選基金時要選特雷諾指數大的

① 市場的特雷諾指數怎麼計算

該指數計算公式為:T=（Rp―Rf）/βp

其中：T表示特雷諾業績指數，Rp表示某隻基金的投資考察期版內的平均收益率，Rf表示考權察期內的平均無風險利率，βp表示某隻基金的系統風險。

特雷諾業績指數的含義就是每單位系統風險資產獲得的超額報酬（超過無風險利率Rf）。特雷諾業績指數越大，基金的表現就越好；反之，基金的表現越差。

(1)選基金時要選特雷諾指數大的擴展閱讀：

如果要求指標考慮到基金風險因素，則有詹森指數（Jensen）、特雷諾指數（Treynor）以及夏普指數（Sharpe）等綜合性評價指標。優秀的基金產品在於能夠通過主動投資管理，追求超越大盤業績表現。這說明基金投資不僅要收益，更要獲得超越市場平均水準超額收益。

把這一投資理念量化後貫徹到基金產品中來，就是要通過主動管理的方式，追求詹森指數（或稱阿爾法值）的最大化，來創造基金投資超額收益最大化。只有戰勝市場基準組合獲得超額收益，才是專家理財概念最佳詮釋。投資者只有投資這樣基金產品，才可以真正達到委託理財，獲得最大收益的目的。

② 關於基金的各項指標的含義

隨著基金規模日益擴大，對各類基金的評價越來越引人注目，且已成為投資者挑選目標基金的重要參考。

說明：1.計算截止日：2003年7月4日。改制基金的設立時間以擴募完成時間為准。折價(－）/溢價(+)表示基金收盤價低於或高於凈值的百分數。

2.凈值表現反映了在將所有分紅進行再投資後,100元基金凈值在計算期內的增值情況。為閱讀方便,表現最好的20％的基金被表示為A；表現次之的20％的基金被表示為B；以此類推，表現最差的20％的基金被表示為E;表現次差的20％的基金被表示為D;表現居中的20％的基金則被表示為C。

3.年化標准差以12月凈值收益率為基礎計算而來。標准差越大，說明基金月凈值增長率的波動程度越大，基金的風險程度越高。本表將標准差最高的1/3基金列為「高」風險基金，將標准差最低的1/3基金列為「低」風險基金，標准差居中的1/3基金列為「中」風險基金。標准差僅是對風險程度的一種衡量指標，因此本表對各基金風險程度的劃分並不全面。

4.β值為基金的系統風險,系利用最近12個月(以4周為1月)的數據,根據下列公式計算而來:Rit－Rft=α＋β*(Rmt－Rft)+εt。其中，Rit為基金i在第t月(以每4周為1月)的凈值增長率,Rmt為上證A股指數在第t月的指數收益率，Rft為上交所28天回購利率。貝塔值的大小反映了上證A股指數上漲(跌)1%可能引起基金凈值增長的波動程度。R2是回歸方程的決定系數，其值越大，說明對β值的估計越可靠，同時也說明基金的分散程度越好。

5.夏普比率=(基金月平均凈值增長率—無風險利率)/基金月凈值增長率標准差。夏普比率越大，說明單位風險所帶來的回報越高。負值表示基金月平均凈值增長率不及無風險利率。本表以上交所28天國債回購利率作為無風險利率，最近12個月的基金增長率（每4周為1月）進行計算夏普比率。

6.本表對基金投資表現的排序不構成任何投資建議，基金的歷史表現也不能代表基金未來的投資表現。盡管所有數據及其計算結果均經仔細核對，但錯誤與遺漏在所難免，對由此可能產生的不利後果製表人不負責任。

基金的收益屬於簡單評價指標。可能大家都容易明白；而同時考慮基金風險因素的綜合性評價指標：詹森指數、特雷諾指數以及夏普指數，這些新進投資者就不一定知道了。

夏普指數用Ｓｐ表示，是指單位風險獲得的風險溢價，使用這一指標有利於投資者判斷開放式基金管理者經營的好壞。投資者可以用某一開放式基金的夏普指數與整個市場的夏普指數比較。要是某一開放式基金的夏普指數比市場平均指數高，表明該管理者經營得比市場好；要是某一開放式基金的夏普指數比市場平均指數低，則表明其經營得比市場差。

