1. 歐洲金融穩定基金
歐洲債務危機一波未平,一波又起。年初,希臘債務危機讓歐洲央行和歐盟猝不及防,至今餘波未平;時近歲末,愛爾蘭債務問題再擊歐元機制軟肋。市場所擔憂的不僅是愛爾蘭自身財務困境,更擔心歐元機制痼疾難除。
愛爾蘭政府9月底稱,由於救助本國五大銀行最高可能耗資500億歐元,預計今年財政赤字會驟升至國內生產總值( GDP )的32%,公共債務將佔到GDP的100%。消息一公布,愛爾蘭國債利率隨即飆升。
愛爾蘭危機,再擊歐元機制軟肋
如果理性來看,愛爾蘭財務問題本不足為慮。一則愛爾蘭政府手中仍握有200億歐元現金儲備,至少到明年年中之前尚足以償還所有現有債務本息;二則愛爾蘭政府已公布大規模減債計劃,2011年赤字將降至佔GDP的10%以下;三則愛爾蘭GDP在歐元區16國所佔比重不足2%,在「歐洲金融穩定基金」庇護之下,愛爾蘭國債還不至於有背約之虞。
但市場敏感的神經對此卻並不理會,近日來愛爾蘭債務問題迅速成為國際性話題。這其中,有對愛爾蘭自身經濟和財務問題的擔心,但更多的則是對歐元區和歐盟救援機制的不信任,同時也再度暴露出歐元機制的內在缺陷。
與希臘債務危機一樣,真正解決愛爾蘭問題的鑰匙並不在愛爾蘭政府手中,而要看歐盟和歐洲央行。正是在這一點上,愛爾蘭債務問題的愈演愈烈顯示出歐元機制「亡羊」之後羊圈並未補好。無論是「歐洲金融穩定基金」,還是歐洲央行,目前都無法消除市場對諸如愛爾蘭問題的恐慌。
總而言之,無論是希臘債務危機,還是愛爾蘭債務問題,乃至葡萄牙、西班牙、義大利等國的債務問題,根本上還是源於歐元機制的自身軟肋。不管是預算赤字失控,還是稅率惡性競爭,都是源於統一的貨幣政策和分立的財政政策之間的矛盾。因此,只要歐元機制尚存漏洞,歐元危機就隨時可能爆發。
願不願接受救助,仍是個問題
愛爾蘭財政部長布賴恩·勒尼漢17日證實,愛爾蘭政府將於18日在首都都柏林與歐盟委員會、歐洲中央銀行以及國際貨幣基金組織進行會談,會談焦點問題是如何維護愛爾蘭的金融穩定。他說,盡管任務緊迫,但對何時完成會談沒有設定時間表。
針對一旦接受歐盟可能採取的措施,愛爾蘭將為此付出代價的提問,勒尼漢表示,愛爾蘭不會因此增加某些「未指明的負擔」。他還表示,歐洲中央銀行全力支持愛爾蘭銀行業,儲戶對賬戶上的資金不必擔憂。
為避免危機波及葡萄牙、西班牙等其他歐元區國家,部分歐盟成員國和歐洲中央銀行正在敦促愛爾蘭盡快啟動歐盟救助機制。但是,愛爾蘭政府堅稱在2011年年中前不存在資金缺口,因此並不需要外界救助,只是本國銀行業形勢確實嚴峻,需要加以應對。
(綜合新華社電)
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5. 為什麼基金在歐美成了最普遍的投資
目前,美國的基金業擁有世界上最大的資產量和最完備的管理系統。截至2006年第專三季度,美國屬開放式基金管理的資產首次突破10萬億美元,在全球基金市場占據了50%以上的比重,成為美國最大的金融機構體系。開放式基金已經成為了普通美國人投資理財不可缺少的一部分。美國投資公司協會的數據顯示,2006年約48%的美國家庭持有開放式基金,在美國家庭的金融資產結構中,開放式基金占據了47%的主導位置。美國居民認可基金,主要是因為基金的收益率高於銀行存款,安全系數優於股票。
歐洲的證券投資基金規模僅次於美國,居世界第二位。歐洲開放式基金投資運作與美國的最大區別在於,美國基金的主要投向是股票,而歐洲基金的主要投向債券。
