陽光私募股權投資基金

1. 什麼是對沖基金和私募基金，區別在哪

主要有以下幾個區別：

一. 法律結構：

1 對沖基金：對沖基金是由對沖基金公司作為一般合夥人和投資管理顧問發起設立的有限合夥人架構，投資者作為有限合夥人。

2 陽光私募：陽光私募是指由投資顧問公司作為發起人，發行設立的證券投資類信託集合理財產品，投資者作為委託人，信託公司作為受託人，資金由第三方銀行託管。

二. 投資范圍：

1 對沖基金：理論上可以投資任何資產類別，包括但不限於股票，債券，衍生品，貨幣，不動產，土地等。

2 陽光私募：主要投資於二級市場證券，以股票投資為主。

三. 投資者：

1 對沖基金和陽光私募都是面向少數特定的合格投資者，非公開發售，一般設有最低認購金額限制。在美國，少數特定的合格投資者（accredited investors）定義為過去兩年年收入在20萬美金以上或者資產凈值在100萬美金以上的投資者。

2而在中國，購買陽光私募的投資者需要滿足「合規投資者」的條件，即具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只私募基金的金額不低於100 萬元，且個人金融類資產不低於300萬元或者最近三年個人年均收入不低於50萬元人民幣。

四. 投資策略：

1 對沖基金：不同的對沖基金有各自擅長的策略，常見的投資策略有市場中性（market neutral）,股票對沖（Hedged Equity）,全球宏觀（global marco）, 事件驅動（Event Driven），新興市場（Emerging Market）等。這些策略通常使用大量杠桿以提高收益，並可以靈活做多做空（long-short）投資標的。

2 陽光私募：陽光私募雖然不像國內公募基金有最低倉位的限制，投資比例可以在0—100%之間，但是不可以直接做空股票。雖然陽光私募可以通過結構化的方式使用杠桿，但是對於杠桿倍數和底層資產種類都有嚴格限制。

(1)陽光私募股權投資基金擴展閱讀：

採用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedge fund)，也稱避險基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權等金融衍生工具與金融工具結合後以營利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，意為「風險對沖過的基金」。對沖基金採用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統的防止風險、保障收益操作范疇。加之發起和設立對沖基金的法律門檻遠低於互惠基金，使之風險進一步加大。

私募基金，是指以非公開方式向特定投資者募集資金並以證券為投資對象的證券投資基金。私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。2014年12月31日，在保險業界，伴隨2015年腳步聲到來的是保險資金運用一個緊接著一個的細化方案的「落地」。

元旦前夕，保監會批準保險資金設立私募基金，專項支持中小微企業發展。2015年12月23日消息，17家商業銀行的私募基金管理人資格將被撤回。財新網報道稱，多家商業銀行收到銀監會窗口通知，監管部門將依法撤回在中國證券投資基金業協會的備案資格。

