1. 私募基金盡職調查報告最後結論怎麼寫
盡職調查對審慎的投資人來說是不可或缺的，也是做出更好投資決策的基礎。PE基金的評估面臨幾個特別的難題：行業信息的非公開特性，導致相關信息難以獲取；而且，投資決策不是直接決定購買特定的資產，而是給基金管理人做出投資承諾。
盡職調查涵蓋很廣，一般的定義是：由投資人實施的、針對潛在投資目標的調查和評估過程，內容包括運營和團隊的審查、材料真實性驗證等。盡職調查有很多不同類型，但可以歸為3大類：業務盡職調查、財務盡職調查和法律盡職調查。
本文探討的是，在投資PE基金時，業務盡職調查的部分。
盡職調查對審慎的投資人來說是不可或缺的，也是做出更好投資決策的基礎。PE基金的評估面臨幾個特別的難題：行業信息的非公開特性，導致相關信息難以獲取；而且，投資決策不是直接決定購買特定的資產，而是給基金管理人做出投資承諾。所以，用於評估公開權益投資的普通評估技術，不適用於PE資產類型。
在投資一支PE基金時，投資人應該對以下幾點完全認可：
策略角度：基金的策略
回報角度：基金管理人與同行團隊的對比優勢
風險角度：風險降低到投資人要求的水平
PE行業的歷史很短、數據缺乏、與同行或與其他投資方式對比困難，以及其他一些因素，導致投資人必須依賴對PE基金的定性分析和盡職調查中的判斷。
設立結構性的盡職調查流程
1、整體結構
一個可靠的盡職調查結構中，第一步是對基金策略的嚴密的審查，審查內容包括多種評估要素，比如投資機會、資金需求和供應、基金管理人質量、進入和退出價格、未來的發展潛力等。而且，很重要的是，基金策略不僅僅單獨來看要有吸引力，放到投資人的總體投資里來看也要有吸引力。
第二步要做的是對相關的基金管理人做全面的審查，國內有數千名可供選擇的PE基金管理人，全面審查是一項艱巨的任務。
第三步是確保通過深入的盡職調查可以降低潛在的風險。對於所有未核實的事項，必須採取盡職調查的步驟去確認。只有在所有事情上獲得了足夠的滿意度之後，才應該考慮投資。
2、盡職調查流程實例
一個根據基金管理人具體情況量身定做、包含具體的步驟和方法、且清晰完整的盡職調查流程，是對基金管理人進行全面、可靠評估的一個重要先決條件。下面，我們就分解一下已經在國外經過20多年不斷完善的盡職調查流程。
初步篩選：
對基金的初步篩選主要依據基金的歷史經歷、投資策略、團隊以及與投資組合公司的關系。這一步可以由初級的專業人員完成，但是需要有一個經驗豐富的高級專業人員審核篩選過程，並最後決定是否需要做更深入的盡職調查。
資格預審：
資格初審階段要從基金管理人過去所有投資組合的詳細分析開始，明確基金管理人在過去及未來的投資中，他對投資組合的價值貢獻。將其中的觀察與風險-回報整體情況對比，並結合與同行的對比參考，可以證明該基金的風險-回報潛力。這個階段，在投資團隊內部對擬投資的基金進行討論是有很多好處的，討論可以確定關鍵要點、被忽視的風險、可能的外部介紹等。
資格審查：
資格審查階段可以分成3個步驟：
1. 第一步是審核基金管理人的管理結構和程序，目標是確定基金運營和團隊組合的風險。
2. 第二步是通過跟第三方驗證，來確認評估結果。驗證電話要精心准備，打給基金過去和當前投資過的公司的關鍵人物，這是非常好的資源去檢驗你當前對基金管理人的印象。驗證電話是個很好的機會檢驗基金
管理人在創造價值和投資機會發掘等方面的能力。如果外部的驗證電話證實了當前的評估結果，並且沒有引出新的問題。
3. 最後一步是法律和稅務盡職調查。
投資決策和認購：
經過正規的投資審批機制，比如通過投資委員會，完成盡職調查流程。這最後一個步驟，包括對基金的認購過程。
監督：
做長期投資時，必須要准備好做全面的監督，以確保在需要時可以採取積極的措施，讓投資人自己的利益最大化。
監督也是對基金管理人下一支基金（通常是3、4年以後）投資時，其盡職調查中的一個組成部分。對上一支基金的深入監督成為盡職調查的重要構成部分。
3、風險—回報表
一個清晰的基金管理人評估結構針對不同基金管理人是一致的，並且可以對特定的基金管理人群體進行對比分析。一個恰當的定性和定量分析的評分系統是有用的。通過長期使用，評分系統非常完善了。而且，評分系統可以對不同地域、不同領域的基金管理人進行對比。