6. 支付寶里有哪些基金是跟跟蹤歐洲的基金
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7. 通過什麼渠道查詢歐洲茶葉的基金流向
2014年11月中旬,財政部下達本年度文化產業發展專項資金50億元,共支持項目800個;11月25日,第三屆中國文化產業資本大會在上海召開,「文化金融」成為關鍵詞;12月初,貴州民營文化產業協會成立,宣布將推出文化產業發展基金……一時間,文化產業領域資金涌動。
自2009年初華人文化產業投資基金成立以來,到2013年底,已有超過100家文化產業基金成立,總規模達1408億元。
從資本構成來看,文化產業基金主要有國資和民營兩類。目前最大的一隻基金是200億元的中國文化產業投資基金,由財政部出資,中銀國際管理。該基金首批募資60億元,是文化產業基金中的「國家隊」,投資項目包括新華網、中國出版集團等國有文化企業。
從全國范圍來看,文化產業基金主要分布在南方,其中以江浙和廣東等經濟發達地區的基金最為活躍。
「基本上,每個省都有自己的文化產業基金。」中央財經大學文化產業研究院院長魏鵬舉告訴《瞭望東方周刊》,「但活躍程度不同,西部有後發優勢,因為西部旅遊資源豐富,可以跟當地特色結合。」
如此龐大的文化產業基金,它們如何運作、投向哪裡?文化產業現狀如何?未來,又將有何種變局?
內容和渠道無法整合
有人批評文化產業行業亂象叢生,但魏鵬舉認為,他更願意稱其為「困境」。
「中國的文化產業其實沒有一個商業模式,發展到最後,萬變不離其宗都跑到地產去了。包括華誼,在海南做實景演出也是變相的文化地產,在上海也圈了很多地。」他說。
從國際來看,所有成熟的文化產業都是以「內容、渠道、知識產權」為核心的全產業鏈模式。迪士尼就是典範之一,早年賺錢後即收購了ABC(美國廣播公司)。
「我們的問題是內容和渠道是分離的,整合不了。」魏鵬舉說,「理論上,華誼兄弟是做內容的,它買一個電視台最合適。」
實際上,文化產業的核心是傳媒,但由於體制的原因,我國文化產業無法形成經典的產業鏈模式。
魏鵬舉分析說:「有內容沒渠道,既承擔風險,又沒有收益保障;有渠道想做內容,在小范圍可以,大的體制上又行不通,比如湖南衛視。」
另一個問題是條塊分割嚴重。國際上,大媒體集團是各種資源融合,寡頭壟斷,以形成規模效應。
「出版管出版,網路管網路,這是條;每級政府、每個地方都有出版社,這是塊。哪個國家這樣資源高度分散?貝塔斯曼,不僅是德國最大的,也是歐洲最大的。美國市場比我們大多了,也就三大電視網。」魏鵬舉說,「沒必要有那麼多出版社、電視台,小散弱,還不見得有市場積極性。」
近年,國家鼓勵文化企業跨行業、垮區域兼並重組,形成全媒體集團。2014年12月1 日,湖南就有大動作。據湖南省委宣傳部公布的方案:瀟湘晨報、長株潭報等報刊劃歸湖南日報集團;湖南教育報刊社、湖南教育音像電子出版社等劃歸湖南出版集團;湖南廣電可剝離經營性資產與芒果傳媒整合,組建湖南廣播影視集團。
魏鵬舉認為,跨區域、跨行業的旗艦型全媒體集團,出現的可能性不大,原因是「體制影響太大」。
「湖南台原來想整合青海衛視,不是沒成嗎?黎瑞剛(SMG總裁)受關注就是他在大力度整合,第一個吃螃蟹。所以只能寄希望於新媒體。」他說。
「文化產業基金對傳統媒體的整合有作用,但目前效果有限。」魏鵬舉分析,現在的合並重組,基本上還是靠行政手段。「理論上,既然都是國有資產,應該通過國有戰略資本的運作實現資源整合,而不是行政手段。」