特雷諾指數用Ｔｐ表示，是每單位風險獲得的風險溢價，是投資者判斷某一基金管理者在管理基金過程中所冒風險是否有利於投資者的判斷指標。特雷諾指數越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利於投資者獲利。相反特雷諾指數越小，單位風險溢價越低，開放式基金的績效越差，基金管理者在管理的過程中所冒風險不有利於投資者獲利。

詹森指數用Ｊｐ表示，是基金投資的期望收益與證券市場的期望收益的比較指標。投資基金可能在某一段時期收益是一個負值，但這並不表示這個開放基金不好。只要在這一階段詹森指數為正，盡管基金的收益是一個負值，我們還是可以認為這個基金是一個優秀的開放式基金。相反，即使某一段時期投資者所購買的開放式基金有顯示的現金收益，但如果它的詹森指數是一個負值，那麼就表示投資者所購買的開放式基金是一個劣質的開放式基金，因為別的投資者１００元能賺２０塊，而這個基金管理人只能幫投資者賺１０塊，投資者應當考慮重新選擇新的基金。

③ 基金上的特雷諾指數是什麽意思怎樣計算

特雷諾指數（Treynor）：是以基金收益的系統風險作為基金績效調整的因子，反映基金承擔單位系統風險所獲得的超額收益。指數值越大，承擔單位系統風險所獲得的超額收益越高。

特雷諾指數的計算公式
特雷諾指數是對單位風險的超額收益的一種衡量方法。在該指數中,超額收益被定義為基金的投資收益率與同期的無風險收益率之差,該指數計算公式為:

T=（Rp―Rf）/βp

其中：T表示特雷諾業績指數，Rp表示某隻基金的投資考察期內的平均收益率，Rf表示考察期內的平均無風險利率，βp表示某隻基金的系統風險。

特雷諾業績指數的含義就是每單位系統風險資產獲得的超額報酬（超過無風險利率Rf）。特雷諾業績指數越大，基金的表現就越好；反之，基金的表現越差。

基金投資組合面臨的投資風險包含系統風險和非系統風險兩個部分。在財務理論中,衡量投資收益的風險一般採用兩個指標：

一是其歷史收益率標准差δ,衡量投資收益的總風險；

二是其系統性風險系數,即β的估計值。

特雷諾認為,基金管理者通過投資組合應消除所有的非系統性風險,因此特雷諾用單位系統性風險系數所獲得的超額收益率來衡量投資基金的業績。足夠分散化的組合沒有非系統性風險，僅有與市場變動差異的系統性風險。因此，他採用基金投資收益率的βp系數作為衡量風險的指標。