為了能夠對基金管理人進行排名，一個關注風險和回報的定量對比表將有助於將完整的盡職調查內容匯集成在一起。下面這個表在國外被長期使用。
PE基金的盡職調查是一項繁重的工作，而對於基金管理人的評估，必須建立一個正確的、有清晰里程碑的盡職調查流程，流程必須包含一些措施，可以結構化對擬投資基金進行評估、並與不同基金進行對比。當對多個基金管理人團隊進行盡職調查時，要特別注意確保所有專業人員運用相同的評估方法，不同人的評估結果又可對比性。
最後，必須強調，盡管市場上有很多看上去很誘人的投資機會，盡職調查的最重要的要素是識別每個機會背後的風險。
私募基金盡職調查報告篇二：私募基金盡調清單
私募基金-XXXX基本資料
一、公司治理情況（提供企業法人營業執照、組織機構代碼證、稅務登記證）
1、公司全稱： 2、營業場所： 3、公司設立時間： 4、注冊資本：
5、法定代表人或實際控制人或普通合夥人： 6、業務范圍：
7、公司股東情況、持股明細及基本簡介（請按以下附表提供）
8、公司組織架構及各部門職責分工（提供組織架構圖）
9、公司團隊情況：公司員工人數、主要人員履歷（請按以下附表提供）：包括但不限於法定代表人、擬引入產品投資經理、風險專崗人員等。
二、公司經營情況
1、公司最近兩年管理資產規模年末時點數（可按產品系列或具體投資策略分類）
2、公司最近兩年管理費收入年末時點數
3、提供公司資產、負債、盈利、成本等情況（以附件形式提供最近二年資產負債表、利潤表和現金流量表）如不便提供相關財務報表，請按以下內容提供基本財務數據：
截至2013年12月31日，總資產人民幣XXXX萬元，負債人民幣XXXX萬元，公司主營業
務收入XXXX萬元，凈利潤XXXX萬元。
截至2014年12月31日，總資產人民幣XXXX萬元，負債人民幣XXXX萬元，公司主營業務收入XXXX萬元，凈利潤XXXX萬元。
4、產品歷史業績：公司最近兩年發行的產品情況，包括但不限於產品名稱、成立期限、投資策略等
5、公司合規情況：請說明公司合規管理情況：
公司自成立以來，公司或公司高級管理人員、投資經理是否受過國家監管機構及自律組織的警告、通報批評或處罰。
(是或否)。
公司是否涉及過任何法律訴訟等。 (是或否)。
三、投資管理
1、投資策略及投資范圍：說明公司自成立以來的投資理念、策略及風格；與同業相比的優勢及劣勢。
2、投資決策機制
（1）說明公司投資決策機制，並提供相應書面制度規定，也可提供實例說明。包括但不限於是否有投資決策委員會等組織，投決會的職責、成員、分工、投資決策流程；召開決策會議的情況及召開頻率。投委會與基金經理之間的許可權分配製約機制。如有投資決策流程圖也請提供。
（2）股票池管理：說明遴選股票的標准（包括定量和定性分析標准），構建及維護股票池的情況。
（3）投資過程（股票池管理、投資決策）是否有相關系統支持。
四、交易管理機制
公司交易管理機制、流程（主要是交易執行）；是否有自主開發的交易管理系統。
五、風險管理機制
1、公司風險管理組織架構
2、風險管理流程、主要方法
（1）風險管理流程：提供書面制度規定；
（2）主要風險管理措施：例如是否實施限額管理，按不同投資品種描述；
3、應急預案機制
（1）對相關交易、風險管理系統出現問題的應急預案；
（2）應對流動性風險、操作風險的應急預案；
（3）說明公司是否啟動過應急預案機制，如啟動過相應機制，提供詳細書面說明。
六、系統支持管理
1、關於投資決策、交易管理、風險管理等環節是否有專門系統支持；該系統是否為自主開發；
2、公司與經紀渠道是否有系統對接或交互（例如期貨等衍生品交易）；
七、擬引入產品情況
1、投資經理情況：詳細從業經歷介紹；包括但不限於從業年限、從業機構、相關專業學習經歷、管理產品收益情況等。
2、管理產品收益情況（按照如下表格填寫）
3、投資策略
提供具體投資策略描述，比如市場中性策略、股票多頭策略或是混合策略等。如是存續期間產品，請提交最近一年投資報告（季報或月報）。
