業銀行融資占整個市場融資規模超過40%，當年我國股市摘得全球IPO融資桂冠，但其跌幅全球排名倒數第三，這種局面也不利於資本市場的健康發展，也不利於滿足銀行業實現可持續發展的長期融資需求。
其次，次級債作為商業銀行資本補充渠道受到較多的限制，監管部門做出了嚴格約束，而混合資本債屬於創新資本工具，監管部門審批較謹慎，僅興業、民生、浦發、深發展等少數銀行發行過混合資本債，且發行規模均偏小。
在國際金融危機後，全球金融機構對於資本的需求普遍提高。歐美銀行主要通過剝離非核心資產來籌集資本，而中國銀行業則從資本市場上大規模融資來補充資本。
開展資產證券化和貸款轉讓已勢在必行。早在2005年中國人民銀行和銀監會聯合發布了《信貸資產證券化試點管理辦法》，我國資產證券化經過近6年試點，已經積累了大量的經驗；而我國貸款轉讓市場交易規模2008年已達到8000億元左右，2009年以來隨著銀行新增貸款規模大幅增長，貸款轉讓業務加速發展。
中國銀行業貸款結構已經發生顯著變化，存短貸長的矛盾凸顯，客戶集中度和行業集中度維持在較高水平，這一方面需要新增貸款調結構，更重要的是存量貸款的調結構。而開展貸款轉讓和資產證券化，不僅有利於我國商業銀行達到監管要求，也有利於防範和分散銀行風險。

9. 資產證券化發行條件大致有哪些

要一定的資產規模和資金比例。資產證券化是以可預期的現金流為支持而發專行證券進行融資的過程屬。 可預期的現金流是 進行證券化的先決條件, 而不管這種現金流是由哪種資產產生的。瞪羚谷咨詢專注於資產證券化領域，如果想更深層次的了解，可以去咨詢下。