中國股票市場與經濟增長實證分析

⑴ 經濟學就業方向

個人認為，經濟發展日新月異，傳統經濟學對社會依舊有著理論和現實價值。

中國傳統經濟思想曾經繁榮取得輝煌的成就不僅為中國古代經濟長期領先世界提供了思想指導而且為西方現代經濟學的形成和發展提供了先行思想因素。 在新的歷史條件下，中國傳統經濟思想依然具有非常重要的理論和現實價值，其合理的核心和積極因素值得進一步挖掘。

英國著名學者李約瑟在中國的科學技術史研究中提出過為什麼中國幾千年來創造和發明了這么多科學技術，但是現代科學的誕生不是在中國而是在西方的問題。

也就是所謂的“李約瑟之謎”。

中國經濟思想史也存在這樣的謎團。

為什麼中國古代有那麼輝煌的歷史成就，現代經濟科學沒有在中國誕生，或者中國經濟思想為什麼沒有發展成現代經濟科學，必須從西方引進經濟學嗎？ 對於這個問題，經濟學界也有一些討論。

黃少安認為，中國在經濟和文化上長期領先世界，是大規模的物博，不存在嚴重的資源不足，所以以資源不足為前提，以競爭為主線的經濟學不發達。 易綱認為中國沒有成為經濟科學的發源地與語言和思維模式的差異有關，與形式邏輯的不足發展有關。 從經濟思想的學術背景考察，中國傳統學術重視與事物內部各方面、各環節及其他事物的相互關聯作用，缺乏分類細致的研究和共同語言的示範構建，影響了經濟思想理論圖像整體的清晰度。

其實，中國傳統經濟思想蘊藏著許多現代經濟學的理論要素，孫中山在1912年也提出了“經濟學在我國亂舞”的說法。

關於中國傳統經濟思想的成果、貢獻和歷史地位，筆者另行用專業文討論，這里只介紹一些西方學者對中國傳統經濟思想成果的肯定。

1911年哥倫比亞大學政治經濟學教授亨利舒格為陳熙章《孔門理財學》撰寫的序中指出，儒學是“偉大的資產管理系統，偉大的道德和宗教系統”。

陳熙章學貫穿中外，貫穿古今，其專業無疑用經濟學的理論框架解釋儒家經濟思想，為國際學術界系統理解中國傳統經濟思想打開了大門。

凱恩斯在1912年為《孔門理財學》編寫的書評中用約三分之一的篇幅轉換中國的貨幣制度和思想，指出漢代賈誼、宋代袁謝、明代葉子奇等“中國學者早就知道格雷欣的法則和數量理論”。

近代下降，馬克思主義經濟學和西方經濟學構成中國經濟學發展的兩條主線，當前國民的問題分析和理論創新基本在這兩條基礎上。 20世紀90年代，由於國內經濟學家國情不同，西方經濟理論沒有向中國提供現成的答案，提出不能全面適用西方經濟學，因此“創造中國獨自的經濟學”和“非審查度本國思想上的背景，是系統的

這種思潮至今仍在持續，呼應著20世紀340年代一些學者的學術呼籲和歷史呼籲，唐慶增說：“學者注意現在中國經濟組織的內容，詳細調查過去中國經濟思想的得失，用學說的長度創造新思想，創造現在的經王亞南也提倡設立“中國經濟學”，自稱“‘中國經濟學，這個命題將成為我的研究中心’”。

關於是否建立中國經濟學，理論界有爭議。

有些學者認為“經濟學的基礎理論本身具有普遍的科學意義，沒有國界”。

也有學者直接反對“中國經濟學”和“西方經濟學”的提法。 在此基礎上，我認為適當的提法應該是創立經濟學的中國學派或中國經濟學派。

世界經濟學說史上已經有法國重農學派、英國劍橋學派、瑞士洛桑學派、奧地利學派、德國歷史學派、美國制度學派等多種帶有國家色彩的經濟學派，其起伏的變遷大體上是從歐洲向美國的變遷

因此，有理由期待中國特色、中國風、中國出色的經濟學派以及中國作為全球經濟學研究中心的形成和發展。

看現在，作為轉型社會，中國經歷了從傳統的計劃經濟向市場經濟的轉變，西方成熟的現代市場經濟國家大多沒有類似的經驗，其市場經濟的歷史厚度與中國不相上下，同時也是中國社會經濟發展面臨的城鄉