4、風險管理措施：是否有嚴格執行相關風險管理措施，如果是存續期間產品，請盡量提供交易記錄作為證明。
5、產品渠道：確認產品渠道，並提供相關法律協議文件。
八、其它情況
1、與我公司或其它機構合作情況（如有）
2、市場上對公司、產品、投資經理的評價（包括正面、負面）
私募基金盡職調查報告篇三：盡職調查清單-私募基金投資
XX公司
法律盡職調查清單
盡職調查清單——XX公司
XX公司
法律盡職調查清單
北京市大成律師事務所聲明： 1、北京市大成律師事務所（以下簡稱「本所」）在承辦XX投資管理公司（或其關聯主體）投資XX公司項目的過程中，需由XX公司（以下簡稱「公司」）按真實、准確、完整的要求，提供本清單項下所列的資料，這些資料是本所律師提供相關法律服務的重要依據；
2、文件的真實性須由公司負責，復印件須與原件相符；公司應盡量提供與本資料清單要求相符的資料，如確實無相關的資料，公司應提供書面說明；對於公司不存在的某些情況，公司應當表明「無」或作出書面說明；
3、本盡職調查文件清單是本所擬作為公司改制及代辦轉讓項目之法律顧問工作內容的一部分，隨著項目工作的推進，本所將會不時提出補充調查文件清單；
4、本法律文件清單涉及公司及其下屬公司（如有）的商業機密以及本所的工作機密，僅供本項目使用，未經本所書面同意，不得擴散或用於其他目的。
中國 北京
年 月 日
盡職調查清單——XX公司 目 錄
一、公司基本情況和歷史沿革.........................................3
二、公司股權法律狀況...............................................4
三、公司附屬子公司情況………………………………………………………….5
四、公司土地和房產情況……………………………………………………….. 5
五、公司重要固定資產………………………………………………………….. 6
六、公司知識產權……………………………………………………………….. 6
七、公司融資/借貸情況 ………………………………………………………….7
八、關聯交易和同業競爭 …………………………………………………………7
九、員工與勞動人事.................................................8
十、財務和稅務…………………………………………………………………….9 十一、行政監管……………………………………………………………………9 十二、重大訴訟、仲裁和行政處罰文件及違約事件（如有） ……………….10 十三、公司需要說明的其他問題 ……………………………………………….10
盡職調查清單——XX公司 一、公司基本情況和歷史沿革
1.1 公司股權結構圖並附書面說明。該結構圖及說明應標明公司的股東
結構，及公司持有股權的附屬子公司的股東結構，標明公司及各子公司的注冊資本額、公司及各子公司各股東的出資額以及各股東所擁有的股權比例，各股東取得該等股權的方式，以及歷次股東或持股比例的變化，以及公司的控股股東的股權結構及其實際控制人（需披露至自然人）。
1.2 公司歷史沿革的簡介。並請提供公司設立至今的全部工商登記資料,
包括設立，股權、所有制形式或實際控制人的歷次變化，歷次改組、改制、兼並、合並或收購、資產出售，歷次名稱、注冊地的變更等。
1.3 公司營業執照。包括自成立日期起至今領取、換領的所有營業執照，
以及歷次工商變更登記證明文件。
1.4 公司章程及其歷次修改變更文件，公司合資合同（如有）及其歷次
修改變更文件。
1.5
1.6 公司設立或變更設立的項目建議書、可行性研究報告及批文。 政府及行業主管部門的批文，包括但不限於：
（1） 成立的政府機關批文（如有）；
（2） 變更注冊資本的政府機關批文（如有）；
（3） 變更或增加經營范圍的政府機關批文（如有）；
（4） 股份變動時涉及的批准文件 ；
（5） 其它與歷史沿革有關的批文。
1.7
1.8 公司股東名冊、出資證明書或股權證書。 公司股東資格證明文件（法人股東請提供經過最新年檢的營業執