④ 貝塔系數 夏普比例 特雷諾指數 簡森指數在基金中是代表什麼意思，哪一個比較重要

貝塔系數"是一個統計學上的概念,是一個在＋1至-1之間的數值,它所反映的是某一投資對象相對於大盤的表現情況。其絕對值越大,顯示其收益變化幅度相對於大盤的變化幅度越大；絕對值越小,顯示其變化幅度相對於大盤越小。如果是負值,則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反:大盤漲的時候它跌,大盤跌的時候它漲。由於我們投資於投資基金的目的是為了取得專家理財的服務,以取得優於被動投資於大盤的表現情況,因此這一指標可以作為考察基金管理人降低投資波動性風險的能力。 在計算貝塔系數時,除了基金的表現數據外,還需要有作為反映大盤表現的指標。 貝塔系數應用： 貝塔系數反映了個股對市場(或大盤)變化的敏感性,也就是個股與大盤的相關性或通俗說的"股性".可根據市場走勢預測選擇不同的貝塔系數的證券從而獲得額外收益,特別適合作波段操作使用.當有很大把握預測到一個大牛市或大盤某個不漲階段的到來時,應該選擇那些高貝塔系數的證券,它將成倍地放大市場收益率,為你帶來高額的收益;相反在一個熊市到來或大盤某個下跌階段到來時,你應該調整投資結構以抵禦市場風險,避免損失,辦法是選擇那些低貝塔系數的證券.為避免非系統風險,可以在相應的市場走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數的證券進行投資組合.比如:一支個股貝塔系數為1.3,說明當大盤漲1%時,它可能漲1.3%,反之亦然;但如果一支個股貝塔系數為-1.3%時,說明當大盤漲1%時,它可能跌1.3%,同理,大盤如果跌1%,它有可能漲1.3%. 夏普比率概述 現代投資理論的研究表明,風險的大小在決定組合的表現上具有基礎性的作用。風險調整後的收益率就是一個可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標,以期能夠排除風險因素對績效評估的不利影響。夏普比率就是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的三大經典指標之一。 投資中有一個常規的特點，即投資標的的預期報酬越高，投資人所能忍受的波動風險越高；反之，預期報酬越低，波動風險也越低。所以理性的投資人選擇投資標的與投資組合的主要目的為：在固定所能承受的風險下，追求最大的報酬；或在固定的預期報酬下，追求最低的風險。 1990年度諾貝爾經濟學獎得主威廉·夏普（William Sharpe）以投資學最重要的理論基礎CAPM（Capital Asset Pricing Model，資本資產定價模式）為出發，發展出名聞遐邇的夏普比率（Sharpe Ratio）又被稱為夏普指數，用以衡量金融資產的績效表現。 威廉·夏普理論的核心思想是：理性的投資者將選擇並持有有效的投資組合，即那些在給定的風險水平下使期望回報最大化的投資組合，或那些在給定期望回報率的水平上使風險最小化的投資組合。解釋起來非常簡單，他認為投資者在建立有風險的投資組合時，至少應該要求投資回報達到無風險投資的回報，或者更多。 特雷諾指數用Tp表示，是每單位風險獲得的風險溢價，是投資者判斷某一基金管理者在管理基金過程中所冒風險是否有利於投資者的判斷指標。特雷諾指數越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利於投資者獲利。相反特雷諾指數越小，單位風險溢價越低，開放式基金的績效越差，基金管理者在管理的過程中所冒風險不有利於投資者獲利。 簡森業績指數法。1968年美國經濟學家簡森系統地提出如何根據CAPM模型所決定的期望收益作為基準收益率評價共同基金業績的方法，計算公式如下： J=Rp―{Rf+βp（Rm―Rf）} 其中：J表示超額收益，被簡稱為簡森業績指數；Rm表示評價期內市場的平均回報率；Rm-Rf表示評價期內市場風險的補償。當J值為正時，表明被評價基金與市場相比較有優越表現；當J值為負時，表明被評價基金的表現與市場相比較整體表現差。根據J值的大小，我們也可以對不同基金進行業績排序。

⑤ 詹森指數和夏普比率的區別

詹森指數和夏普比率的區別 & 詹森指數特雷諾

在評價基金績效時，收益和風險需要綜合考慮，業績好的基金可能是由於其承擔的風險較高，並不能說明基金經理具有很強的投資能力，而業績差的基金可能是風險較小的基金，並不能說明基金經理的投資能力很差。選擇基金不能將收益率作為唯一的衡量指標，一味追求高收益的結果可能導致投資組合超出投資者的風險承受能力。為了全面地評價基金的績效，需要對收益進行風險調整，下面介紹幾個常用的風險調整收益指標。

夏普指數以基金收益率的標准差作為風險度量指標，夏普指數越大說明風險調整收益越高，公式為：（其中為收益率均值，為無風險收益率均值，為標准差）

Stutzer指數可以看作是對夏普指數的改進，夏普指數假定基金的收益率遵循正態分布，對於非正態分布的情況難以進行有效的衡量，而Stutzer指數考慮收益率分布的偏斜度(Skewness)和峰度(Kurtosis)，偏斜度為正、峰度較小的基金業績更好。在正態分布的情況下，Stutzer指數和夏普指數的結果是一樣的。