因此，建立經濟學的中國學派必須深深紮根於中國現實經濟的土壤中，對中國自身的經濟發展形成說明力、影響力和預測力。

那麼，如何建立中國經濟學派呢？

又是誰做的呢？

很明顯，這應該是中國經濟學家和經濟思想家的歷史使命。

在經濟學說史上，許多經濟學家向社會變革提出了理論上的創新，許多學術追隨者探討精益求精，共同推進了經濟學的範式轉變和革命。

中國經濟學派的創立也需要亞當史密斯、馬克思、馬歇爾、凱恩斯、海耶克等經濟學大家及其經濟學學術共同體的繼承、競爭、合作，才能實現目標。

一個經濟學派的成立至少需要兩大條件。

一是迄今為止在社會歷史上有充分的理論探索，提供了很多先行理論要素。

例如，亞當史密斯出版《習學記言》之前的數百年間，西歐重商學派、法國重農學派等對資本主義經濟體系進行了很多研究，積累了很多理論素材。

二是經濟發展實踐的檢查和經驗的積累。 現代成熟的市場經濟國家也經過原始資本的積累、商品的輸出、資本的輸出、產業革命的長期發展過程，它們在實踐中不斷進行探索、試行錯誤，為理論創新提供了源頭的活力。

中國的改革開放還有30多年，再過20年左右全面深化改革和擴大開放的實踐探索，將積累足夠的素材和比較豐富的經驗。 其中有具有世界意義的理論要素和經驗總結。 這將為中國經濟學派創新打下堅實的基礎。

建立中國經濟學派不是“製造獨立的特殊研究壁壘”，而是根據普遍性和普遍性表現中國特色、中國風、中國氣派。

因此，一個要以馬克思主義經濟學為指導，二個要借鑒西方經濟理論，吸收人類的一切優秀成果，三個要吸收中國傳統文化和經濟思想中的有益因素。

三者不能偏廢，過去被忽視的中國自身固有的哲學傳統和經濟思想的起源需要特別重視。 正如霍奇森指出的，“卡爾馬克思、弗里德里希恩格斯和德國歷史學派一樣是哲學文化的產物”，這種哲學文化是德國的哲學傳統和經濟學傳統。

中國經濟學派的發展和創新同樣需要對傳統的尊重和傳承。 傳統的經濟思想中有一些長期留下的基本要素，其歷史越深入，持續的影響力也越大。

例如，在現代經濟學倫理和生態關懷的恢復趨勢下，中國傳統經濟思想中義利合一的倫理養分和天人合一的生態內涵，特別值得充分汲取。

儒學的復興與中國式管理

中國為什麼沒有發展西方式的資本主義？

這是韋伯的“中國宗教：

儒教與道教》提出的主要問題是儒教倫理阻礙了古代中國的合理化經濟發展，不能形成新教意義上的資本主義精神。

20世紀70年代，韋伯斯特的這一論斷遇到了儒家文化圈國家和區域經濟崛起的挑戰，之後形成了長期的學術爭論。

余英時分析了16世紀至18世紀中國傳統社會的商人精神，儒家倫理也具有新教倫理的“入世苦行”(innerworldly asceticism )屬性，是“勤”、“儉”等資本主義興起的必要條件和“合理化” 當然，他還指出，這些精神因素必須在其他客觀條件，特別是經過“合理化過程”的政治和法律的適當合作下，推進合理化的經濟發展。

隨著國家管理體系和管理能力現代化的推進儒家倫理許多有利於社會經濟發展的價值因素與一些現代性因素相結合，發揮更大的作用。

因此，中華民族的復興和儒學的復興是分不開的。

這里的儒學是指融合各家中國傳統文化。 古今思想沒有高低之分，論證的一致性和嚴密性有差異。

儒家倫理儒學的現代意義是對宏觀經濟方面的促進作用，也是對微觀管理方面的借鑒作用。 古代管理思想一般簡潔，但深刻揭示人性，反映事物發展規律的思想具有普遍永恆的價值，穿透時空，給今天的人們以啟示。

澳大利亞學者李瑞環認為：“儒學的復興將在世界文明的核心中佔有一席之地，將帶領世界走向21世紀，成為21世紀的管理主流。”