照、組織機構代碼證復印件；自然人股東請提供身份證復印件）。
1.9 公司股東之間的協議及股東轉讓股權等方面的法律文件。包括股東
協議、出資人協議、增資擴股協議、投票委託協議、規定或限制股
盡職調查清單——XX公司 東權利的任何其他協議，以及與股權轉讓、委託經營、信託、授權代理等有關的一切協議、授權委託書或其他類似文件，及其任何修改、補充文件。相應股權轉讓的付款憑證也應當一並提供。
1.10 公司從事業務所必須的許可證和登記文件。包括但不限於：業務資
質證明（如有）、組織機構代碼證、稅務登記證（國/地稅）、外匯登記證、高新技術企業證書、出口企業認證、質量體系認證、環境管理體系認證等及其他類似證照的正副本（以上證照如需要年檢，請提供最新年度經年檢的相應證照）。
1.11 驗資報告。包括設立和歷次增資的驗資報告。
1.12 評估報告。包括公司設立、增資、重大重組、改制等行為涉及的評
估報告。
1.13 公司自設立以來歷年董事會成員名單、監事會成員名單。
1.14 公司內部組織結構圖。
1.15 公司主要業務和發展前景簡單介紹。
二、公司股權法律狀況
2.1 公司股權是否存在質押、設臵其他擔保事項或其他權利限制的情
形？如存在，請提供股權質押、擔保協議/合同、質押登記證明等相關法律文件。
2.2 公司股權是否存在被人民法院採取司法凍結、查封、扣押等財產保
全或執行措施的情形？如存在，請提供相關法律文件包括但不限於起訴狀/仲裁申請書、判決書/仲裁裁決書、民事裁定書、民事調解書等司法文件及其他相關法律文件。
2.3 公司股權是否存在股權權屬爭議的情形，如存在，請說明有關爭議
的詳情並提供爭議涉及的相關法律文件。
2.4 公司股權是否存在其他可能影響股東處分其股權的限制情形，如存
在，請說明詳情並提供有關法律文件。
2. 如何避免子基金之間的同業競爭問題
你可以去我的新浪博客/102 裡面有個基金網，或許有你想要的答案哦！希望能幫到你！
3. 私募資金使用規范
1、公司式
公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規范。
2、契約式
契約式基金的組織結構比較簡單。具體的做法可以是： （1）證券公司作為基金的管理人，選取一家銀行作為其託管人； （2）募到一定數額的金額開始運作，每個月開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦理一次基金贖回； （3）為了吸引基金投資者，應盡量降低手續費，證券公司作為基金管理人，根據業績表現收取一定數量的管理費。其優點是可以避免雙重征稅，缺點是其設立與運作很難迴避證券管理部門的審批和監管。
3、虛擬式
虛擬式私募基金錶面看來像委託理財，但它實際上是按基金方式進行運作。
4、組合式
將幾種組織形式結合起來。組合式基金有4種類型： （1）公司式與虛擬式的組合； （2）公司式與契約式的組合； （3）契約式與虛擬式的組合； （4）公司式、契約式與虛擬式的組合。
5、有限合夥制
有限合夥企業是美國私募基金的主要組織形式。 2007年6月1日，我國《合夥企業法》正式施行，一批有限合夥企業陸續組建，這些有限合夥企業主要集中在股權投資和證券投資領域。
6、信託制
通過信託計劃，進行股權投資或者證券投資，也是陽光私募的典型形式。
有限合夥型私募基金法律初探
唐海燕、施熠文
隨著我國經濟的日益發展，公募證券投資基金正廣泛吸引著社會公眾的投資熱情，而相對於公募基金的私募基金也開始大量出現並迅猛發展，但由於私募基金相關法律制度的缺位，導致其一直游盪在法律邊緣的灰色地帶，由此引發的許多問題和爭議無法解決，我國有必要盡快建立一套行之有效的私募基金法律制度，以彌補法律規定之不足，滿足巨大的社會需求，增強我國基金行業的國際競爭力。可喜的是，2007年6月1日正式生效的《合夥企業法》為私募基金的發展提供了一個全新的法律平台，為成立有限合夥型私募基金掃清了法律障礙，本文即以新《合夥企業法》為依託試對有限合夥型私募基金的相關法律問題做初步探討。
一．私募基金簡介
（一）私募基金的概念和特點