文化傳媒領域的合並重組,跟當地政府利益相關。「地方政府不希望合並,並走就沒有抓手了,」魏鵬舉說,「現在跨行業跨區域重組是大家期盼的,但困難重重。」
錢多,事少,路子窄
據新元文智咨詢公司數據顯示,2007~2013年的7年中,國內文化產業基金共有92個投資項目,累計投資規模為55.3億元。2013年比2012年數額劇增。
盡管如此,文化產業基金的實際利用率卻並不高,活躍基金數量相對較少。
北京大學文化產業研究院副院長陳少峰對《瞭望東方周刊》分析說,原因主要有三個:
一是短期行為。絕大多數基金投資期限短,最長不超過7年,而文化產業是一個回報周期長的行業。7年時間,大部分項目還沒開始盈利。
「應該8~20年。你看BAT(網路、阿里巴巴、騰訊)的基金投下去就不退出,一投就是15年。」陳少峰說。
二是基金高利貸化。很多基金不是風險投資,不願投沒有固定回報、沒有擔保的項目。所以基金發揮的作用有限。尤其是國資背景的基金,容錯度低,較為保守謹慎,所投多為風險小、政績性強的項目。
三是只投擬上市公司。文化產業基金偏好投短期內能上市的企業,以便迅速退出,實現盈利。但規模化和商業模式成熟的文化企業數量有限,以至於一些基金有錢投不出。
此外,政策的不確定性,也使一些基金失去了投資機會。「比如報業,原來許多報業集團達到上市公司的要求,但由於改制太慢或其他政策因素,錯失了機會。」陳少峰說,「基金投資方向比較單調,有的已經不是一般意義上的基金,所以最後都變成房地產了。」
成立於2009年的華人文化產業投資基金,是少有的成功範例。它的出資方為上海東方傳媒集團、國家開發銀行等機構,主要關注文化傳媒企業重組、管理層收購等市場融資。
目前,華人文化產業基金已經投資了星空傳媒、東方夢工廠、TVB中國、財新傳媒等14個項目。《中國好聲音》、《中國達人秀》、《舞林大會》等紅極一時的娛樂節目均出自該基金旗下的燦星國際。2013年,《中國好聲音》的互聯網版權銷售超過2億元,今年預計將翻番。
「上海這只基金雖然資本構成以國資為主,但運作效率很高。它依託於SMG和電視台的資源,投資方向跟主業緊密關聯。」魏鵬舉說,「日前,百視通和東方明珠(SMG旗下兩家上市公司)合並,在國家政策支持傳統媒體向新媒體轉型的利好條件下,後續資本運作值得期待。」
人們突然發現IP很值錢
一般認為,文化產業的核心層為:新聞出版、廣播電視、電影、文化藝術四個行業。現在這個定義正在被修改。一些文化產業基金已進入互聯網行業,比如視頻、游戲、APP等。
「以前是技術咨詢服務,現在是內容和傳媒。騰訊目前的主營業務是廣告和游戲,難道它不是一個傳媒公司嗎?」陳少峰說,「今後大多數文化產業都會搬到互聯網上,或者被互聯網收購,互聯網將成為文化產業的主要舞台。」
陳少峰分析,今後的文化產業有兩個投資熱點:一是跟移動互聯網相關的產業,二是跟體驗性有關的,如主題公園、電影等。
創新工場合夥人郎春暉在日前舉行的「2014中傳MBA創業峰會」上也表示,移動互聯網與內容的結合,是文化產業下一個投資熱點。創新工場目前的四個投資方向之一就是數字娛樂,文化產業項目約占總數的一半,比如暴走漫畫、糗事網路、有妖氣漫畫等。
「其實很多游戲都來自大家耳熟能詳的一些形象,人們突然發現IP(知識產權,Intellectual Property)是很值錢的。」郎春暉說,「文化產業就是創造IP,用耳熟能詳的IP 去做游戲,變現是很快的。」