當前中國企業面臨的特殊問題不能完全照搬西方的管理模式就能解決，需要構建中國式的管理模式。

台灣學者曾仕強對中國式管理模式下的定義是，在中國管理哲學中合理運用西方現代管理科學，充分考慮中國人的文化傳統和心理行為特性，達到更好的管理效果。

中國式管理是合理化管理，以安人為最終目的，更具包容性，主張從個人修身做起，然後有資格從事管理，事業是修身、齊家、治國的實際演習。

卷辨浩繁的古代古典文獻蘊藏著豐富的管理思想，歷代齊家、治國、用兵、商業創業實踐積累了豐富的管理經驗，傳統的管理思想和實踐可以給現在的管理者帶來深刻的啟示。

這是中國式管理模式的概念定義，其本質是中國文化主導的管理模式，是融合了西方優秀管理思想的中國特色管理模式。 當然，中國式管理模式的研究與構建，不僅要從古典文獻入手，還需要著眼於現代企業的成功實踐，升華理論。

反觀西方管理模式，經歷了回歸倫理、文化的過程。

早期的產業革命空前擴大了經濟活動的規模，在“工具人”、“經濟人”的行為假設下，企業管理也越來越機械化、制度化，人性異化問題越來越暴露。

為了扭轉這種管理偏差，西方企業管理模式經歷了科學管理階段、行為科學階段、管理科學階段、企業文化管理階段的發展高度，科學思維和倫理文化在組織管理中的作用越來越受到重視，背後有人是“社會人”、“自我實現的人

實際上，西方管理學界對企業文化的關心和重視也是從日本經濟和企業的崛起開始的。

作為儒家文化的發源地，中國在企業文化營地模式中，通過注入儒家“仁義”、“慈愛”、“忠實”、“誠敬”等價值因素，彌補制度剛性管理不足，促進形成以人本主義為核心的人文基礎的中國式管理模式

中國傳統經濟思想曾經繁榮取得輝煌的成就不僅為中國古代經濟長期領先世界提供了思想指導而且為西方現代經濟學的形成和發展提供了先行思想因素。 但是，18世紀英國發生了產業革命，中西經濟的發展開始出現大分流，中國的傳統經濟思想逐漸落後於西方經濟學所說的發展，未能形成具有現代意義的經濟學理論。

但是在新的歷史條件下，中國傳統經濟思想依然具有非常重要的理論和現實價值，其合理的核心和積極因素值得進一步挖掘。 另外，人類社會的經濟活動和經濟行為具有很強的通約性，中國經濟學派應該建立在可通約的研究分析框架和基於規范的學術話語系統之上。

這需要推進傳統的範式轉變。 否則，落在傳統經濟思想的舊發展路徑上，很難進行大的創新。

⑵ 股票的基本面分析主要看哪幾項

基本面 要會看股票公司的財報 所處行業 所在行業中的低位 成長性怎麼樣 現在的股價估值如何 和同行業股票相比如何 未來有無外延式並購 有無資產注入預期等等
至於會不會解套 要看你買的波浪位置 股票是處於135或者B浪的上漲階段 還是24 AC的下跌段
比如中石油中石化上市買入的人 到現在也沒解套
人生有幾個十年？
五十年一百年解套你等的了？ 幻想不割肉等解套是單方面的想法而已
要想轉變去學習正確的技術面籌碼面知識

制定嚴格的止盈止損紀律 利用學會的東西建立一套高成功率的交易系統

當你能長期保持小賺+小賠+大賺 自信自然就有了

但是記得 只小賠 依靠的就是止損策略的嚴格執行

買入就跌 或者買入3天不漲 代表你分析的錯誤 錯了就要認

記住學知識不是網路出來的那些大路貨色

而是能拉出來在行情中實證 驗證 成功率在七成以上的技術分析方法
舉個例子
陽線吞噬 就是陽包陰 無論你在哪裡找的知識 都會告訴你後市看多吧
但在A股二十年的統計中 陽線吞噬之後的走勢 漲跌對半的概率 那麼這種技術分析有用么？
更不要說 如果一段上漲後出現的陽線吞噬 叫做雙人殉情 後市七成要下跌 比如2638之後出現的那2次 和1月9日3147那一次
相反的例子是貫穿線 後市上漲的概率超過七成 你看看創業板這幾個月出現的三次貫穿線 是不是每次都出現短線反彈？ 包括這次1月17日的
這還只是K線 還有成交量 籌碼面 形態等等綜合知識去研判的方法