1.私募基金的概念
我們在日常生活中可能經常會聽見別人在談論私募基金，那麼到底什麼是私募基金呢？私募基金（private offering fund）是相對於公募基金（public offering fund）而言的，它本身並沒有法定的概念，一般是指以非公開發行的方式向特定投資對象募集資金而形成的投資基金。
2.私募基金的特點
從上述概念可看出，私募基金主要具有以下幾個特點：
(1) 私募基金不像公募基金那樣以公開形式向不特定的社會公眾募集，而是通過非公開方式向少數特定的投資者進行募集，這些投資者往往是一些具有投資理財知識和經驗，具備較高投資風險認識能力和承擔能力的個人或機構。
(2) 和公募基金嚴格的信息披露要求不同，私募基金在這方面的要求低得多，政府對其的監管也比較寬松。
(3) 由於私募基金民間化的特點，其投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，投資者獲得更高投資回報的幾率也更大。
（二）私募基金的分類
根據分類標準的不同，私募基金主要可分為以下幾類：
1．根據投資對象的不同，可以分為私募證券投資基金與私募股權投資基金兩種：前者主要指投資於股票、債券等領域的私募基金，而後者則主要指投資於未上市企業股權的私募基金。[1]
2.根據組織形式的不同，可以分為公司型私募基金、信託型私募基金和有限合夥型私募基金。
(1) 公司型私募基金一般是按照我國公司法的要求組建設立，投資者購買公司股權成為股東，再委任某一投資管理公司來管理公司的資產，管理人一般只領取管理費或效益激勵費，無權參與基金收益的分配，也不承擔虧損的風險，這樣並不能充分發揮對管理人的約束和激勵作用。同時，由於公司型私募基金需在公司及股東兩個層面雙重繳稅，從而大大降低了投資者的熱情。
(2) 信託型私募基金一般由信託公司發行信託計劃，從廣大投資者處募集資金，然後將集合的資金進行對外投資，投資產生收益中的部分將分配給投資者作為回報，投資管理人收取一定的管理費。信託型私募基金是一種基於委託關系的理財行為，正是由於我國私募基金法律制度的不完善，借道信託才成了民間私募基金無奈的選擇。
(3) 有限合夥型私募基金是國際流行的一種私募基金形式，它由基金管理人和基金投資人共同出資設立，其中基金管理人擔任普通合夥人承擔無限責任，基金投資人作為有限合夥人以其出資為限承擔有限責任，基金管理人和基金投資人通過合夥協議約定投資收益分成方式，它將基金管理人和基金投資人的風險與收益緊緊捆綁在一起，最有利於私募基金目的的順利實現。本文即以有限合夥型私募基金作為論述對象。
二．有限合夥型私募基金的特點和優勢
有限合夥型私募基金以有限合夥這一法律載體為依託，作為國際主流的私募基金形式，它具有顯著的特點和優勢，筆者結合我國新《合夥企業法》的相關法律規定從不同角度加以論述：
（一）主體資格
有限合夥由普通合夥人和有限合夥人組成，普通合夥人對合夥企業債務承擔無限連帶責任，有限合夥人僅以其認繳的出資額為限對合夥企業債務承擔責任。有限合夥企業在有一個以上的出資人承擔無限責任的基礎上，允許更多的出資人承擔有限責任，這十分符合私募基金的設立需求：即由基金管理人擔任普通合夥人承擔無限責任，而基金投資者則作為有限合夥人承擔有限責任，風險底線更加明確。
對於普通合夥人的身份，新《合夥企業法》規定，除國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合夥人外，其它自然人、法人和組織都可成為普通合夥人。也就是說，除上述法定受限的特殊主體之外，一般的自然人、法人（如基金管理公司）都可成為私募基金的管理人（普通合夥人），這有利於私募基金的投資者在更廣闊的范圍內尋找適當的基金管理人。
（二）出資方式
新《合夥企業法》規定，有限合夥人可以用貨幣、實物、知識產權、土地使用權或者其他財產權利作價出資，但不得以勞務出資，而普通合夥人是可以勞務出資的，也就是說，基金管理人作為普通合夥人，他甚至可以不投入任何現金或其它財產權利，而僅以自身的勞務作為出資加入有限合夥。這一法律規定大大降低了基金管理人的財產出資要求，為更多具有豐富私募基金投資操作經驗的管理人提供了更廣闊的表演舞台。