特雷諾指數以基金面對的系統性風險作為風險度量指標，特雷諾指數越大說明風險調整收益越高，公式為：（其中為基金的系統性風險）

詹森指數同樣以系統性風險作為風險度量指標，和特雷諾指數不同之處在於，前者的計算結果是收益率的絕對差值，後者為比率指標，公式為：

（其中為市場組合的平均收益率）

舉例而言，兩只基金A、B某年的平均收益率分別為10%、8%，市場平均收益率為5%，標准差分別為14%、10%，系數分別為0.9、1.1，該年的無風險收益率為2%，則基金A、B的夏普、特雷諾、詹森指數分別為=(10%-2%)/14%=0.57，

=(8%-2%)/10%=0.60，=(10%-2%)/0.9=8.89%，=(8%-2%)/1.1=5.45%，=(10%-2%)-(5%-2%)×0.9=5.3%，=(8%-2%)-(5%-2%)×1.1=2.7%

在這個例子中，基金A的夏普指數小於基金B，但特雷諾指數和詹森指數大於基金B。

不同風險調整收益指標的比較。首先，夏普、特雷諾指數計算的是比率值，即單位風險帶來的超額收益，詹森系數計算的是差異值，即由於基金經理積極管理產生的系統性風險報酬以外的超額收益，在對基金績效排序時不同計算方式可能得出不同結論。
其次，指標採用的風險度量標准不同，採用不同的風險度量標准也會對基金績效排名造成影響。比如詹森和特雷諾指數使用系數度量風險，僅考慮基金的系統性風險，而夏普指數使用標准差度量風險，標准差度量的是基金面對的所有風險（包括系統性風險和非系統性風險）。系統性風險很高時，基金組合和市場走勢更為接近，非系統性風險可以通過分散投資來降低，如果非系統性風險降為0，那麼基金將獲得市場平均收益，所以許多基金經理往往會通過重配某些行業或某些股票的方式，在承擔較高非系統性風險的同時謀求超越市場的收益。就上文中的例子而言，基金A的系數小於基金B，標准差大於基金B，說明基金A的系統性風險相對較小，但由於基金經理的積極管理，基金A沒有充分分散投資仍保留了較高的非系統性風險，使得其整體風險（即標准差）高於基金B，所以當僅考慮系統性風險（即使用特雷諾指數和詹森指數）時，基金A的績效好於基金B（=8.89%，=5.45%； =5.3%，=2.7%），當考慮全部風險（即使用夏普指數）時，基金A的績效差於基金B（=0.57，=0.60）。
夏普指數在計算上盡管非常簡單，但在具體運用中仍需要對夏普比率的適用性加以注意:
1、用標准差對收益進行風險調整，其隱含的假設就是所考察的組合構成了投資者投資的全部。因此只有在考慮在眾多的基金中選擇購買某一隻基金時，夏普比率才能夠作為一項重要的依據；
2、使用標准差作為風險指標也被人們認為不很合適的。
3、夏普比率的有效性還依賴於可以以相同的無風險利率借貸的假設；
4、夏普比率沒有基準點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值；
5、夏普比率是線性的，但在有效前沿上，風險與收益之間的變換並不是線性的。因此，夏普指數在對標准差較大的基金的績效衡量上存在偏誤；
6、夏普比率未考慮組合之間的相關性，因此純粹依據夏普值的大小構建組合存在很大問題；
7、夏普比率與其他很多指標一樣，衡量的是基金的歷史表現，因此並不能簡單地依據基金的歷史表現進行未來操作。
8、計算上，夏普指數同樣存在一個穩定性問題:夏普指數的計算結果與時間跨度和收益計算的時間間隔的選取有關。
特雷諾指數給出了基金份額系統風險的超額收益率，通俗的講就是說衡量基金對於每單位系統風險的收益率。特雷諾指數考慮的是系統風險，而不是全部風險，因此，無法衡量基金經理的風險分散程度。系統風險不會因為投資組合的分散而降低，因此，即便基金經理的風險分散做的很好，特雷諾指數可能並不會因此變大。

特雷偌指數和詹森指數使用的都是系統性風險，因此他們只考慮了基金風險評價的深度，夏普指數使用的是總風險，因此它考慮了基金風險評價的深度和廣度。

⑥ 哪裡可以查得每隻基金一段時期的夏普指數、特雷諾指數和詹森指數

基金的收益屬於簡單評價指標；而同時考慮基金風險因素的綜合性評價指標包括專詹森指數、屬特雷諾指數以及夏普指數等，這些評價指標是一些國際上通用的開放式基金評價指標，能夠適應一般的投資要求。針對每隻基金的個性指標評定屬於基金評定機構的核心經營業務，屬於內部資料，其結果匯成專業評估報告供專業機構使用，所以一般用戶很難得到該項內容。·