以暴走漫畫IP為基礎的游戲「暴走無雙」,上線不久就躋身前十。「當內容成為文化,當流量變成用戶,向這個人群售賣具有文化符號屬性的商品或者服務,就能賺到錢。」郎春暉說。
除此之外,還有大片「藍海」待開發。比如版權。2004年,《武林外傳》爆紅,但互聯網播映版權僅賣出10萬元。2012年,則已賣到180萬元一集,一共7400萬元,漲了740倍。
視頻網站被認為是互聯網的一個風向標。2009年以後,視頻網站開始燒錢,正版版權價格極速增長。
「一切投資都基於商業模式。視頻有廣告,大資本進來,做大就要做規范。搜狐、優酷、土豆敢播盜版嗎?有了利益驅動,才有版權保護的動力。」魏鵬舉說。
圖書數字版權也是一塊大蛋糕,但存在資源過度分散的問題。圖書數字資源大多在事業單位(如公共圖書館)或一些大出版社手裡。
「這些資源放在那裡,沒有盈利,也沒有形成社會效益。」魏鵬舉建議,圖書數字資源,尤其是事業單位的資源,應該釋放出來,和社會資本合作,成立特殊資本股。
在他看來,數字閱讀商業模式很清晰,國內一些終端閱讀企業早就垂涎這塊蛋糕,但一直沒有吃下去,因為資源不夠。「其實就是大數據,關鍵靠整合。如果文化產業基金能做這個事,功莫大焉。」
股權投資可成為文化金融重點
2014年3月,文化部、中國人民銀行、財政部聯合發布《關於深入推進文化金融合作的意見》,「文化金融」成為熱詞。
「金融行業需要增長,文化產業將成為新的增長點。這些年,傳統金融業對文化投入越來越積極,在債券融資、互聯網眾籌方面有很多嘗試。」魏鵬舉說。
文化產業投資基金是文化金融的一種形式。目前,金融與文化企業的關系是:一方面,大企業不差錢,中小企業急需錢;另一方面,中小企業難以融到錢,因為其無形文化資產無法被銀行接受。
清華大學文化產業研究中心的報告顯示,2013 年上半年,影視音樂、廣告製作、動漫三個領域佔了絕大多數的文化產業風投與私募基金。但從資金流向看,融資成功的均是大型傳媒集團,中小文化企業幾乎沒有涉及。
陳少峰認為,或許應該改變思路。「最需要錢的中小文化企業並不適合融資,而是適合投資。很多中小文化企業都是創業公司,因此,股權投資可以成為文化金融的重要領域。」
好在有互聯網,眾籌之門豁然打開,渠道廣、門檻低,便利了融資者,也滿足了用戶的參與感。因此,盡管充滿爭議,互聯網眾籌依然發展神速。
比如,阿里巴巴娛樂寶,一期募集到7300萬元。網路、京東等行業巨頭也紛紛開通了眾籌平台。
銀行也不甘寂寞。2014年12月1日,浦發銀行宣布,將參與出品徐崢電影《港囧》,全面試水影視娛樂業。
現代社會,資本可以雇傭人,但人不能僱傭資本——錢可以買到人的體力或腦力勞動,但一個僅有體力或腦力勞動能力的人幾乎不可能借到錢。
「互聯網的發展,可能破解這道難題。」魏鵬舉說,「在互聯網環境中,分散的海量創意和小眾需求可實現無縫對接,通過大數據的應用,金融信用也隨之形成。」
8. 如何投資歐洲股票基金
對於國抄內的普通投資者,襲投資者海外市場的證券產品的渠道目前只有QDII基金。目前已經發行的QDII基金中,還沒有一隻是專門投資者歐洲市場的,目前有類似工銀全球486002、交銀環球262001、華寶成熟市場241002等是在全球進行資產配置,其中就包含了歐洲市場,如果要選擇的話,以上這類進行全球配置的QDII最接近你的需求。另外,個人認為,目前還不是投資歐洲市場的最佳時機,之前李超人去歐洲是購買基礎設施,不是金融產品,作為中小投資者,最好是等歐洲證券市場已經反彈一段時間再介入,目前還太早。反而美國市場的證券產品可以關注。