（三）合夥事務的執行
有限合夥企業由普通合夥人（基金管理人）執行合夥事務，有限合夥人（基金投資者）不執行合夥事務，不得對外代表有限合夥企業。執行事務合夥人（基金管理人）可以要求在合夥協議中確定執行事務的報酬及報酬提取方式，同時又對外承擔無限責任。這一法律規定從權責兩方面對基金管理人提出了更具挑戰性的要求：一方面，如果因基金管理人的有效運作使得私募基金獲得巨額投資收益，他即可要求按照合夥協議的約定來獲取相應的報酬；另一方面，如果因基金管理人的原因導致私募基金出現虧損，那麼他必須對外承擔無限責任。這種權責捆綁的規定有效地促使基金管理人更加專心致志投入私募基金的運作，更加有利於保護基金投資人的合法權益。
（四）利潤（投資收益）的分配
新《合夥企業法》規定，有限合夥企業不得將全部利潤分配給部分合夥人，但合夥協議另有約定的除外。也就是說，只要合夥協議有約定，利潤如何分配都行，甚至可以將全部利潤分配給部分合夥人。這一規定給私募基金分配投資收益提供了極大的自由度，基金投資者可以在協商一致的基礎上自由地約定收益分配事項，有利於投資人取得最大化的投資收益。
（五）交易限制、同業競爭
新《合夥企業法》規定，有限合夥人可以同本有限合夥企業進行交易，但合夥協議另有約定的除外。有限合夥人可以自營或者同他人合作經營與本有限合夥企業相競爭的業務，但合夥協議另有約定的除外。也就是說，只要合夥協議沒有特別的限制約定，有限合夥人可以同有限合夥企業交易或可以自營或者同他人合作經營與本有限合夥企業相競爭的業務。這對於私募基金的投資者來說是極為有利的，因為他既可以與自己投資的有限合夥企業進行交易，又不受同業競爭的限制，更好地體現了私募基金的投資靈活性。
（六）退出機制
新《合夥企業法》規定，有限合夥人可以按照合夥協議的約定向合夥人以外的人轉讓其在有限合夥企業中的財產份額，但應當提前三十日通知其他合夥人。也就是說，有限合夥人（基金投資者）只要以提前三十日通知其他合夥人的方式即可以轉讓其出資，而不需徵得其他合夥人同意，其他合夥人對轉讓的出資也沒有優先購買權，這對私募基金投資者的出資轉讓十分有利。此外，如果合夥協議未約定合夥期限，合夥人在不給合夥企業事務執行造成不利影響的情況下，還可以在提前三十天通知其他合夥人的情況下退夥。上述規定充分滿足了私募基金退出機制自由靈活的要求。
（七）稅收、利潤分配
與公司型私募基金相比，新《合夥企業法》規定，合夥企業的生產經營所得和其他所得，按照國家有關稅收規定，由合夥人分別繳納所得稅：即合夥企業在企業層面不繳納企業所得稅，只需在合夥人（基金投資者）層面一次納稅，環節少，稅負較低。在利潤分配上，也不像公司型私募基金那樣必須對利潤提取10%的法定公積金，而可以將利潤100%進行分配，更符合私募基金高回報、高分配的需要。
三．有限合夥型私募基金相關問題的探討
我國相關法律法規雖然沒有對私募基金的業務領域做出明確規定，但其它投資法律法規的相關規定對私募基金具有一定的參考和借鑒作用。
（一）普通投資業務的規定
如果私募基金主要從事普通的股權投資業務，參照《國家工商行政管理局關於投資公司登記有關問題的通知》[2]的規定：
1.投資公司是以自有資產進行投資，並以投資作為主要經營業務的公司。它不同於金融性信託投資公司。《公司法》對投資公司這種形式已予以肯定，因此，應當允許設立投資公司，設立投資公司不須經人民銀行批准。
2.投資公司經營范圍中的「投資」是指該公司投資某行業、產業的范圍，而不表示該公司直接經營該項業務。如：「對旅遊業的投資」，是指該公司可以投資旅遊業，而不表示經營旅遊業務；旅遊業作為投資領域，不須報行業管理部門批准。
3.內資設立的投資公司，其投資的領域除國家法律、行政法規禁止的外，核定經營范圍時，對其投資的范圍可以用概括性的語言表述。
參照上述規定，對於從事普通股權投資業務的私募基金來說，國家對其投資領域的限制不大，特別是純內資私募基金，其投資領域除國家法律法規明確禁止外，具有極大投資空間。
（二）創業投資業務的規定