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2. 陽光私募基金的如何解決困境

（一）將陽光私募納入《基金法》監管范疇
在我國，陽光私募產品大多是通過信託公司來發行的，而信託公司又屬於銀監會監管范疇。銀監會在監管過程中，由於職能屬性不同，許多「不適症」也就自然出現了。作為銀行業的監管主體，銀監會長期以來主要從事金融體系風險監控，並協助央行維護我國貨幣體系的穩定。多年來，作為證券行業的投資主體和絕對回報的天然屬性，陽光私募更需要與證券市場共同創新和進步，然而受制於缺乏法律法規的正確引導及證券市場波動而引發的不可控風險，使陽光私募在投資領域往往滯後於其他投資主體，長期游離於證券市場的灰色地帶。
在不少證券人士看來，運行的《基金法》，僅僅是一部《公募基金法》，而包括陽光私募、私募股權基金等，都沒有納入到這一監管體系中。但隨著私募股權基金和私募證券基金的「快速生長」，《基金法》的修正也就順理成章。納入《基金法》對於陽光私募而言，最重要的意義在於給私募提供一個明確的法律地位，讓市場和投資者都相信私募產品是能夠穩定運營的，這一點對於行業能否健康成長意義重大；其次就是要有一套穩定的規則來引導私募行業，讓私募管理人在做投資決策時，明確可以涉足的投資范圍。這兩點對陽光私募的發展來說較為關鍵，因為私募的特徵就是在既定的規則下，全力以赴地去捕捉投資機會，給客戶帶來既定風險下較為滿意的回報。沒有一個穩定的規則，會導致私募投資出現短期化的傾向，使得私募行業漸趨浮躁，既會增加市場的波動性，對整個私募行業也極其不利。
（二）突破發行制度限制
從發行制度方面來看，越來越稀缺的信託賬戶已極大地影響了新產品的發行，而高昂的賬戶費用和信託渠道費用更是成為私募行業前進道路上的「攔路虎」。在納入《基金法》監管范圍的同時，陽光私募也希望能擁有像公募基金、券商資管一樣的產品發行機制，即單獨向監管部門申報產品，在獲批時開設產品獨立的證券交易賬戶，並將基金資產託管到銀行。這樣的一種改變對商業銀行來說也是好消息，因為銀行已擁有託管公募基金的完整模式，在此基礎上既不需增加更多的託管成本又便於共同監督。從產品設計方面，私募基金公司和投資者可以直接簽訂契約，並在契約中清晰界定產品的投資范圍，包括股指期貨以及未來可能出現的新型衍生產品。更重要的是，當投資者能夠直接與私募基金公司建立契約關系後，投資者的知情權也就更為廣泛，同時更直接地對私募基金的投資運作形成監督和約束。
（三）實現投資方式多元化
由於我國證券市場還處於發展的初級階段，做空、對沖、套利等投資策略的使用還存在一定限制，市場中金融產品的運作模式仍較為單一，陽光私募實際上發揮的依然是公募基金的主要功能。然而，為了更好地實現陽光私募對資本市場的補充作用，新《基金法》中逐步放開對陽光私募的投資限制，改善當前僅能單邊做多的投資模式十分必要。具體到擴充投資范圍上，除了現有的一、二級市場外，還應將股指期貨、商品期貨、融資融券、定向增發等全市場投資標的納入到日常投資工具的范疇，另外可適當允許陽光私募進行股權投資、股權並購、大宗商品、藝術品等另類投資方式。隨著我國證券市場的多元化發展，未來將會不斷產生更為豐富的投資品種，相關政策應當引導陽光私募積極地參與進去，使之成為金融創新的試金石和突破口。

3. 陽光私募和一般私募有什麼區別

1.性質不同

陽光私募是藉助信託公司發行的，經過監管機構備案，資金實現第三方銀行託管，有定期業績報告的投資於股票市場的基金。一般私募即私募投資基金，是指以非公開發行方式向合格投資者募集的投資基金，簡稱私募基金。

2.組織形式不同

陽光私募組織形式為結構式和開放式，一般私募組織形式為公司式 契約式 虛擬式 組合式。

3.特點不同

陽光私募風險大，基金管理人收益與基金業績掛鉤，認購門檻較高，且認購費用不低，投資比例靈活，流動性限制。一般私募的投資更具隱蔽性、專業技巧性，收益回報通常較高。

4. 私募股權投資基金與陽光私募基金有什麼區別

私募股權投資來基金與私募證源券投資基金是兩種名稱上容易混淆，但實質完全不同的基金。PE主要投資於未上市企業的股權，它將伴隨企業成長階段和發展過程培育公開上市的企業資源。一般所說的PE是對於中國實體經濟有推動作用的私募股權投資基金。而陽光私募基金一般是指私募信託證券基金，主要投資於二級證券市場，與私募股權基金重點投資於一級股權市場在投資對象上有所區別。

5. 私募基金可信嗎

「私募基金」是指以非公開方式向特定投資者募集資金並以特定目標為投資對象的回證券投資基金。「私募基金」答財產的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。