⑶ 股票的二階段三階段定價法的基本思想

(三)組合的構造與收益率計算
對CAPM的總體性檢驗是檢驗風險與收益的關系，由於單個股票的非系統性風險較大，用於收益和風險的關系的檢驗易產生偏差。因此，通常構造股票組合來分散掉大部分的非系統性風險後進行檢驗。構造組合時可採用不同的標准，如按個股b系數的大小，股票的股本大小等等，本文按個股的b系數大小進行分組構造組合。將所有股票按b系數的大小劃分為15個股票組合，第一個股票組合包含b系數最小的一組股票，依次類推，最後一個組合包含b數子最大的一組股票。組合中股票的b系數大的組合被稱為"高b系數組合"，反之則稱為"低b系數組合"。
構造出組合後就可以計算出組合的收益率了，並估計組合的b系數用於檢驗。這樣做的一個缺點是用同一歷史時期的數據劃分組合，並用於檢驗，會產生組合b值估計的偏差，高b系數組合的b系數可能會被高估，低b系數組合的b系數可能被低估，解決此問題的方法是應用Black,Jenson與Scholes研究組合模型時的方法（下稱BJS方法），即如下四步：
(1)利用第一期的數據計算股票的b系數。
(2)利用第一期的b系數大小劃分組合
(3)採用第一期的數據，對組合的收益與市場收益率進行回歸，估計組合的b系數
(4)將第一期估計出的組合b值作為自變數，以第二期的組合周平均收益率進行回歸檢驗。
在計算組合的平均周收益率時，我們假設每個組合中的十隻股票進行等額投資，這樣對平均周收益率 只需對十隻股票的收益率進行簡單平均即可。由於股票的系統風險測度，即真實的貝塔系數無法知道，只能通過市場模型加以估計。為了使估計的貝塔系數更加靈敏，本研究用上一年的數據估計貝塔系數，下一年的收益率檢驗模型。
(四)組合貝塔系數和風險的確定
對組合的周收益率求標准方差，我們可以得到組合的總風險sp
組合的b值的估計，採用下面的時間序列的市場模型：
Rpt =ap+bpRmp+ept
其中：Rpt表示t時期投資組合的收益率
：為估計的系數
Rmt表示t期的市場組合收益率
ept為回歸的殘差
對組合的每周收益率與市場指數收益率回歸殘差分別求標准差即可以得到組合sep值。
表1：組合周收益率回歸的b值與風險（1997.01.01～1997.12.31)
組合 組合b值 組合а值 相關系數平方 總風險 非系統風險
1 0.781 0.001 0.888 0.063 0.021
2 0.902 0.000 0.943 0.071 0.017
3 0.968 0.000 0.934 0.076 0.02
4 0.989 0.000 0.902 0.079 0.025
5 1 0.000 0.945 0.078 0.018
6 1.02 0.000 0.958 0.079 0.016
7 1.04 0.002 0.935 0.082 0.021
8 1.06 0.000 0.925 0.084 0.023
9 1.08 0.000 0.938 0.085 0.021
10 1.1 0.000 0.951 0.086 0.019
11 1.11 0.000 0.951 0.087 0.019
12 1.12 0.000 0.928 0.089 0.024
13 1.13 0.000 0.937 0.089 0.022
14 1.16 0.000 0.912 0.092 0.027
15 1.17 0.000 0.922 0.092 0.026

(五)組合平均收益率的確定
對組合按前面的構造方法，用第98年的周收益率求其算術平均收益率。
表2：組合的平均收益率（1998.1.1-1998.12.31）
組合 組合b 平均周收益率
1 0.781 0.0031
2 0.902 -0.0004
3 0.968 0.0048
4 0.989 0.0052
5 1 0.0005
6 1.02 -0.002
7 1.04 0.0038
8 1.06 0.003
9 1.08 0.0016
10 1.1 0.0026
11 1.11 0.005
12 1.12 0.0065
13 1.13 0.0044
14 1.16 0.0067
15 1.17 0.0074
(六)風險與收益關系檢驗
以97年的組合收益率估計b，以98年的組合收益率求周平均收益率。對15組組合得到的周平均收益率與各組合b系數按如下模型進行回歸檢驗：
Rpj=g0+g1bpj
其中 : Rpj 是組合 j的98年平均周收益率
bpj 是組合j的b系數
g0，g1為估計參數
按照CAPM應有假設：
1.g0的估計應為Rf的均值，且大於零，表明存在無風險收益率。
2.g1的估計值應為Rm-Rf>0,表明風險與收益率是正相關系，且市場風險升水大於零。
回歸結果如下：
g0 g1 R2
均值 -0.0143 0．0170 0.4867
T值 -2.8078 3.5114