如果私募基金擬從事「創業投資」業務，根據《創業投資企業管理暫行辦法》[3]，有如下法律規定：
1.在概念上，「創業投資」系指向創業企業進行股權投資，以期所投資創業企業發育成熟或相對成熟後主要通過股權轉讓獲得資本增值收益的投資方式，這里的「創業企業」，系指在中華人民共和國境內注冊設立的處於創建或重建過程中的成長性企業，但不含已經在公開市場上市的企業。因此，「創業投資」業務與上文中的「普通投資」業務由於投資對象、投資目的的差異，是有明顯區別的。
2.創業投資企業可以以有限責任公司、股份有限公司或法律規定的其他企業組織形式設立，那麼有限合夥是否可以成為這里所稱的「其他企業組織形式」？如果答案肯定，那麼也就是說當事人可以申請成立有限合夥型創業投資企業來開展創投業務。
3.國家對創業投資企業實行備案管理。凡遵照上述暫行辦法規定完成備案程序的創業投資企業，應當接受創業投資企業管理部門的監管，投資運作符合有關規定的可享受政策扶持。未遵照上述暫行辦法規定完成備案程序的創業投資企業，不受創業投資企業管理部門的監管，不享受政策扶持。按照這個法律規定，對創業投資企業的備案應不是設立創業投資企業的前置條件，但創業投資企業經備案後，則可根據規定享受一定的政策扶持。
（三）證券投資業務的規定
如果私募基金擬從事證券投資，那麼將面臨開戶的障礙。我國《證券法》第166條規定：投資者委託證券公司進行證券交易，應當申請開立證券賬戶。證券登記結算機構應當按照規定以投資者本人的名義為投資者開立證券賬戶。投資者申請開立賬戶，必須持有證明中國公民身份或者中國法人資格的合法證件，國家另有規定的除外。也就是說只有中華人民共和國公民和法人才允許開立證券賬戶，而有限合夥企業並不是法人，因此按照目前的法律，除非國家另有規定，否則有限合夥型私募基金可能將無法開立證券賬戶，也就無法以自身名義從事證券投資業務。
（四）私募基金管理人的問題
我國目前尚未對私募基金的相關問題進行立法，也就不存在私募基金管理人准入制度的法律規定。那麼，哪些人或組織能充當（有限合夥型）私募基金的管理人呢？有學者指出，目前我國私募基金管理者有證券公司、信託投資公司、銀行以及各類投資顧問、管理公司、投資部、個人等。[4]那麼屬於自然人的上市公司董事能否成為有限合夥型私募基金的管理人呢？如上文所述，新《合夥企業法》規定除國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合夥人外，其它自然人、法人和組織都可成為普通合夥人。這里僅對「上市公司」做了禁止限制，而並沒有禁止上市公司的董事擔任普通合夥人（基金管理人）。但是，由於上市公司董事身份的特殊性，根據《公司法》第一百四十九條規定，公司的董事、高級管理人員不得違反公司章程的規定或者未經股東會、股東大會同意，與本公司訂立合同或者進行交易；未經股東會或者股東大會同意，不得利用職務便利為自己或者他人謀取屬於公司的商業機會，自營或者為他人經營與所任職公司同類的業務。因此，若上市公司董事擔任普通合夥人且執行合夥事務，必將與上述法律規定產生沖突。對有限合夥型等私募基金的管理人准入問題只能有待於將來制訂的私募基金法律法規來規定了。
（五）私募基金投資人的資格問題
新《合夥企業法》並未對有限合夥人的資格做出限制規定，我國也沒有私募基金立法對基金投資人的資格做出限定，但有些國家的法律對基金投資人的資格確是有限制的，如美國法律規定：投資於私募基金的投資者必須是「有資格的投資者」，個人投資者必須擁有500萬美元以上的證券資產，並且最近兩年的年收均入高於20萬美元，或包括配偶的收入高於30萬美元，如以法人機構的名義進行投資，則凈資產至少在100萬美元以上。[5]那麼我國是否也有必要對私募基金投資人的資格做出限制呢？筆者認為是有必要的，因為私募基金的特點決定了必須有成熟的合格的投資者，只有投資者足夠成熟才能承受私募基金的風險。投資者除了對風險承受能力、經濟實力有一定要求外，還應對基金的投資方向與管理人具有一定認識。也即是說，對投資者的素質應該明確要求，以保障社會的穩定性。[6]當然這種資格限制的問題也不是合夥企業法所能涉及到的，只能留給日後的私募基金法律法規來調整了。