特點：

1. 私募基金不能公開發行，只能向特定合格投資者募集；

2. 而私募基金要求投資者具有較高的風險識別能力以及風險承擔能力，相應的購買資金門檻比較高，需幾十萬元起步；

3. 私募基金只向特定的合格投資者披露產品信息，披露內容非公開發布；

4. 私募組合通常約定較少，在投資工具運用方面也更加靈活；

5. 私募基金收入主要來源於浮動管理費（業績提成）；

6. 私募基金通常採取定期開放的形式，如每個季度或者每半年開放贖回一次。
   

小貼士：借「私募基金」進行非法證券活動的常見表現形式：

1.公開化宣傳募資；

2.面向不特定對象集資；

3.承諾保本付息；

4.虛構投資項目。

溫馨提示：警惕以私募基金為名的非法證券活動。

6. 陽光私募基金成立條件都包括哪些

私募基金設立條件
名稱應符合《名稱登記管理規定》，允許達到規模的投資企業名稱使用「投資基金」字樣。
名稱中的行業用語可以使用「風險投資基金、創業投資基金、股權投資基金、投資基金」等字樣 。「北京」作為行政區劃分允許在商號與行業用語之間使用。
基金型：投資基金公司「注冊資本（出資數額）不低於5億元，全部為貨幣形式出資，設立時實 收資本（實際繳付的出資額）不低於1億元；5年內注冊資本按照公司章程（合夥協議書）承諾全部到位。」
單個投資者的投資額不低於1000萬元（有限合夥企業中的普通合夥人不在本限制條款內）。
至少3名高管具備股權投基金管理運作經驗或相關業務經驗。
基金型企業的經營范圍核定為：非證券業務的投資、投資管理、咨詢。（基金型企業可申請從事上述經營范圍以外的其他經營項目，但不得從事下列業務：
發放貸款；
公開交易證券類投資或金融衍生品交易；
以公開方式募集資金；
對除被投資企業以外的企業提供擔保。
管理型基金公司：投資基金管理：「注冊資本（出資數額）不低於3000萬元，全部為貨幣形式出資，設立時實收資本（實際繳付的出資額）」
單個投資者的投資額不低於100萬元（有限合夥企業中的普通合夥人不在本限制條款內）。
至少3名高管具備股權投基金管理運作經驗或相關業務經驗。

7. 上海陽光私募基金投資公司是什麼樣的公司可靠嗎

政府、金融機構、工商企業等在發行證券時，可以選擇不同的投資者作為發行對象，由此，可以將證券發行分為公募和私募兩種形式。
公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規范。目前公司式私募基金（如"某某投資公司"）在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進行運作，不必接受嚴格的審批和監管，投資策略也就可以更加靈活。比如：
設立某"投資公司"，該"投資公司"的業務范圍包括有價證券投資；
「投資公司」的股東數目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質，又要有較大的資金規模；
「投資公司」的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費與效益激勵費，並打入"投資公司"的運營成本；
「投資公司」的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。
不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。克服缺點的方法有：
將私募基金注冊於避稅的天堂，如開曼、百慕大等地；
將公司式私募基金注冊為高科技企業（可享受諸多優惠），並注冊於稅收比較優惠的地方；
借殼，即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業（最好是非上市公司），並把它作為載體。

8. 如何買陽光私募基金

陽光私募基金是由個人或幾個人以不公開的方式，私下向少數特定的投資者發行募集資金，投資於二級市場，並就取得的利潤按比例分成的一種理財方式。這種基金不能公開宣傳和做廣告，是藉助信託公司發行，經過監管機構備案，資金實現第三方銀行託管，有定期業績報告投資於股票市場的基金。陽光私募基金與一般（即所謂「灰色的」）私募證券基金的區別主要在於規范化、透明化，由於藉助信託公司平台發行能保證私募認購者的資金安全。推薦閱讀·基金遭遇危局 接近破產公司逐漸增加 ·私募訪談股基一年業績盡墨 調查：2012年您還養基嗎百億社保基金進場慎言抄底 創新封基數量翻番 份額突破800億 2011年基金業財經風雲榜頒獎典禮龐大薩博收購戰落敗最牛私募擱淺 外資主導中國私募股權投資市場 適合人群陽光私募，一般最小購買資金要求100萬，封閉期在6到12個月，封閉期後每周、雙周或每月開放一次，因此比較適合資金量大，對資金流動性要求不高，並具有一定抗風險能力的投資者。 如何收費陽光私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱「2-20」收費模式（2%管理費+20%盈利部分提成）。買私募基金一般還有以下幾項費用：認購、申購費（一般為1%，有的私募不收取）；是價外收取。即認購100萬元，投資者需要支付101萬元，多出的1萬元就是認購費。 購買渠道投資管理公司、信託公司、證券公司和託管銀行，都可以銷售這個產品。投資者最好直接找到管理公司（也就是通常所說的基金經理）認購，這樣可以真實了解下管理公司的投資風格和實力。 查詢凈值一般在投資管理公司的網站，信託公司的網站，以及一些大的專業私募基金網站和報紙中都會定期公布信託基金的最新凈值，一周一次或一月一次。有些會定期手機發送最新凈值。 徐建華 整理 【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的准確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