查表可知，在5%顯著水平下回歸系數g1顯著不為0，即在上海股市中收益率與風險之間存在較好的線性相關關系。論文在實踐檢驗初期，發現當以93年至97年的數據估計b，而用98年的周收益率檢驗與風險b關系時，回歸得到的結論是5%顯著水平下不能拒絕回歸系數g1顯著為0的假設。這些結果表明，在上海股市中系統性風險b與周收益率基本呈現正線性相關關系。同時，上海股市仍為不成熟證券市場，個股b十分不穩定，從相關系數來看,尚有其他的風險因素在股票的定價中起著不容忽視的作用。本文將在下面進行CAPM模型的修正檢驗。

⑷ 請問如果要做外國股市的實證研究，哪裡可以找得到外國股票的市場歷史數據序列，如日\年股價，收益率等等

http://www.chinayes.com/chn/stockcenter/usastock_astock.asp

⑸ 股指期貨對股票市場影響的理論與實證分析

股指期貨將使得中國股市在層次結構、投資者結構、動力結構等方面發生重大變革：
1：A股首次確立「完整市場」
4月8日，股指期貨啟動儀式牽引著市場人士的目光。金鵬期貨董事長常青對記者表示，「從啟動儀式的高規格看，股指期貨的推出被提到了前所未有的高度。這預示著這一嶄新產品將對中國資本市場產生重大的影響和意義。」
北京一些券商和期貨機構在接受記者采訪時都認為，「由於股指期貨的推出，A股將首次確立一個完整意義上的股市。」
環視全球成熟的資本市場，一個完整意義上的股票市場，應包括一級市場、二級市場和風險管理市場，一級市場也就是股票發行市場，以實現籌資；二級市場也就是股票交易市場，以實現資產定價和資源的優化配置；風險管理市場也就是股指期貨市場，以實現股市風險的分割、轉移和再分配。這三個市場有機協調、相伴共生、功能互補，全球大多數股票市場都是由這三個市場組成。股指期貨市場以期貨交易方式復制了現貨交易，猶如給原本單軌運行的股票市場又鋪了另一條軌道，對維護股市穩定、健康、可持續發展具有積極作用。
長期以來，我國股票市場只有一級市場、二級市場，市場單邊運行，交易手段單一，缺乏股指期貨等對沖平衡機制，各類投資者只能通過高拋低吸、追漲殺跌來盈利，波段操作盛行，「投資策略同質化、長期資金短期化、機構操作散戶化」的傾向明顯，導致股市頻繁換手、估值不穩、寬幅震盪、超漲超跌。
中信證券在最新的專題研究中指出，A股市場發展到現階段推出股指期貨顯得相當必要。這有助於改變目前的「單邊市」，抑制市場的非理性上漲和下跌。在股市非理性上漲時，投資者的看空預期可以在期貨市場上實現，起到平抑股價的作用；在股市下跌時，將原本直接拋售股票、用腳投票的被動避險，變為買入期貨、積極保值的主動避險，降低對股市的沖擊影響；到了股市超跌時，又能通過期貨市場做多給予市場支撐。這種內在制衡機制有利於增強投資者信心，提高市場彈性，使市場能夠在日常波動中，釋放和化解風險，實現大盤均衡穩定。
「推出股指期貨，有助於一系列的金融產品創新，這使我國資本市場的產品結構趨於完善和豐富。」長城偉業期貨總經理袁小文表示，作為基礎性金融衍生品，股指期貨的上市將加速金融創新步伐，以後將有很多基於股指期貨的投資產品陸續推出，如保本型產品、絕對收益型產品、合成指數基金、收益掛鉤產品等風格各異的不同產品系列，不斷推動金融產品創新，為投資者提供更多投資選擇。
股指期貨的推出，也引起國際業界對中國股市未來功能的預期。
德意志銀行全球分析師高登表示，「從今年開始，中國股市的功能會從單一和單向的企業融資，向全方位優化配置社會金融資源的方向復歸，向調節社會資金流向、平衡投資與消費關系的方向復歸，向多渠道增加居民財產性收入，利用市場化方式調節財富分配的方向復歸。」
分析人士表示，中國股市目前規模巨大，有效賬戶已超過1.2億戶，影響人口很廣，加上老百姓的「養命錢」社保基金也早已入市，這需要一個風險管理工具規避可能產生的市場風險。有鑒於此，股指期貨在目前推出，才有了其標志性意義。
2：投資者結構將快速分化