四．亟待完善之處
雖然新《合夥企業法》為設立有限合夥型私募基金提供了法律保障，但該法畢竟無法涵蓋私募基金各個方面的內容，有限合夥型私募基金仍在下列方面存在一定的法律風險，亟待進一步完善：
1.新《合夥企業法》雖然確立了有限合夥型私募基金的法律形式，但它畢竟不是專門的基金法律法規，對涉及私募基金的各類制度、操作模式等方面的內容仍屬空白。我國雖然也出台過《證券投資基金法》，但該法主要針對公募證券投資基金的相關內容做了法律規定，未涉及股權投資基金的內容，且僅有概括性的一條[7]提到了私募基金的問題，顯然是遠遠不夠的。面對新《合夥企業法》出台後國內私募基金日益發展的趨勢，國家有必要出台詳細全面的基金法律法規，把公募基金、私募基金都列為調整對象，以保障我國基金行業的健康成長。
2. 由於我國目前並沒有建立自然人的破產制度，還不具備比較完備的個人財產登記制度和良好的社會信用環境，逃廢債務的情況非常普遍，故所謂讓普通合夥人承擔無限責任的規定在實踐中往往無從落實，普通合夥人侵害投資者利益的問題難以得到根本解決[8]。因此對基金管理人的選擇和確認應極為慎重，否則可能會導致一定的法律和道德風險。
3.如上文所述，新《合夥企業法》雖然賦予私募基金靈活的退出機制，如提前三十天通知其他合夥人可以轉讓出資或退夥（限於有合夥期限的情形），但這種靈活性如果沒有相應的約束也會造成基金管理人或投資人利益的損害。比如，某出資比例較大的有限合夥人在未找到出資受讓人的情形下提前三十天通知其他合夥人退夥，勢必影響到其他出資人及基金管理人的權益。由於私募基金募集對象的特定化及非公開化，其在一定程度上顯示出「人合」的特性，因此保持私募基金投資人及管理人團隊的穩定極為重要。有些國家就對私募基金規定有一定的封閉期，在基金封閉期間，合夥投資人不能隨意抽資，封閉期限一般為5年或10年。[9]這樣有利於保持私募基金投資人的穩定，最終目的還是更好地維護投資人的合法權益。我們不妨借鑒這一基金封閉期制度，在新私募基金法律法規制訂時予以規定或直接在合夥協議中予以明確約定。
五．它山之石
我們欣喜地看到，新《合夥企業法》出台後，在我國一些經濟發達地區已經出現了若干有限合夥型私募基金，它們的誕生對整個基金行業具有引導和借鑒意義：
1.深圳市南海成長創業投資有限合夥企業
它是新《合夥企業法》生效後的中國第一家以有限合夥方式組織的創業投資企業，同時也是深圳市第一家有限合夥企業。作為國內首家按照國際慣例設立的私募股權投資機構，南海成長首期出資額為人民幣1.62億元，全部來自於民間資本，並且聘請了具有專業創投經驗的深圳市同創偉業創業投資有限公司和深圳國際高新技術產權交易所作為聯席投資顧問，擬聘請工商銀行作為資金託管銀行，將重點投資深圳市「創新型企業成長路線圖計劃」的擬上市企業。
2.上海朱雀投資發展中心（有限合夥） 它成立於2007年7月2日，由國內投資界資深專業人士發起設立，是新《合夥企業法》生效後成立的上海首家有限合夥企業。上海朱雀投資發展中心的普通合夥人團隊由中國資本市場優秀投資團隊和部分在投資銀行領域和證券法律事務方面具備多年管理經驗和人脈資源關系的合夥人構成。有限合夥人則由具有金融、地產、IT、消費等產業領域背景的投資者構成，其業務范圍包括證券投資、實業投資、投資管理和投資咨詢等。
3. 溫州東海創業投資有限合夥企業
它以溫州樂清8家民營企業和1名自然人為有限合夥人，是長三角地區出現的首家人民幣私募股權投資基金。這8家民營企業作為東海創投的有限合夥人，將以自己的出資額為限對合夥企業債務承擔有限責任。北京傑思漢能資產管理公司出任東海創投的普通合夥人和基金管理人，對合夥企業債務承擔無限連帶責任。東海創投首期基金規模為人民幣5億元，全部來自溫州本地民營資本，基金將專注投資於擁有良好商業模式、處於高速增長行業中的快速成長期公司和擬上市企業。
4. 在新三板中，私募基金投資同行業企業（皆超過5%），被投資企業之間是否產生同業競爭是否影響掛牌。
私募財務性投資同類型上市企業不構成同業競爭,不會影響掛牌.