9. 陽光私募基金特點有哪些急需

基金的特點，與公募基金相比，私募基金具有以下優勢：（1）由於私募基金面向少數特定的投資者，因此，其投資目標可能更具有針對性，能夠根據客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務產品；（2）一般來說，私募基金所需的各種手續和文件較少，受到的限制也較少，一般法規要求不如公募基金嚴格詳細，如單一股票的投資限制放寬，某一投資者持有基金份額可以超出一定比例，對私募基金規模的最低限制更低等，因此，私募基金的投資更具有靈活性；（3）在信息披露方面，私募基金不必像公募基金那樣定期披露詳細的私募是相對於公募而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。其方式基本有兩種，一是基於簽訂委託投資合同的契約型集合投資基金，二是基於共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。私募基金通過非公開方式募集資金。在募集對象上，只是少數特定的投資者，圈子雖小門檻卻不低。和公募基金嚴格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監管也相應比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大。由於其非公開性，私募基金成為中國資本市場中最為隱秘的一股資本力量。
私募基金投資者可以與基金發起人協商並共同確定基金的投資方向及目標，具有協議性質。由基金發起人單方面確定有關事項，投資人被動接受。它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行。
鑒於私募投資組合，一般只需半年或一年私下公布投資組合及收益即可，政府對其監管遠比公募基金寬松，因而投資更具有隱蔽性，獲得高收益回報的機會也更大。但是，私募基金也存在明顯的缺陷：私募基金受到政府監管相對較寬松，操作缺乏透明度，有可能出現內幕交易、操縱市場等違規行為，將不利於基金持有人利益的保護，在可能取得較高收益的同時，蘊藏著較大的投資風險如基金管理者的道德風險、代理風險等。此外，以這種方式發行的基金證券一般數量不大，而且投資者的認同性、流動性較差，不能上市交易。（4）私募基金的進入門檻較高，遠高於公募基金的1000元，是富人玩的場所。
有一類私募基金稱為陽光私募基金,系藉助信託公司發行，經過監管機構備案，主要投資於二級證券市場，資金實現第三方銀行託管，有定期業績報告。陽光私募基金與一般（即所謂「灰色的」）私募證券基金的區別主要在於規范化，透明化，由於藉助信託公司平台發行能保證私募認購者的資金安全。陽光私募基金一般僅指以「開放式」發行的私募基金。所謂開放式，即基金認購者需要承擔所有投資風險及享受大部分的投資收益。私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱「2-20」收費模式（2%管理費+20%盈利部分提成）。這種2-20收費模式是私募基金國際流行的收費模型，著名的美國索羅斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都採用這種收費模型。

10. 信託產品、陽光私募、PE 私募股權投資有何區別各自有什麼風險

陽光私募概念

陽光私募基金是由陽光私募公司發起，藉助信託平台發行，資金實現第三方銀行託管，證券交由證券公司託管，在銀監會的監管下，主要投資於股票市場的高端理財產品。

陽光私募基金共有四方參與，陽光私募基金公司、信託公司、證券公司和銀行，其中陽光私募基金公司負責證券市場投資。

信託公司是產品發行的法律主體，提供產品運作的平台，並承擔部分監管職責。銀行作為資金託管人，保障投資者資金安全。

證券公司作為證券託管方，保障證券的安全性。另外，除了通過信託平台發行，還有通過有限合夥企業、券商資管通道、公募基金一對一專戶發行的陽光私募基金。

信託產品概念

由信託公司發行的，收益率和期限固定的信託產品。融資方通過信託公司向投資者募集資金，並通過資產（股權）抵押（質押）給信託公司、以及第三方擔保等措施，保證到期歸還本金及收益。

PE私募股權投資概念

向特定合格投資者募集資金，投資於非上市公司股權，通過上市或者並購退出，獲得高額收益的一種投資方式

陽光私募、信託產品及PE私募股權投資的區別

• 投資門檻

陽光私募的投資門檻通常為100萬元，部分基金為300-2000萬元不等；信託產品最低認購金額通常為100萬元，也有小部分產品小於100萬；PE私募股權投資規模小於5億的，門檻通常為300或500萬元，規模在5億以上的，門檻通常為1000萬元。

• 投資領域

陽光私募主要投資於滬深兩市的A股股票、債券、基金、銀行存款、股指期貨等證監會允許的投資品種；信託產品一般投資於基礎產業，房地產，工商企業等。組合投資類信託還可能投資於低風險的金融產品；PE私募股權投資一般是對企業進行股權權益性投資。

• 投資期限

通常陽光私募有1-6個月的封閉期，7-12個月為准封閉期，可以贖回，但是需要交贖回費，滿一年可以免費贖回；信託產品投資期限一般為1-3年，常見的是1年期和2年期產品；PE私募股權投資的期限較長，一般為5-8年。

• 收益來源

陽光私募基金在二級市場上的投資收益;PE私募股權投資通過被投資企業估值提高獲取資本利得。所投資企業壯大、成熟後通過上市、出售等方式推出而實現資本增值；信託產品收益來源於融資企業的營業收入；私募股權投資通過被投資企業估值提高獲取資本利得，所投資企業壯大、成熟後通過上市、出售等方式退出而實現資本增值。

• 監管方

陽光私募和信託產品由銀監會監管；PE私募股權投資由發改委監管。