市場預期，股指期貨的推出還將意味著投資者結構將快速分化。東證期貨總經理黨劍表示，「按照股指期貨投資者適當性要求，目前只有少數有條件的人能夠遊走於現貨與期貨兩個市場，大部分人只能參考股指期貨的動向在現貨市場進行操作。」
據了解，美國在1982年推出股指期貨後，股票市場投資者結構變化呈現加速度。機構投資者逐步代替個人投資者成為主導，其佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2002年的63%。而香港市場更是機構獨大，個人投資者比例較低。近20年來，由於機構投資者的壯大，美國和香港市場的共同點是市場、個股的波動相對小，個股交易活躍性低。
國內A股的二級市場投資者結構變化分為三個階段，第一階段，是2004年之前，個人投資者絕對主導。第二階段，2004—2007年，機構投資者迅速壯大，2005年基金一度占流通市值比重高達43%，價值投資大行其道。第三階段，2007年至今，2009年流通市值在指數變化不大的情況下突然暴漲，根據測算，當年新增的流通市值就高達5.96萬億，佔到流通市值的40%。
國際市場的歷程表明，機構投資者的機會就在於股指期貨出來之後，有一個對沖系統性風險的工具，另外一個股指期貨的高風險性也使得一些個人投資者規避三舍，這就給了機構投資者更大的發展空間，但是機構投資者在初期肯定也有一個市場流動性是逐步參與的過程。
「機構投資者也可能會因為流動性不太好，參與的力度可能開始不夠大，但是隨著過程的逐漸深入，應該會有更多的機構投資者參與，所以這個過程不會很長。」野村證券分析師劉聰表示。
機構表示，股指期貨推出後，會讓各類機構投資者陸續加入這個市場。未來三年，中國股市的機構投資者份額會上升到50%。
對於投資者結構的未來變化，市場人士同時表示，股指期貨有兩面性，有為促進社會財富合理分配的一面。尤其當社保基金之類的機構通過合適途徑參與其間，有為一般老百姓增加社會保障財富的一面。也有在制度不完備的情況下，被金融大鱷用於高杠桿投機、掠奪社會財富的一面。為此，完善制度，從嚴執法，就不只是市場問題了，更與社會公平、公正高度相關。
3：股市驅動力將有結構性變化
「中國股市將逐步由政策主導轉向市場力和政策力並驅的動力結構，股指期貨將在其中發揮重大作用。」德意志銀行全球分析師高登表示。
近20年A股的發展軌跡表明，政策調控歷來與中國股市相伴而行，政策因素明顯影響了國內股市的運行規律。同時，另一個值得注意的現象是我國股市自建立以來基本上可以分為兩個階段，1994年以前和1994年以後。以上海市場為例，在1994年以前，股市設立之初波動幅度相當大，而且不規則。
1994年以後，股市明顯呈一個上升通道，1994年以後的幾次政策集中出台期造成了股指一直在這一上升通道內運行。而且「519行情」的啟動也正處於上證指數的關鍵點位1044點和上升通道的下軌線附近的交匯處。總體來看，諸多政策的出台使得大盤得以沿一個特定范圍穩定、持續地上揚，而不是超越預期的暴漲暴跌。
雖然近年來我國政府部門一直都在淡化A股市場是政策市的形象，甚至在涉及各方利益得失的新股發行環節取消了「窗口指導」，而實行新股市場化發行，但政策市的身影一直在投資者腦中：每一輪政策利好的釋放，往往能點燃市場熱情、引發投資的熱潮。
「目前，當上證指數始終在3000點附近徘徊不前時，投資者對貨幣政策的任何風吹草動也變得異常敏感，股市也往往會來個急轉直下。而股指期貨的正式登場，有望改變這種現狀。」國貿期貨總經理董曉亮表示。
目前，全球股指期貨發展已走過1/4世紀的歷程。美歐、日本、新加坡、韓國及我國香港、台灣等地區目前都有股指期貨交易。從世界各個資本市場運行來看，股指期貨推出後股市政策干預性將有所降低。此外，作為配置和化解風險的市場，股指期貨還將成為資本市場的「均衡力量」。
英大證券研究所所長李大霄表示：股指期貨的推出完善了做空機制，看空、做空與看多、做多的機構對決將鮮明體現，而政策干預的減少，將使得A股市場最終向其合理估值運行。