⑦ 在選擇基金時，夏普比率，特雷諾指數，詹森指數都是越高越好嗎

1、不一定。基金收益的好壞由多種因素構成。
2、基金收益的好壞與基金經理的業務能力有直接關系，建議關注基金經理近三年的業績的情況下選擇購買基金。

⑧ 什麼是詹森指數

詹森抄認為，將襲掛歷組合的實際收益率與一個具有相同風險水平並且實行消極管理的（虛構的）投資組合的收益率進行比較，兩個收益率之差就是詹森指數。 詹森指數等於0，說明該基金與處於同等風險水平的被動管理的基金收益率相同，沒有差異，該基金的表現被評價為中性。詹森指數大於0，表明基金經理成功的預測到了市場的變化或者正確的選擇了股票，或者同時具備了兩種能力，實行了積極的管理策略，跑贏了大盤；而詹森指數小於0，則表明該基金的績效表現差強人意。 基金組合的績效考核通常應該從深度和廣度兩個角度來考慮，所謂深度指的是基金經理所獲得的超額回報的大小，而廣度指的是對組合風險的分散程度的考慮。特雷諾指數與詹森指數都只考慮了績效的深度，而夏普指數考慮了績效的廣度。因此，用不同的指數對基金進行排名有時候結果可能不一致。一般而言，當基金完全分散投資或者分散程度很高的時候，用夏普指數和特雷諾指數進行的排名結果是一致的，但如果將分散程度差的和分散程度好的基金進行比較，結果可能不同，分散程度差的組合的特雷諾指數可能很好，夏普指數可能很差。

⑨ 夏普指數與特雷諾指數的區別與聯系

一、區別：

1、兩者的實質不同。

（1）夏普指數的實質：夏普指數外文名Sharpe Ratio，是指為一經風險調整後之績效指標。

（2）特雷諾指數的實質：特雷諾指數用TR表示，是每單位風險獲得的風險溢價。

2、兩者的作用不同。

（1）夏普指數的作用：夏普指數反映了單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度。夏普指數代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到較無風險報酬率（定存利率）高出幾分的報酬。

（2）特雷諾指數的作用：特雷諾指數越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利於投資者獲利。。

3、兩者的計算不同。

（1）夏普指數的計算：夏普指數=（平均報酬率－無風險報酬率）/標准差。

（2）特雷諾指數的計算：T=（Rp―Rf）/βp。其中T表示特雷諾業績指數，Rp表示某隻基金的投資考察期內的平均收益率。

二、夏普指數與特雷諾指數之間的聯系：

夏普指數與特雷諾指數是兩個不同的概念，兩者之間並沒有聯系。夏普指數與詹森指數之間也是沒有聯系的。

三、特雷諾指數與詹森指數之間的聯系：

夏普指數表示用標准差作為衡量投資組合風險時，投資組合單位風險對無風險資產的超額投資收益率。

夏普指數和特雷諾指數越大，表示基金投資組合的業績越好。而詹森指數表示用β系數作為衡量投資組合風險時，基金投資組合與證券市場線的相對位置。

(9)選基金時要選特雷諾指數大的擴展閱讀：

特雷諾指數以及夏普指數等，這些評價指標是一些國際上通用的開放式基金評價指標，能夠適應一般的投資要求。針對每隻基金的個性指標評定屬於基金評定機構的核心經營業務，屬於內部資料，其結果匯成專業評估報告供專業機構使用。

夏普比率越大，說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。反之，則說明了在衡量期內基金的平均凈值增長率低於無風險利率，在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要差，基金的投資表現不如從事國債回購。而且當夏普比率為負時，按大小排序沒有意義。

另外，特雷諾指數越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利於投資者獲利。相反特雷諾指數越小，單位風險溢價越低，開放式基金的績效越差。